长江商报记者 刘方益

能左右明牌珠宝盈利水平的，已不再是主业，而现在又多了一项不确定性因素。

4月19日晚间，明牌珠宝（002574.SZ）公告称，拟设立全资子公司上海知鲸多，新公司注册资本1000万元，开展房地产销售经纪类业务，使用资金总额不超过3亿元。

然而，在供应链金融服务类房地产经纪业务领域，明牌珠宝总体尚处探索阶段，未来能否为公司提振利润待考。

前车之鉴是，明牌珠宝此前收购了从事房产电商业务的苏州好屋25%股权，而该公司业绩持继下滑，对上市公司利润会造成较大影响。

明牌珠宝还持有瑞丰银行(601528.SH)5863.84万股，2021年贡献净利润1.54亿元。然而，长江商报记者发现，2022年至今，瑞丰银行股价下跌16.76%，或将造成明牌珠宝亏损1.11亿元。

视觉我国图

净利受瑞丰银行股价左右

明牌珠宝主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理。

目前，明牌珠宝在全国各主要区域拥有近900家门店，并通过天猫、京东、唯品会等电商平台开设了网络营销渠道。

近年来，明牌珠宝的业绩犹如“过山车”一般。2018年至2020年，公司营业收入分别为40.94亿元、34.29亿元、25.10亿元，同比分别增长11.04%、-16.22%和-26.82%；净利润分别为9143.35万元、5778.79万元和-2.57亿元，同比分别增长4.79%、-36.80%和-544.94%。

近日，明牌珠宝发布2021年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润1.35亿元至1.75亿元，比上年同期增长152.50%至168.06%。

明牌珠宝净利润虽然成功扭亏，但扣非净利润依然可能亏损。2019年和2020年，公司扣非净利润分别为-9898.55万元和-3.10亿元，2021年预计为-2000万元至2000万元。

造成明牌珠宝亏损的主要原因并非经营不佳，而是投资不善。例如，公司主要由于对苏州好屋的长期股权投资计提了3.04亿元的减值准备。

2015年，明牌珠宝斥资7亿元收购苏州好屋25%的股权，试图在珠宝销售之外开拓房产电商业务，此举也形成约6.14亿元商誉。

2016年，明牌珠宝拟以24亿元收购苏州好屋剩余资产，但由于标的业绩已开始受到房地产调控影响，溢价收购引发交易所问询后最终不了了之。

原本交易出让方承诺2016年至2018年，苏州好屋净利润合计达7.5亿元，但最终仅实现4.61亿元。

而2021年，明牌珠宝对瑞丰银行投资按公允价值变动计入当期损益核算（属于非经常性损益项目），瑞丰银行于2021年6月25日上市，按2021年12月31日瑞丰银行股票收盘价11.28元计算，增加归属于上市公司股东的净利润1.54亿元。

据了解，明牌珠宝全资子公司浙江明牌卡利罗饰品有限公司持有瑞丰银行5863.84万股股份。

实际上，持股瑞丰银行，明牌珠宝玩的就是一个“心跳”。

明牌珠宝2021年第三季度实现营业收入8.5亿元，同比增长18.58%；净利润亏损2.31亿元，同比盈转亏。

长江商报记者发现，第三季度，瑞丰银行给明牌珠宝带来的非经常性损益亏损高达2.98亿元。

截至2022年4月20日，瑞丰银行收盘价为每股9.39元，较2021年年底下滑16.76%。由此，明牌珠宝4个多月将亏损1.11亿元。

新业务未来业绩影响存不确定性

明牌珠宝虽然未成功收购苏州好屋剩余资产，但对房地产业务的热衷不减。

需要提及的是，2021年度业绩预告中，明牌珠宝表示，公司对苏州好屋的长期股权投资按权益法核算确认投资收益，报告期内，受房地产调控影响，苏州好屋本期业绩持续下滑，对公司利润会造成较大影响。

4月19日晚间，明牌珠宝发布关于对外投资设立全资子公司暨开展新业务的公告显示，公司以自有资金投资设立全资子公司“上海知鲸多信息科技有限公司”（简称“上海知鲸多”），新公司注册资本1000万元，公司占其股权的100%。新公司拟开展房地产销售经纪类业务，使用资金总额不超过3亿元（该额度可循环使用）。

房地产销售经纪类业务一般可理解为“房地产中介服务”。

明牌珠宝表示，新公司将建立一站式房地产经纪赋能体系，立足于一二线城市的房地产行业，以金融供应链角度切入，为用户进行资金和资源赋能，提供供应链金融服务和全平台优质房源信息，助力高效获客快速成交。新公司在提供供应链金融服务赋能的同时，将通过物业抵押和资产担保等形式，以获取高安全性和较高利润率的投资回报。

为了说明成立上海知鲸多的合理性和必要性，明牌珠宝不惜“自损”主营业务。

明牌珠宝表示，公司自设立以来专注于贵金属珠宝首饰的研发、生产和销售。近年来，珠宝首饰行业日益激烈的竞争及疫情影响对公司经营产生了一定的冲击，造成公司利润增长较缓。

公告中，明牌珠宝还介绍，房地产行业从“黄金时代”逐步转为“黑铁时代”，房产经纪服务市场规模需求剧增逾万亿。

国家统计局信息，2021年全国商品房销售18.19万亿，同比增长4.8%；根据行业经营认知，商品房销售中约20%的销售额为中介经纪机构成交，市场容量约3.6万亿元。同时，行业趋于集中化，市场集中度显著提升；房价从普涨到分化，一线及核心二线呈现虹吸效应，弱二线及三四线趋于稳定提升，经营利润从之前的土地、金融红利逐步转型为管理红利，在“房住不炒”的大背景下，逐步提升管理效能的需求和实现经营收入提升成为行业的主旋律。

明牌珠宝也提醒，公司在供应链金融服务类房地产经纪业务领域总体尚处探索阶段，此外未来经营管理过程中可能面临宏观经济及行业政策变化、市场环境等不确定因素的影响，可能存在新业务拓展不及预期的风险，该新业务对公司未来业绩的影响具有不确定性。

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