昂利康：子公司“暴雷”核心客户危机，内忧外患“限抗令”压顶
壹财信9月18日消息，顶着“浙药系”曾经的光环，浙江昂利康制药股份有限公司(以下简称“昂利康”)却面临核心客户危机、子公司“爆雷”以及“限抗令”再升级等问题，能否华丽转身，则需要接受市场的检验。
出身“大户”的“小药企”
公开资料显示，昂利康主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售，主营产品涉及头孢菌素类和青霉素类抗生素、抗高血压药、多潘立酮片等消化药、空心胶囊等。
作为一家规模不算太大的民营药企，昂利康却与国企改制重组的老牌药企浙江医药有着千丝万缕的联系。
昂利康制药公司的前身为“浙江昂利康制药厂”，已故的原浙江医药股份公司董事长金彪曾担任厂长。昂利康当下的实际控制人方南平，及其配偶杨晓白均曾为浙江医药员工。
2001 年 12 月 30 日，浙江医药、杭州爱大、方南平和孙伟丰4名股东共同出资设立嵊州市昂利康制药有限公司，注册资本为 750 万元。
据昂利康招股书披露，2003年至2004年间，浙江医药共计两次转让所持昂利康80%股权，第一大股东变更为新昌县君泰化工有限公司，后更名为新昌县君泰投资有限公司，目前该企业已注销。
昂利康解释称，此举主要因为昂利康当时经营业绩较差，另外浙江医药自身业绩也比较一般，需要清理部分效益不好的对外投资，而新昌君泰此前法人代表为杨晓白。
经过多次股权转让，方南平及其配偶已经成为了昂利康实际意义上的控制人。
事实上，此番股权转让也曾招致***的问询，引发关联交易和利益输送质疑。对此，昂利康在招股书中强调称，浙江医药于2003年转让昂利康股权时已不再是国有控股企业，转让**公允，未造成国有资产流失，而此次发行上市也不属于浙江医药分拆上市，亦未损害浙江医药及其股东利益。
内忧外患“限抗令”压顶
实际上，昂利康暴增27倍的高额推广费，成为其饱受诟病的重要因素。这当中，推广商**福美森市场开发营销有限公司(以下简称“**福美森”)扮演了关键角色。值得注意的是，**福美森和昂利康第一大客户——北京新美福医药有限公司均为北京美福润医药科技股份有限公司(以下简称“美福润”)的全资子公司。
***息显示，美福润为一家新三板上市企业，主营医药产品的专业推广以及营销总代理。据美福润2017年年报数据显示，昂利康同时是美福润的第一大客户和第一大供应商，年度销售占比达19.64%，远超第二大客户；年度采购占比达21.23%，也是远远超过第二大供应商。
不仅如此，占昂利康产品销售收入比例达11.28%的抗生素产品“注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠”也是昂利康和美福润的合作产品，由美福润主导研发，未经美福润许可公司不得进行生产。除此之外，美福润实际控制人之一王仁民同样系昂利康股东，持有公司股份比例为2.33%。
然而，美福润所暴露的经营危机，似乎将这一切推到了窘境。
今年5月，原本冲击A股的美福润因业绩不佳遭遇滑铁卢：5月28日，美福润公告称，因公司战略调整需要，公司与安信证券协商一致后签订了辅导终止协议，并向北京证监局报送了公司终止上市辅导的备案材料。尽管尚未说明终止IPO辅导缘由，但在其公开年报中不难找到答案：2017年，美福润实现归属于**公司股东的净利润2,397.09万元，同比下滑51.99%；其经营活动产生的现金流量净额则是同比减少103.58%。下一步，危机是该两家合力来解决？
除了外患，还有内忧。
2017年，昂利康主要控股子公司——江苏悦新药业有限公司发生安全**事故，导致2人死亡、2人受伤。事故后，公司对员工处理事故的冷漠态度备受诟病，随后，被多家媒 体曝出疑存放大量固废等环保隐患，同年5月31日，江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组发布公告：“决定自2017年度起取消江苏悦新药业有限公司的高新技术企业资格”，江苏悦新将不再享受高新技术企业相关优惠政策。这对于企业的盈利无疑会造成不小的影响。
与此同时，今年5月，“限抗令”再升级。5月10日，国家卫健委发布《关于持续做好抗菌药物临床应用管理有关工作的通知》，要求进一步加强抗菌药物临床应用管理，尤其是针对儿童等重点人群。这对于抗生素类产品占据了主要产品销售收入49.24%的昂利康而言，自然不是一个好消息。受政策影响，包括石药集团、华北制药等在内的抗生素生产企业已然在谋求转型。
众多因素作用下，加之医药行业正在迎来新一轮洗牌，昂利康的A股之旅又将走向何方？
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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