峨眉山Ａ—经营效率稳步改善且现金流好，实景演艺9月开业增添新增长极
兴业证券发布投资研究报告，评级: 审慎增持。
峨眉山A(000888)
事件：公司公告：2019Q1-Q3实现营收8.73亿元/+3.04%，其中，Q1/Q2/Q3增速分别为-3.38%/5.09%/6.65%；归母净利润1.86亿元/+10.34%；扣非归母净利润1.82亿元/+7.97%，其中，Q1/Q2/Q3增速分别为-1.27%/7.86%/9.75%；经营净现金流3.43亿元/+20.27%，EPS为0.21元/股。
点评：
客流增速有所回升叠加乘索率提升带动收入较快增长，因索道占比提升毛利率改善，费用率延续改善趋势。19Q3公司实现营收3.44亿元/+6.65%，且门票收入受降价影响（旺季（1月16-12月14日）门票由185元降至160元，淡季门票**不变），预计客流实现较快增长，据推测，上半年客流实现超10%增长，显著高于16-18年增速，客流增长蝶姐乘索率提升带动索道业务收入大增（19H1索道收入增长22.59%）；19Q1-Q3高毛利率索道业务占比提升带动毛利率提升0.43pct，总费用率延续下滑趋势，同比下降1.78pct，其中管理和销售费用率分别下降0.42/0.58pct，带动净利率提升1.42pct至21.32%，归母净利润增长10.34%；经营净现金流同比增长20.27%，主要因各项支出同比减少。
变更部分募集资金投资到“只有峨眉山”实景演艺项目，“云之上”已于9月正式上演。公司13年定增募投项目《峨眉山旅游文化中心建设项目》因市场环境变化变更为投资“只有峨眉山”实景演艺项目，该项目由著名导演王潮歌指导，总投资约7.08亿元，公司以募集资金出资1.207亿元，持股40%，取得该项目控制权，其他两股份分别为乐山市国有企业峨旅投（持股26%）和四川省旅游投资集团控股子公司旅投航旅（持股34%），公司业绩该项目可为景区带来5%游客增量和10%左右的酒店入住率提升，增量收入预计为5,300万元，其中门票索道3,300万元；演出将有云之中”“云之上”“云之下”三个场景两台剧目，座位数合计2,100，预计年均可实现营业收入19,960万元，年均净利润4,968万元，净利率24.89%，税后IRR9.26%。目前“云之上”已与9月25日起对外公演，票价298元/人次，每日常规演出一场，演出时间为19:30-21:00；今年十一黄金周期间，《只有峨眉山》在剧场每场最大容客量1,400人的前提下，接待游客过万人。
投资实景演艺提升公司资金使用效率，实现多元化业务布局，增添新的增长极。截止19Q3末，公司在手货币资金12.38亿元，付息债务仅1.99亿债券，通过与知名导演合作实景演艺将显著提升公司资金使用效率，丰富峨眉山旅游目的地产品结构，促进结构转型，也为公司增添新的增长极，同时符合当前国家加大夜游经济、丰富文化演艺产品供给政策导向。
盈利预测及投资评级：报告期内，公司提供加大营销、强化产品创新及提升服务水平等多重方式实现客流较快增长，克服了门票降价的不利影响，在新任董事长上任以来经营效率显著提升，业绩实现稳健增长，而且优秀的经营现金流；同时，通过变更募投项目解决多年文化演艺项目停滞不前的困境，为公司多元化布局和增收奠定基础；公司大股东改制后乐山国资委将成为公司实控人，乐山市旅游资源众多，旅游业也为当地支柱性产业，国企**有望取得突破，当前公司在演艺项目、养生辣木、桫椤湖、柳江古镇、智慧园区等项目上逐步推进，我们上调公司19-21年盈利预测，预计公司19-21年EPS分别为0.44/0.51/0.56元/股，10月25日收盘价对应PE分别为14/12/11倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：游客增速低于预期，门票或索道降价风险，新管理层上任后公司业务进展和体质机制变化不及预期，外延项目拓展及培育进度不如预期，**、恶劣天气等自然灾害。
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
