华夏时报（chinatimes.net.cn）记者贾谨嫣 陈锋 北京报道

4月15日，南宁百货（600712.SH）发布2019年年报，公司2019年实现营业总收入18.6亿元，同比下降12.8%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润475万，上年同期为-4486.5万元，同比扭亏为赢。

2019年末，宝能系以1.027亿股持股量跃至南宁百货第一大股东，除了险些拿到南宁百货的实际控制权外，南宁百货以11天10涨停成为当期市场最“靓”的股。

从4.01元/股到11.53元/股仅用了11个交易日，随后一路黯然失色。2020年4月15日，公司股票下跌2.86%，收于5.44元/股。

百货股行业阵痛，南宁百货表现持续不佳。自2014年至2019年，南宁百货营收六年五降，业绩增长动力不足，前景不甚明朗。2015年始公司开始隔一年一分红模式，分红金额也从2015年的10派0.16元一路降至2019年的10派0.03元。

高分红与好业绩是优质上市公司的表现。而营收动力不足、低分红的南宁百货也仅在受到宝能系“**”之际收获一波市场关注。彼时市场多方认为宝能系或能一举夺下公司实际控制权从而改变公司经营面貌，而公司实际控制人南宁市国资委与另一股东签下一致行动人后将该可能性降至最低。看着长期不振的股价，多位股民在股吧长叹，拥有令人“垂涎三尺”般资产的南宁百货或许不该至此。

增长动力不足

公司业绩增长动力长期不足。记者注意到，这是南宁百货自2014年始营业收入的第五次下降，仅2017年营收同比增长5.16%。

据悉，南宁百货2019年营业成本15.1亿元，同比下降15%，高于营业收入12.8%的下降速度，毛利率上升2.1%。期间费用率为16.7%，较上年升高1.1%。

值得一提的是，南宁百货经营行现金流大增，由-5647.5万元增加至3022万元，同比上升153.5%。从应收账款账龄结构来看，2019年度"账龄在一年以上的应收账款/应收账款余额"为50.2%，其中应收账款账龄主要集中在3年以上。

记者了解到，南宁百货拟向全体股东每10股派发现金红利0.03元（含税）,本次不进行资本公积金转增股本。截至2019年12月31日，公司总股本544655360股，以此计算合计拟派发现金红利1633966.08元（含税）。本年度公司现金分红比例为34.40%。

据悉，南宁百货2019年主营业务收入占总营业收入的95.01%，租赁收入占总营业收入的2.00 %;其中各业态营业收入占比结构中，百货业态收入占比46.66 %、家电业态收入占比34.52 %、超市业态收入占比11.29%、汽车业态收入占比5.72%、其他占比1.81 %。

百货业态竞争加剧，根据国家统计局数据显示，2019 年全年社会消费品零售总额 41 万亿元，比上年增长 8%。根据中华全国商业信息中心统计，2019 年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降 0.3%。

而根据南宁百货所在的广西省南宁市公布的数据，2019年广西社会消费品零售总额比上年增长7.0%。

某大型券商分析师王宇在接受《华夏时报》记者采访时表示，实体零售业依然面临成本和利润挑战，持续上涨的房租和人工费用造成企业经营成本高，利润空间被进一步压缩。2019年实物商品网上零售额8.5万亿元，增长19.5%，占社会消费品零售总额的比重为20.7%，如何将线下与线上更好的协作起来，实现营收的增长，是对百货股的考验，率先完成线下线上融合的或将占据较大市场。

股价疲软

据天眼查，南宁百货成立于1996年，注册资本5.447亿元，员工人数约千人，公司从事商业零售业务，主要业务和实体店分布在南宁市、贺州市等广西各市县。

据东方财富网，在2019年9月30日前，南宁百货的股东总人数长期保持在2万余户，2019年12月，宝能系加码南宁百货险些成为实际控制人，据此，2019年12月31日，股东总人数激增至7.288万户。截至2020年3月31日，股东总人数为5.336万户。

宝能系的加码为南宁百货引来多方关注。截至2019年12月31日，主力持仓的基金合计4家，为博时创业成长混合型证券投资基金、博时创新驱动灵活配置混合型证券投资基金、广发中证全指可选消费交易型**式指数证券投资基金、广发中证全指可选消费交易型**式指数证券投资基金发起式联结基金。

2019年12月，在南宁百货股价疲软之际，其第二大股东南宁市富天投资有限公司（下称“南宁富天”）通过司法竞拍增持公司股份，持股比例超过第一大股东南宁沛宁资产经营有限责任公司。

南宁富天成立于2019年3月26日，由深圳华利通投资有限公司100%控股，而深圳华利通为深圳钜盛华100%控股，隶属于宝能集团，实际控制人为姚振华。

该消息一经公布，南宁百货股价一飞冲天，11个交易日里收获10个涨停，2019年12月18日股价收于10.53元/股，随后小幅震荡，当年12月27日，股价达到高光时刻11.3元/股。

除了宝能系加码剑指控制权，南宁百货并无其他利好。随着实际控制人南宁国资委与另一股东结为一致行动人巩固控制权后，南宁百货股价一路下跌，再现疲软之势。

百货行业阵痛之际，新型冠状**肺炎疫情的出现对百货股可谓雪上加霜。接近南宁百货人士对记者表示，公司将持续强化线上线下深度融合发展，充分利用微信、小程序、APP等工具，集购物、 服务、会员、营销为一体，提供更高品质的商品与服务,引流聚客，助推销售增长。

除此之外，记者了解到，2020年南宁百货将加快朝阳店北楼升级改造，巩固区域市场龙头低位；重构人、货、场三要素，发掘消费者真正的需求，优化商品品类结构，升级消费者购物体验，促进零售效率的提升；持续深入推进线上业务，实现供应链资源共享、商品结构精准调整，进而促进线下业务增值，全面实现增量、提效的战略目标;调整门店品类结构、场景，推动创新模式发展，打造公司门店特色与增长点。

针对2020 年春暴发的****疫情，南宁百货方面认为，实体店客流骤降、居民外出购物消费频次明显减少，虽然公司针对疫情及时开启线上购物，提供线上选品、****等服务，但客流下滑带来的租金、人工和销售收入以及给予租赁商户减免租金等承压，势必将对公司业绩造成较大影响。

编辑：严晖 主编：陈锋

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