海通证券--歌力思:国内领先高端**品牌企业
【研究报告内容摘要】
公司凭借品牌已有资源,未来内陆开拓预计将带动品牌进入新一轮增长周期。将中高档定位品牌融入大众化市场,顺应未来高档品牌服饰发展趋势。店铺升级、扩充下的品牌知名度提升,以及产品适销度增强,预计将成为业绩增长的重要驱动。
公司主营业务为高档**的设计、生产和销售,核心品牌“歌力思”主要面对的消费群体为25-40岁之间的中高收入时尚职业女性,市场综合占有率列第六名。公司坚持自主设计,逐渐形成了时尚优雅的设计风格,拥有111人的设计研发团队。2011年开始进行互联网销售,设立**的电商事业部,并于2013年推出线上新**品牌“唯颂”。截至2014年9月末,公司拥有361家销售终端,覆盖全国主要城市,直营比例46%,贡献61%的主业收入。一级和二级分销店合计207家,其中商场联营店占分销店总数70%。
高档**市场规模增长快速,竞争格局相对分散,进入壁垒显著。国内**行业充分竞争,品牌数量众多,企业规模相对偏小,市场集中度较低,竞争格局相对分散。
对于以百货商场为主要销售渠道的高档**,建立营销网络前提是需要得到来自商场的认可,以享有与品牌定位一致的商场,其核心的柜面位置。因此,优质渠道资源的稀缺性构成了营销网络的进入壁垒。参考海外时尚集团的发展历程,预计龙头企业未来的版图扩张,大概率将基于资本并购的商业模式。
小批量多批次的快速补货体系、自主研发实力构成公司主要竞争优势。公司采用直营店和分销商两类通路为主、电子商务网络通路为辅的渠道销售模式,线下优势地区集中华东,与竞争企业相对错峰,凭借品牌已有的商场渠道资源,未来伴随合作商场及购物中心的下沉,向内陆开拓华北、华南市场,预计将带动品牌进入新一轮增长周期。同时,较高的自产比例可有效支撑小批量多批次的快速补货,公司主动适应新兴消费的多变性,将中高档定位品牌融入大众化市场,顺应未来高档品牌服饰发展趋势。店铺升级、扩充下的品牌知名度提升,以及研发实力不断增进下产品设计的适销度增强,预计将成为公司业绩增长的重要驱动。
预计公司2014-16年实现归母净利分别为1.39、1.57、1.74亿元,同增1.77%、12.86%、11.12%,对应EPS(按发行后总股本计)分别0.87、0.98、1.09元。
参考同类企业估值,预计公司上市后合理价值29.43元,对应15年30倍市盈率。
主要不确定因素:线下单一品牌风险、新设店铺效益不达预期、内销市场持续疲弱以及政策影响下中高档品牌销售受阻。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
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深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
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多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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