深圳本地上市公司中装建设（002822）日前发布两份投资者关系活动记录表，披露了接受机构调研情况。公司表示，建筑行业被大家认为是稳增长的重要行业之一，中装深耕公装领域多年，是深度参与稳增长的贡献者，在稳增长大背景下大有可为；公司目前自持新能源两块资产，未来会把更多资源倾斜到新能源板块，目前公司团队在积极寻找改板块合适并购标的。

▍我国建筑装饰行业综合排名第七，精品工程或重点项目不胜枚举

截图来源：中装建设官网

据中装建设官网，深圳市中装建设集团股份有限公司成立于1994年，注册资金7.21亿元。2016年于深圳证券交易所A股上市，股票代码：002822，我国建筑装饰行业综合排名第七，国家高新技术企业。

公司以装饰主业为依托，集建筑装饰、设计研发、园林绿化、房建市政、新能源、物业管理、城市微更新等于一体，致力于为客户提供城乡建设综合服务解决方案。公司与30多家房地产公司、100多个知名企业建立战略合作伙伴关系，服务于20多个省市政府公共设施建设、10多个国际酒店管理公司、20多个酒店管理品牌，近几年，每年完成各类工程项目近千项，荣获我国建筑工程鲁班奖、全国建筑工程装饰奖、全国建筑装饰工程科技创新奖等奖项逾300项。精品工程或重点项目不胜枚举，如北京奥运会新闻发布中心、***四季厅、深圳机场T3航站楼、深圳京基100大厦、深圳卓越皇岗世纪中心、新疆会展中心、青岛世界贸易中心、南昌红谷滩万达广场等。

▍中装建设2月17日机构调研要点辑要

问：目前来说2021年全年经营情况怎么样？公司各板块业务结构有发生变化吗？

答：目前年报具体的数据还在**中。公司之前终止了2020年股权激励计划，因为公司认为市场环境发生了变化，股权激励目标难以实现；但是公司2019年股权激励计划是没有终止的，公司有信心实现此目标。

关于业务结构：2021年较往年的结构没有发生大的变化，但原来投资的一些子公司取得了明显的进步。1）物管板块，2020年物管并了一个季度的报表，2021年占比可能会上升更多。2）2020年投资的其他项目，如房建类、市政园林等，2021年和往年相比有明显的增幅，且增幅可观。3）主体装修装饰，还有一些其他在建项目，推进进展顺利，部分收益可能在2022年后才能有所体现。

问：公司在选择地产客户的时候有非常严格的付款要求，想请教现在已经在手的地产业务，这块的回款风险有没有一些措施？包括具体是如何处理的？

答：这个问题分两部分。

1）旧客户的结算，公司成于2021年7月成立了专门的催收小组负责相关工作。进入了收尾阶段的项目，若出现拖欠款项的情况，公司首先会要求客户抵房，如果继续拖欠，公司会**。

2）新的项目选择，现在公司把控较严格。一方面，新项目如果优质客户愿意拿钱正常结算推进项目，公司会积极承接，但也会严控单个优质客户的业务比例另一方面，即使是优质客户、优质项目，若结算条款中非现金支付比例超过10%，如底层条款、商票条款、保底条款超过10%的，项目不会立项。

问：关于新能源业务领域，未来有没有一些外延并购或者合作的计划和方向？长期看新能源业务的资金问题怎么样去解决呢？

答：新能源板块未来方向：除了内涵式的增长之外，公司计划寻求外延式的发展，包括并购等方式。目前公司团队在积极寻找合适标的。

关于新能源业务的资金问题：一方面，项目中的设备可以通过融资租赁的方式采购；另一方面，公司账上资金相对充裕，会选择优质项目进行投资。

问：总体看下来，公司业务板块比较多，覆盖了装饰、新能源、物业管理，此前还有一个IDC业务和区块链业务，公司在业务的重心和资源配置上如何考虑？如何保证每块业务的持续健康发展以及快速增长？

答：目前公司有三个主要的板块，1）建筑装饰，这是公司发展基石以及未来的基础，会继续稳健发展；2）物管板块，公司计划将其做为第二主业，未来会加大投入，不排除通过外延式并购的方式壮大物管板块；3）新能源板块，公司目前自持两个资产，一个项目已稳定提供利润；另一个是在建的河南许昌50兆瓦风电项目。未来公司也会把更多资源倾斜到新能源板块；4）IDC以及区块链业务属于公司的科技创新板块，公司以开拓、创新的精神去看待它，在IDC及区块链业务成长为公司主要业务板块之前，公司更多地以项目的形式开展。其中，IDC项目——五沙（宽原）大数据中心项目，公司已投入不少资金，因为该项目坐落在热电厂内，在电价方**备**优势，并且公司拟将其建设成为超大规模数据中心（不低于10,000个标准机柜），在广东省内属于稀缺资源。区块链业务中，子公司中装智链开发的平台对公司的帮助很大，区块链供应链金融平台能有效降低公司融资的利率。

▍中装建设2月14日机构调研要点辑要

问：请问公司对2021年回顾？

答：在国内外多重背景下，2021年的建筑装饰行业发生了较大变化，上下游合作对象均受到不同程度的影响。在此情况下，公司业绩继续保持稳定增长，在手订单充裕。其一，公司业务结构以公装为主，对地产业务设有红线；其二，公司进行了充分的风险管控，公司对客户的履约能力、项目进度款比例、垫资情况等设有标准；其三，公司的多业态布局，除了建筑装饰主业，物管、新能源、园林、幕墙、建工等子公司的业绩也在逐步上升，提升了公司核心竞争力与抗风险能力。

问：请问公司对地产业务的展望？风控情况？

答：公司会谨慎选取地产业务客户，对付款条件有严格要求：进度款要达到70%，**款要低于10%；客户财务状况良好。公司在风控方面一直都有较高要求。公司目前对已经发生了违约的客户采取了保全措施，如抵房等措施。

问题3：公司物业板块业务规模和未来发展方向？

答：公司目前控股了科技园物业，签有业绩承诺书，其2022年的目标是3100万净利润。

公司物业未来的规划：一方面，内生式发展，发挥和工程板块的协同效应促进物业业务的增长；另一方面，关注外延式并购。

问：IDC业务在各巨头已入场的情况下，竞争优势如何？

答：行业有巨头，也有其他参与者，为客户的提供有区分度的服务。IDC是高耗电行业，公司与佛山热电厂深度合作，在电力资源方面有优势；顺德数据中心位于珠三角发达地区，传输速率也具有竞争力；政策方面，广东省近两年已经停止向大规模高耗能业务颁发牌照了。综上所述，该项目在珠三角地区具有比较大的区位优势。

问：公司做绿电EPC的优势？

答：公司过往是做施工项目，如广州白云机场的分布式光伏安装。现在开始做EPC项目，比如河南许昌的50MW风电项目。公司自2011年成立光伏子公司，距今已经沉淀了十年，于行业早期就进入了，各方面经验都较为丰富。

问：现金流有何管理措施？

答：从去年7月份开始，公司已经全面收紧现金流管理，不再承接垫资项目，并且着力收回应收账款，积极寻找变现手段。目前很多客户现在也难找到合适的优质的供应商，这对于公司也是一个机会。公司目前的考核指标大量向现金流管理倾斜。

问：公司对2022年的展望？

答：2022年的中央经济工作会议要求头稳中求进，宏观政策稳定有效，继续实施积极的财政政策，稳健的货币政策。建筑行业被大家认为是稳增长的重要行业之一，具有兜底的功能。公司相信在这一次政策红利当中会有不错的表现，中装深耕公装领域多年，是深度参与稳增长的贡献者，在稳增长大背景下大有可为。

公司年后开展了2022年开工动员大会，明确了三大业务板块发展战略目标。三大业务板块是指工程业务板块、物业管理板块、新能源业务板块。

工程板块是公司发展的根基，在未来的发展当中，工程板块依然发挥中流砥柱的作用。公司认为过去的20年的基建潮是围绕着城镇化，以地产为核心发展起来的。但随着城镇化达到一定水平之后，人口红利下降，国家**了强有力的地产去杠杆政策。根本原因在于房子已经局部已经供过于求，做地产就赚大钱的时代一去不复返。结合国家稳增长的决心，公司的工程板块在新的一年里的目标也就明确，要重点围绕医院、学校、地铁、机场、博物馆、保障性住房、老旧小区改造等民生保障和改善性工程去开展。

物业管理板块是公司工程板块业务的延伸，两者存在天然的协同性。一方面工程板块可以承接物管业务赋能，像项目整体设计和一些工程服务，具有流程化信息化的优势。另一方面是物管公司在管项目可能会存在一些后续维护、二次更新需求，可以为工程板块导流，从而实现两块业务的协同发展。2021年，公司已经在我国电子总部大厦、红土创新广场等项目上体现这种协同效应。新的一年里公司将更进一步。2017年公司参与了深圳赛格物业的混改，2020年公司收购嘉泽特100%股权间接控股科技园物业。通过这两次成功的投资，公司发现物管板块具备客户粘性高、现金流好等优势。在2022年里，公司对物管板块的目标是通过内生式发展和外延式并购两种方式共同推动物管板块继续壮大。

新能源板块，在双碳背景下，各项配套细化政策在陆续的**，绿色能源的发展是大势所趋。公司相信十四五期间，国家会继续加大支持力度，推动风电光伏等绿色能源的建设，新能源板块的发展空间是巨大的。在此背景之下，公司第一次将新能源板块单列发展计划，以推动公司的转型发展。从去年开始开始尝试新能源EPC项目，如河南许昌50兆瓦风电项目。未来公司会加大资金投入：一方面做好现有团队的高质量发展，提升自主业务开拓的体量，保障内涵式的增长；另一方面加强建立战略合作伙伴关系，拓展外部业务机会，实现外延式的发展。公司计划通过逐步持有优质的发电资产，实现新能源板块的高速发展。

审读：孙世建

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