德邦证券：给予旗滨集团买入评级，目标价位26.04元
2021-10-12德邦证券股份有限公司闫广对旗滨集团进行研究并发布了研究报告《公司点评：浮法业绩高增长，静待新业务突破性进展》，本报告对旗滨集团给出买入评级，认为其目标价位为26.04元，当前股价为16.69元，预期上涨幅度为56.02%。
旗滨集团(601636)
投资要点
事件：公司2021年前三季度实现营收107.66亿元（+64.24%），归母净利润为36.58亿元（+200.85%），扣非归母净利润35.9亿元（+215.15%）；其中Q3实现营收39.86亿元（+44.17%），归母净利润为14.65亿元（+106.4%），扣非归母净利润为14.44亿元（+112.79%）。
点评：
Q3**继续上涨，业绩表现亮眼。我们测算，公司三季度浮法玻璃销量在2700万重箱以上，同比回落约500万重箱，一方面是去年疫情后行业去库存，基数较高所致；另一方面，8-9月份随着局部疫情反复以及地产****增多，下游提货速度放缓，同时公司8月底有一条生产线进入冷修；从**端来看，地产竣工需求强劲，新增供给愈发困难，行业供需格局稳中向好，库存持续低位运行，三季度浮法**继续上涨，21Q3全国均价约2970元/吨，环比增长约18.1%；全营收口径计算，公司三季度均价约147元/重箱，同比增长70.4%，**持续上涨推升盈利水平，Q3公司平均箱净利约54元/重箱，创历史新高。我们认为，四季度进入年前赶工期，竣工周期下需求仍有支撑，同时随着纯碱、石油焦、天然气等原燃料**不断上涨，成本支撑下**易涨难跌，Q4业绩有望继续维持高位。
现金流充沛，支撑产业链快速扩张。报告期末，公司经营性净现金流为39.39亿元，同比增长141.27%，其中Q3经营性净现金流为15.59亿元，同比增长44.92%；公司现金流十分充沛，一方面保障各项业务稳步推进，支撑产业链快速扩张；另一方面，公司过去三年都维持高分红比例回馈股东，充足的现金流支撑高分红。公司可转债募投项目长兴节能玻璃、天津节能玻璃基地以及湖南节能玻璃二期建设将陆续投产，节能玻璃业务保持快速增长，盈利水平也稳步提升；根据住建部公布的《绿色建筑创建行动方案》，到2022年当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到70%，同时2021年老旧小区改造5.3万个（同增35.9%），未来建筑节能玻璃需求旺盛，随着公司产能逐步释放，市占率将进一步提升。
光伏产能加速扩产，预计到23年产能将达到8500吨/天。近期随着纯碱、天然气等原燃料成本上涨，光伏玻璃**有所回升，3.2mm（镀膜）回升至26-27元/平米，2mm（镀膜）**回升至20-21元/平米；我们认为，今年以来光伏玻璃**高开低走，**基本降至小厂成本线，一定程度遏制行业无序扩张，有利于行业规范化发展；中期来看，在“碳达峰、碳中和”目标指引下，未来光伏行业有望保持快速发展，预计“十四五”期间全球年均新增装机量达到210-260GW，同时随着双玻组件渗透率不断提升，光伏玻璃的需求将维持高增长；而龙头公司拥有资金、渠道及成本等优势，更有利于产能扩张快速抢占市场份额；旗滨集团通过转产及新建生产线快速提升光伏玻璃产能，未来公司将在湖南郴州、福建漳州以及浙江绍兴、浙江宁波共新建5条1200吨/天的生产线并配套深加工生产线，进一步扩大光伏玻璃产能，目前公司已经跟隆基开展合作，预计到2023年末公司光伏玻璃产能将达到8500吨/天。在快速成长的光伏赛道，随着公司产能释放，将为公司带来新的业绩增长点。
新业务望迎突破，打开未来成长空间。公司电子玻璃技术路径基本实现突破，当前积极拓展下游渠道，21H2有望实现商业化放量，并且二期项目已经启动建设；同时中性硼硅药用玻璃一期已经于21年1月末投产，随着技术瓶颈的突破以及产品的问世，产能扩张也有望加速；电子玻璃与中性硼硅管国产替代空间广阔，公司依托资源、渠道、成本等优势有望异军突起，未来产品结构将更加优化，高端产品提升公司竞争壁垒，整体估值有望抬升。
推出第三期员工持股计划，彰显中长期发展信心。近期公司推出第三期员工持股计划（根据2019年推出中长期发展计划，拟定2019-2024年滚动实施6期员工持股计划，各期计划相互**），此次员工持股计划覆盖员工总数及金额（629人，2.35亿元）较第一期（416人，0.14亿）、第二期（510人，0.93亿）均明显提升，员工持股计划将员工与公司利益绑定，将进一步调动员工积极性，彰显中长期发展信心。
投资建议：公司浮法业务推升业绩弹性，产业链延伸打开未来成长性，维持2021-2023年公司业绩分别为49.9、57.4和68.2亿元，对应EPS分别为1.86、2.14和2.54元，对应PE估值分别为9.16、7.95和6.7倍；维持“买入”评级，目标价区间为24.18-26.04元。
风险提示：原材料持续涨价，成本压力加剧；地产投资大幅低于预期；新业务拓展进度不及预期；环保监管放松，产能退出进度不及预期
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
