长江商报消息 ●长江商报记者 李启光

伴随着下游市场旺盛的产品需求，新能源光伏逆变器主要生产厂商纷纷实施扩产计划。

8月16日，京泉华(002885.SZ)发布公告显示，拟定增募资不超过4.36亿元，用于河源新能源磁集成器件智能制造项目和补充流动资金。

京泉华表示，利用本次募投项目投资自动化产线，将扩大生产产能，提升公司盈利能力，进一步提高产品市占率。

长江商报记者注意到，受益于下游光伏行业的快速发展，京泉华净利润在连降三年后迅猛增长，2022年上半年净利润达5491.93万元，同比增长1180.62%。

张立品实控权或变更

8月16日晚间，京泉华发布2022年非公开发行A股股票预案显示，拟定增募资不超过4.36亿元，其中3.06亿元用于河源新能源磁集成器件智能制造项目，1.3亿元用于补充流动资金。

该项目建设投资资金计划达3.2亿元，建设期24个月。京泉华表示，为保证募投项目顺利进行，本次非公开发行募集资金到位之前，公司可根据相应项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。

京泉华介绍，本次非公开发行募集资金投资用于新能源光伏磁性元器件领域，项目具有较高技术门槛，未来建成投产后，可进一步丰富公司产品线并优化产品结构。在增强公司整体盈利能力的同时，有助于进一步巩固和提升公司在新能源光伏磁性元器件领域的行业地位。

目前，京泉华凭借良好的产品品质和服务水平，已积累一批优质客户。公司新能源光伏领域客户包括华为、阳光电源、上能电气、古瑞瓦特等国内外知名企业，这些客户普遍对供应商的资质要求高，体系认证周期长。

据测算，该项目内部收益率（税后）为17.10%，投资回收期为6.78年（税后，含建设期），经济效益良好。

需要关注的是，截至本预案公告日，张立品合计控制公司有表决权股份4746.24万股，占公司总股本的26.37%，为发行人的控股股东、实际控制人。

按本次非公开发行的股票数量上限5400万股测算，如果实际控制人及一致行动人不参与本次发行认购，则本次发行完成后，张立品合计控制有表决权股份比例为20.28%，较发行前有所下降，公司存在实际控制权变更的风险。

净利连降三年后猛增近12倍

资料显示，京泉华专注于电子元器件行业，主要从事磁性元器件、电源及特种变压器研发、生产及销售业务。

受益于下游光伏行业的快速发展，京泉华新能源光伏磁性元器件产品市场需求快速增加。

数据显示，2019年至2021年，京泉华营业收入分别为13.33亿元、13.14亿元和19.10亿元，同比分别增长14.28%、-1.43%和45.35%；净利润分别为5206.41万元、3279.78万元和1992.83万元，同比分别增长-34.70%、-37.01%和-39.24%，已连续三年出现下滑。

2022年上半年，京泉华营业收入达11.11亿元，同比增长39.77%；净利润达5491.93万元，同比增长1180.62%。

伴随着下游市场旺盛的产品需求，新能源光伏逆变器主要生产厂商纷纷实施扩产计划。

当前，全球前十大新能源光伏逆变器厂商中我国企业有6家，分别为华为、阳光电源、古瑞瓦特、锦浪科技、上能电气、固德威，全球市占率合计达60%。

目前，根据***息显示，阳光电源、锦浪科技、上能电气、固德威等4家上市公司均已实施或计划扩产。

具体来看，2020年2月，上能电气完成首次公开发行股票募集资金3.97亿元，其中1.52亿元用于高效智能型逆变器产业化项目，该项目已于2021年10月建成投产。

2021年9月，阳光电源完成发行股份募集资金36亿元，其中24.52亿元用于年产100GW新能源发电装备制造基地项目，主要募投产品包括光伏逆变器。

2022年6月，锦浪科技发布定向发行股票预案，拟募集资金29.61亿元，其中21亿元用于年产95万台组串式逆变器新建项目、分布式光伏电站建设项目。

2022年6月，固德威发布定向发行股票预案，拟募集资金25.40亿元，其中21.40亿元用于年产20GW并网逆变器及2.7GWH储能电池生产基地建设项目及年产20GW并网、储能逆变器及1.8GWH储能电池生产基地建设项目。

根据**特产业研究室数据，2025年全球新能源光伏逆变器磁性元器件市场空间将达到114.2亿元，是2020年的2.33倍。

京泉华表示，为更好地抓住光伏行业增长机遇，公司已加大新能源光伏磁性元器件的研发投入和产品开发，并利用本次募投项目投资自动化产线，提升产品生产制造能力，扩大生产产能，提升公司盈利能力，进一步提高公司产品市占率，增强市场竞争力。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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