「光伏焊带」焊带行业及宇邦新材的几个要点
关于光伏焊带行业的几个要点
1、市场规模当前86亿，2025年210亿，市场空间大，复合增速25%：1GW光伏组件所需光伏焊带500吨，主流MBB焊带1GW对应430吨；当前焊带平均售价85元/kg；2021年全球装机量170GW，按照1.2的电站建设容配比，对应组件出货量204GW，对应焊带需求10.2万吨，对应市场规模86.7亿。2025年，全球组件出货量能到500GW，对应焊带需求25万吨，对应市场规模210亿。
2、行业存在集中度迅速提升的红利：宇邦2021年产量1.4万吨，产能1.6万吨，年收入12亿左右，市占率16%左右。年收入在5亿以上公司5家左右，除了同享科技在北交所，其余均未上市；行业中存在依附于/受控于大组件厂的焊带公司，其市场能力稍弱，只能给自己体系供货，阿特斯、隆基、东方日升均有自己焊带厂，但无法给其他组件厂供货，存在站队问题；同业多为生意作坊模式，很难做大；行业未来存在集中度快速提升的机会。
3、焊带成本中铜、锡合金占比在90%，成本受大宗商品**影响较大，金属**高景气的背景下，势必会进一步压低行业毛利率。类似于光伏银浆行业。定期**铜价、锡价是把握该行业的一个重要工作。
4、焊带行业从技术上说最核心的是控制锡线合金的涂层的精度，要控制在5微米以内，行业**在3微米，1微米是目标。也即，如何在满足性能情况下，把铜做厚，把锡做薄，为焊带行业的终极目标。
5、行业内回款条件不是特别好，组件厂商压账期，6-12个月；向上游厂商压款的能力偏弱，上游大多为大宗商品公司以及金属加工厂。
6、行业内公司毛利率13%，净利率在6%左右，且还有进一步恶化的趋势。
关于宇邦新材的几个要点
优点：
1、客户资源深厚：全球前10大组件厂覆盖9家，天合、韩华、晶科、锦州阳光的一供，隆基、晶澳的二供，客户覆盖180多家组件厂商。
2、技术上说，能够将锡层厚度控制在3个微米，属于行业第一。
3、得益于深厚的客户资源，在新品开发上与客户协同性较强，存在一直保持技术领先性的潜力。
4、应收账款虽然账期在半年以上，但1年以内基本都能回款。2022年H1应收账款期末余额4.9亿，其中4.8亿为1年以内应收账款，坏账的金额及比例较低。
缺点：
5、收入增长大幅高于净利润增长，毛利率、净利率进一步承压：公司2021年营业收入12亿，7000万净利润，6%净利率，13%毛利率。2022年上半年营业收入9.7亿，同比增长70%，净利润4880万，同比增长5%；净利率5%（2021年H1为8%），毛利率12.5%。
6、现金流持续恶化中：
（1）应收账款比例进一步加大：2022年H1应收账款4.57亿，占营业收入的47%（ 2021年末为30%）提升17%。
（2）应收**比例进一步加大：2022年H1应收**5.44亿，占营业收入9.7亿的56%，2021年末该比例为26%。
（3）2022H1销售商品收到的现金流3.32亿，同期收入9.7亿，占比34%，回款状况恶化。2021年末销售商品收到的现金为8.19亿，同期收入12.39亿，占比66%。
7、IPO前团队股权激励覆盖面偏少，存隐患。
8、毛利率的大幅改善依赖于铜价、锡价的下行周期的判断，对于大宗商品**未来1-3年的判断太难把握，从而使得把握焊带行业的成本变得难度飙升
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
