三个月压垮马中骏，借壳仅三年丢掉控制权，慈文传媒颓势依旧
富凯摘要：去年前三季度，慈文传媒净利润逾2亿，到年底却巨亏近11亿，并购有雷须谨慎。
作者|蓝月，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
曾出品《花千骨》、《老九门》等爆款电视剧的慈文传媒年报显示，公司去年净利润巨亏近11亿元，这也是公司自2015年借壳以来的首次亏损，而这笔亏损就超出了过去三年的盈利总和。在股价暴跌下，公司大股东马中骏面临质押危机，不得已转让控股权给江西出版集团旗下的华章传媒。马中骏，这位影视行业的知名人物，就这样遭遇了滑铁卢。
收购标的曝出商誉减值
资料显示，慈文传媒前身为禾欣股份，公司2010年1月26日**中小板。2015年，慈文传媒以资产置换方式借壳上市。
值得一提的是，慈文传媒董事长马中骏可谓影视圈的知名人物。马中骏是一名资深出品人和剧作家，他早年曾因创作话剧剧本名震我国剧坛。90年代，马中骏开始涉足影视制作，推出和导演过金庸的《射雕英雄传》、《神雕侠侣》、张爱玲的《半生缘》等精品电视剧。近几年，又凭借《老九门》、《花千骨》、《楚乔传》等热播剧，使得慈文传媒名声大噪。
2015年，慈文传媒借壳上市后，业绩大增。数据显示，2015年公司实现营收8.56亿，同比增长73%，实现净利润1.99亿，同比增长64%；2016年、2017年，公司分别实现净利润2.9亿、4.08亿，分别同比增长45.6%和41%。
直到去年前三季度，慈文传媒依然维持增长。三季报显示，去年前三季度公司实现营收13.3亿元，同比增长136%；实现净利润2.45亿，同比增长64%。
然而到了最后一个季度，慈文传媒突然曝出业绩地雷。今年1月底，公司宣布业绩变脸，预计其净利润将亏损9.5亿元至11亿元，此举引发市场一片哗然。
对此，公司回应称，收购赞成科技出现的商誉减值损失，及其影视业务在四季度发生较多未达预期的情况，对公司去年经营业绩造成重大影响，其中拟对赞成科技计提商誉减值准备8亿至9亿。
赞成科技是慈文传媒2015年11月收购的游戏公司。赞成科技当时承诺，2015年、2016年、2017年实现8000万、1.1亿和1.3亿元的业绩。而这三年，赞成科技净利润分别为8627万、1.27亿和1.19亿，也就是说仅2017年未完成业绩承诺。
然而，过了三年承诺期，赞成科技却曝出了业绩地雷，慈文传媒计提的商誉减值，与当初11亿元的收购价已相当接近。
去年，随着监管部门针对明星片酬、纳税等多个方面加强监管，影视行业陷入低迷，影视上市公司股价普遍暴跌，如华谊兄弟、长城影视等，慈文传媒也不例外。
慈文传媒去年大跌64%，这也是该股连续三年下跌。2015年，因借壳该股曾经暴涨363%，成为当年的大牛股，谁也不曾想到，如今慈文传媒会跌得不足当初高点的两成。
质押高企**转让控股权
暴跌之下，大股东马中骏的质押危机开始显现。公告显示，截至去年底，马中骏和其妻子王玫累计已质押了1.06亿股，占公司总股本的22.36%，其中马中骏累计质押股份占其所持股份的92.19%，王玫则全部质押。
数据显示，马中骏与王玫去年6月到12月不断补充质押，这期间股价一路下跌，跌幅达四成。在面临质押平仓风险之际，马中骏无奈转让慈文传媒的控股权。
今年2月19日，慈文传媒宣布，控股股东马中骏及其一致行动人将所持15.05%的股份转让给江西出版集团旗下的华章传媒，转让后，后者将成为公司控股股东，而马中骏将保留10%的股权，退居第二大股东。
资料显示，华章投资为江西出版集团全资子公司，注册资本11亿元，是一家以股权投资、创业投资为主的大型文化投资企业。慈文传媒称，之所以选择江西出版转让其控股权，是出于对方是一家文化类股权投资机构，并具备一定的实力。
除了公司控股权易手，大股东马中骏妻弟王丁还涉及违规减持。去年11月26日，深交所向王丁下发监管函。王丁在未披露减持计划的情况下，去年11 月15 日减持40.54万股，成交金额536.37万元，占其所持公司股份总数的51.12%。
王丁对违规减持公开道歉。然而，随后他宣布继续减持不超过38.77万股，意味着将**，因而再次遭遇投资者一片诟病声。
在更换大股东后，慈文传媒一季报显示，一季度实现营业收入为1.54亿元，同比大减46.05%；归属于母公司所有者的净利润为624.95万元，同比大减92.85%。由此不难看出，公司业绩颓势依然未改。
当初拥抱资本市场之时，马中骏或许想通过资本的力量让企业实现大发展。然而，资本市场相比影视行业来说却复杂得多，如今马中骏退居二股东也未尝不是好事。面对连跌三年的慈文传媒，投资者也只能寄希望于新晋国资能力挽狂澜了。
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