增收不增利，桃李陷困局
#快消八谈##桃李##桃李面包##财报##食品#
7月18日，桃李面包发布业绩预告显示，2022年上半年桃李面包实现营业总收入同比增长9.06%；归属于上市公司股东净利润同比下降3%。值得一提的是，这已经是自2021年一季度伊始，桃李面包连续六次披露业绩报告显示“增收不增利”。桃李面包财报中给出的解释大多涉及原材料**上涨。不过，在业内人士看来，原材料**上涨仅是因素之一，近年来桃李面包在南方市场的亏损额度亦在不断挤压公司利润。未来，桃李面包若不能及时控制成本、止住子公司亏损，便很难走出“增收不增利”困局。
01
净利润预降
原料成本上涨、毛利率下降，桃李面包仍未挣脱增收不增利困局。
根据桃李面包发布的2022年半年度业绩快报，该公司实现营业总收入32.06亿元，同比增长9.06%；归属于上市公司股东净利润3.57亿元，同比下降3%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增长1.31%。
对于上述业绩变动，桃李面包在公告中表示，报告期内，公司营业收入增长、净利润下降的主要原因是部分原材料**上涨及终端配送***用增长导致本期毛利率同比略有下降；此外，去年同期桃李面包其他收益、汇兑收益及理财收益高于本期也是因素之一。
值得注意的是，增收不增利已经成了近两年桃李面包的业绩常态。北京商报记者梳理桃李面包业绩数据发现，2022年一季度伊始，该公司已经连续六次披露业绩报告显示营收增长但净利润下滑，具体来看，2021年一季报、中年报、三季报、年报以及2022年一季度净利润分别下滑16%、11.6%、17%、13.5%和2.8%。
在上述业绩报告中，“原材料**上涨”多次被桃李面包解释为业绩下滑原因。除最新半年报预告外，在2021年财报中，桃李面包提及“原材料**上涨导致生产成本增加”；在2022年一季度财报中，桃李面包仍认为“原材料**上涨是其毛利率下降之一”等。
“针对近期原材料上涨，贵公司的面包产品是否会涨价？”多位投资者在投资互动平台提出相关问题，但桃李面包并未做具体回复，仅表示，“请关注我司对外披露的信息”。
对于如何改善净利润下滑趋势以及未来是否会提价等问题，北京商报记者发送邮件采访桃李面包，但截至发稿并未收到回复。
02
多家子公司亏损
事实上，桃李面包利润持续下滑，离不开南方市场多家子公司亏损的蚕食。
公开资料显示，桃李面包前身为沈阳市桃李食品有限公司，2000年之后，桃李面包开始向全国市场拓展。2013年，***桃李、青岛桃李、济南桃李成立；到2015年，该公司基本完成北方地区布局；上市后，桃李面包成立东莞桃李、武汉桃李，开始了对华南及华中市场的拓展。
选择南下的桃李面包业绩并不乐观。2021年财报显示，桃李面包39家子公司中，13家处于亏损状态，其中大部分为南方公司，上海桃李、海南桃李、江苏桃李、福州桃李、厦门桃李均亏逾千万元。在发布年报的当天，桃李面包还发布公告称，“拟注销公司全资子公司福州桃李面包有限公司和厦门桃李面包有限公司”。
从营收地域分布来看，桃李面包亦存在明显“北强南弱”的现象。数据显示，东北、华北和华东市场的收入对其营收贡献较大，在2021年营收中的占比分别为45%、22.9%、23%，而华中和华南等南方市场收入在营收中的占比仅为2.9%和8%。
在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来，桃李面包原是北方的烘焙品牌，其产品结构、升级迭代并不能匹配南方烘焙市场的核心需求，多有水土不服的现象。此外，南方市场烘焙品牌众多、竞争激烈，桃李面包销售渠道依托的是大卖场，但在南方，现做现卖、定位更高端的连锁烘焙店更受欢迎。
“桃李面包原材料、生产销售等环节的各类成本持续上涨，叠加需求不旺、竞争优势不足等原因，桃李面包需要牺牲收益率**营收增长，从而造成企业连续多次出现业绩增收不增利的局面。”广科咨询首席策略师沈萌建议，目前面包市场同质化程度较高，桃李面包产品的差异化优势较低。未来桃李面包需要通过研发和创新投入，来提升竞争力、扩大收益率。
-END-
北京商报记者|王晓
图片来源|桃李食品旗舰店、东方财富网、桃李面包官网
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
