华西证券：给予牧高笛买入评级，目标价位45.0元
2021-11-11华西证券股份有限公司唐爽爽对牧高笛进行研究并发布了研究报告《露营风在起，内销业务迎来改善弹性》，本报告对牧高笛给出买入评级，认为其目标价位为45.00元，当前股价为30.47元，预期上涨幅度为47.69%。
牧高笛(603908)
主要观点:
短期来看，（1）公司 Q3 外销主要由于基数影响，目前排单已至 22H，未来有望稳健增长；（2）疫情后精致露营兴起，有望带动帐篷销售持续高增，大牧 21 年前三季度同比增长 147%，且不排除**一有望超预期。中长期来看，目前内/外销收入占比 3:7，未来内销占比有望过半、叠加净利率改善至 15%以上。预计 2021-23 年收入为 9.15/12.4/15.19 亿元、归母净利为0.82/1.24/1.59亿元、对应EPS分别为1.23/1.86/2.39元、2021 年 11 月 10 日收盘价为 28.77 元对应 21-23 年 PE 分别为23/15/12X，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价 45 元（分部估值给予 22 年代工业务 20X+品牌业务 30X）。
疫情后露营成为生活方式，产品量价齐升
我们分析，（ 1）疫情后，群体性活动减少、而个体活动增多，带动徒步露营向精致露营（Glamping）转变；（2）露营活动的“氪金”属性明显：一方面，精致露营帐篷**高于传统帐篷；另一方面，品类拓展明显，将室内的生**验搬到户外带动客单价增长。我们测算，假设 1 个营地可容纳 200 顶帐篷（相当于 200 个家庭）、单个家庭消费 5000-1 万元，按每周末 1 次，目前国内约 2000 个营地，从而露营市场容量约为1000-2000 亿元。调研公司 Report Linker 预计到 2027 年我国露营设备市场将达到 159 亿美元， CAGR9.1%。
品牌业务：大牧维持高增，小牧调整后重启开店
相较其他帐篷品牌，大牧优势在于高性能、高颜值、且性价比高，冷山系列已迭代至第 5 代，未来**系列、 Linefriends系列有望成为爆款。目前品牌从以帐篷销售为主拓展到周边产品，帐篷占比降至 40%左右。小牧未来定位露营服装，渠道调整后重启开店。
代工业务：未来孟加拉扩产带动稳健增长
目前公司拥有国内、越南、孟加拉三大生产基地。 根据往年订单梳理， 我们估计目前迪卡侬占到公司代工业务收入的 50%以上。 Q3 外销收入和净利放缓主要由于疫情导致 20Q2 高毛利的北半球货品发货延迟至 Q3，从而基数较高，未来外销有望保持稳健增长。
风险提示
大牧销售低于预期；疫情影响代工出口业务；**性风险
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.71；证券之星估值分析工具显示，牧高笛（603908）好公司评级为2星，好**评级为2星，估值综合评级为2星。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
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深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
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多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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