「深度」宝明科技60亿豪赌(下):资金提前埋伏,股价大涨后谁最受益?
记者 | 张艺
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宝明科技(002992.SZ)转型新能源电池材料领域,除技术工艺难度大外,是否具备投资实力也值得商榷。
60亿元投资对连年亏损的宝明科技来说,无异于巨资一笔。这家公司账上只有2.37亿货币资金,上市两年营收持续下滑,去年营收仅11亿元出头。
三个月之前,宝明科技市值只有不到20亿元,暴涨过后最新市值55亿元。全副身家也还不及这笔投资大。
在宝明科技股价拉升过程中,多次因异动上**榜。有资本市场人士认为,资金提前埋伏,配合炒作迹象明显,存消息泄露嫌疑。
是什么在支持宝明科技股价上涨?大涨之时,谁最受益?上市就离职的高管是否已趁机**?
疑问背后风险正**。宝明科技连续多日换手率超40%,股东户数在激增,大量散户已涌入。
一波资本卷过,或只余一地鸡毛。
“余粮”不多
事实上,**资本市场未满两年,宝明科技已陷入困境,基本面乏善可陈,转型是无奈之举。
宝明科技从事LED/CCFL背光源及触摸屏业务,产品应用于终端智能手机上。这家公司在2020年上市当年就业绩“变脸”。2019年至2021年的营业收入则分别为18.37亿元、13.78亿元和11.15亿元。净利润方面,上市首年下滑78.61%,上市次年更是亏损3.54亿元。
亏损还在持续。2022年一季度,宝明科技归属于上市公司股东的净利润为亏损***2.21万元。公司预计上半年亏损6700万元至7200万元。
宝明科技亏损原因在于背光源产品**持续低迷,部分背光源产品销售**不足以弥补产品制造成本,导致亏损。
二级市场上,宝明科技股价在此番暴涨前,长期处于破发状态。
上市以来,宝明科技账上货币资金由2020年末的7.60亿元降至2021年末的5.30亿元,到2022年一季度末只余2.37亿元。
这不免让人质疑,宝明科技是否具备60亿项目的投资实力。
对此,宝明科技在机构交流时表示,一期项目公司将综合考虑利用自有资金、银行项目**、产业基金等方式筹集本项目建设所需资金。
复合铜箔项目尚处于规划阶段,就有券商专门出研报测算盈利预期。
“经我们测算,公司一期项目满产后能够实现约1.4亿平米的PET铜箔年产能,对应年产值14亿元左右。”中航证券刘牧野在研报中表示。
刘牧野认为,PET铜箔处于大规模应用前夕,属于高利润,高增长行业。看好PET铜箔项目为宝明科技未来业绩增长带来新的驱动力,提升公司盈利能力和综合竞争能力。
宝明科技自身都未必如此自信。
今年4月宝明科技实施股权激励,激励考核目标2022年至2024年营业收入规模为12.50亿元、14.50亿元和16.00亿元;净利润目标为0.20亿元、0.60亿元和1.20亿元。
最高目标都不及上市前水平。也未包括一年后复合铜箔一期的量产预期。
值得注意的是,宝明科技在信披问题上有前科。
两年前的上市仪式上,宝明科技董事长李军现场承诺,公司上市以后将严格履行信息披露义务,切实维护投资者合法权益。
但现实是,从招股说明书就开始“打脸”。宝明科技招股说明书预计2020年全年盈利1.12亿元,当年实际盈利只有3088.72万元。
因披露的盈利预测数据不准确,违反了相关规定,2021年12月,深圳证监局对宝明科技、实际控制人及董事长李军、时任总经理李晗、财务总监谢志坚采取出具警示函的监管措施。
让人匪夷所思的是,上市首年业绩大跌眼镜,却并不阻碍公司分红。
宝明科技2020年度分红方案为,每10股派发现金红利3.7元(含税),共计派发现金红利5104.56万元。其中,过半被上市公司实控人李军及其一致行动人拿走。
一边分红,另一边有着强烈的融资**。
2020年8月宝明科技IPO刚募资7.71亿元,半年后的2021年3月又提出15亿元定增方案,计划用于中尺寸背光源建设项目、液晶面板玻璃深加工项目等。因资本市场变化,这次融资不了了之。
大涨后谁最受益?
无论60亿投资复合铜箔项目前景如何,宝明科技的股东们都实实在在受益了。
谁最获益?自然是已解禁的原始股东们。
宝明科技在2021年8月和2022年2月分别有两批限售股解禁,解禁数量3400万股,占总股本比例18.96%。
值得注意的是宝明科技第二大流通股东——自然人黄聿。其在2022年2月14日有416万股限售股解禁,最新市值已达1.23亿元。
特别之处在于,黄聿不仅是原始股东,还是宝明科技重要的发起人股东。
宝明科技前身深圳宝明精工有限公司(下称宝明有限)第一次股权转让,便是正光科技在2010年将股权转让给李军、黄聿。
此后,黄聿一直在宝明科技占据着重要的股东位置。在2006年至2020年8月,黄聿先后担任宝明有限和宝明科技副总经理一职。
不过,陪伴宝明科技十余年的黄聿,在公司刚上市时便功成身退。
2020年宝明科技上市当月,黄聿就在董事会换届选举时届满离任。同时离任的还有原总经理李晗,二人换届后不再担任公司董事及其他职务。
离任高管和在职高管股份减持差别大。担任董事、高管期间,减持前需年前披露减持计划,且每年转让的股份不超过直接或间接持有股份数的25%。但离职后的要求则是“离职后半年内不转让所持股份”。
如今,黄聿的减持已不受约束,不需披露,期间是否减持,需三季报方可揭晓。
被质疑资金配合炒作
近期宝明科技股价拉升过程中,走势异常。有资本市场人士认为,资金配合炒作迹象明显,存消息泄露嫌疑。
60亿复合铜箔项目首次披露日为7月6日晚间。但7月6日当天,公司股价提前涨停。
“典型的资金提前埋伏。”一位资深私募人士对界面新闻分析称。6月20日宝明科技也异常涨停,该人士认为,从6月20日至7月6日是资金的进场期,“利好一出,就不给机会了,直接封涨停。”
风险正在**,危险的信号已经出现。
首先,巨量换手。
在复合铜箔项目披露前,宝明科技年内日均换手率不超过2%。7月11日打开涨停板至今,宝明科技频现超过40%的换手率,日均换手率33.78%,累计换手率506.70%。
也就是说,近半个月里,宝明科技流通股东已洗了5遍。
其次,机构频繁短炒。
通常情况下,作为中长期资金代表的机构资金建仓,对上市公司来说是一种认可,也会引发其他投资者跟进。但在宝明科技的**榜上,机构*作堪比游资。
宝明科技7月多次因交易异动,登上**榜。7月6日至7日**榜上,买卖席位均有一家机构席位出现。7月12日买入前五有三个机构席位,13日便上榜卖出名单。7月14日,买入前五中再现三机构席位,紧接着15日卖出前五中出现四家机构。
宝明科技一季度末的十大流通股东中,只有两家作为原始股东的创投基金,其余均为自然人股东。
这个阶段,宝明科技的关注度达到了巅峰。7月19日,宝明科技在公司会议室接待了来自鹏华基金、博时基金、大成基金、南方基金等在内的8家基金现场调研。披露的调研公告显示,机构对此项目几无质疑的声音。
此外,东财**军团等知名游资席位出没其中。不少营业部前一日买入后一日卖出,甚至同一日同时登上买入和卖出榜单,来回对倒。
一番击鼓传花后,最终**落至谁家?
再次,股东户数激增。
WIND数据显示,宝明科技上半年股东总户数表现平稳,7月以来大增。7月8日股东户数才15,406户,到7月20日已上升至22,779户,增加7,373户。
同时,户均持股数量大幅下降。这意味着,有集中的**在这一阶段抛售,宝明科技股东散户化趋势明显。
上述私募人士称,股价大涨,散户跟风很正常。但能否乘势而上,最终及时抽身,就不一定了。
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