拟IPO芯片企业博通集成，购销数据存疑，会否成下个“金亚科技”
近日集成电路芯片企业博通集成披露更新了招股书，反复研读这家拟IPO的集成电路芯片企业招股书，有一处反常疑点不由得让汪眼君好奇深扒了一番。
博通集成的目前产品应用类别主要包括5.8G产品、WIFI产品、蓝牙数传、通用无线等。2015 -2017年博通集成分别实现销售收入4.44亿元、5.24亿元及5.65亿元,实现净利润0.94亿元、1.04亿元及0.87亿元。
招股书披露，公司前五大客户亦为公司经销商，2015年-2017年，博通集成来自前五大客户销售额占其销售总收入分别为90.15%、84.88%及82.16%。报告期内，公司主要采用经销为主、**为辅的销售模式，与各大经销商合作情况良好。 由于各经销商均在业内积累了一定的客户资源,故能协助集成电路设计公司更有效地拓展市场，因此博通集成向前五大客户销售所涉及的金额较大且集中度较高,从常理上看，符合行业特性。
其中第二大客户兼经销商，博芯科技（834152），是从2011年8月26日开始合作的。根据其2016年年报显示，博芯科技为一家专业的无线传输技术增值服务商，该公司将上游的无线通讯芯片根据下**业客户的需求进行二次开发,向行业客户提供技术设计、优化的解决方案。并主要通过向芯片设计公司直接采购来获得芯片，通过一定技术的生产，比如主要为芯片的烧录,模组的委外贴片，采取**方式销售给终端客户。
据悉，博芯科技是目前博通集成唯一的全线代理商,可以代理博通集成电路的所有产品，也是博通集成认可的提供研发服务的核心代理商，博芯科技与博通集成电路共同参与芯片定义、芯片验证、参考方案设计，一起为****。
因此，近三年来，博芯科技是博通集成的第二大客户，博通集成也是博芯科技的主要供应商。若以此为据点，两者之间购销的数据理应是一致的。但是对比双方的财务报告，这其中还是存在着不小的差距。
据博通集成招股书显示，博通集成2015年向博芯科技销售了1.36亿元；2016年向博芯科技销售了1.55亿元。
据博芯科技2016年年报显示，2015年营业收入为7464万元，2016年营业收入为1.39亿元。而2016年，博芯科技从博通集成采购的金额为3497万。
若按照博通集成的口径(假设一)，博芯科技2015年采购芯片产品1.36亿元，只卖出去7464万元；2016年采购了芯片产品1.55亿元，只卖出去1.39亿元。作为一家IC分销商来说，在此种情况下，或会出现亏损或者存货较为巨大等情况。而根据股转**的披露，博芯科技2015年-2016年不仅没有亏损，反而实现净利润551.86万元及469.27万元，2017年亦录得纯利756.65万元。
若按照博芯科技在股转**公布的已审数据(假设二)，博芯科技2016年只是向博通集成采购了3497万元的货，而非上文提及的1.55亿元，那么，这中间便存在着12011万元的缺口。
而这个缺口的原因或许可以从下文寻到蛛丝马迹：2017年4月17日，中信证券与博通集成签订上市辅导协议，博通集成聘用的会计师事务所是立信，律师事务所是上海锦天城。这时候，中介机构开始撰写博通集成上市材料，包括财务**时，2016年度博芯科技的年报已于股转**披露。故可以肯定的是，对于2016年度的数据，二者不可能再达成“共识”。时间到了2017年，博芯科技实现营业收入1.99亿元，同比增长43.07%。不难想象，这中间或许有与博通集成“共识”的存在。
不过，博通集成招股书披露的2017年销售给博芯科技的金额为1.6亿元，而博芯科技2017年年报却显示，向博通集成采购金额为8680.84万元，尽管采购额同比增长了248%，但仍和博通集成招股书的销售口径存在差异。
此外，博芯科技2017年销售收入增长的同时，报告期末存货亦较上年增长 267.37%, 同时，报告期末短期借款比上年增长 146.59%,主要是本年度新增银行借款 1350 万所致。
博芯科技2017年度报告期内,来着五大客户的销售额占其全年销售额的 61.78%,此五大客户应收账款占应收账款总额 75.18%,回款速度减缓,主要是智通交通受市场冲击较大,客户回款略有滞后。
另据知**士透露，博通集成的五大客户均是深圳本地企业，尤其是博芯科技的财务数据与博通集成披露的招股书存在巨大差异，已经引起了深圳市**部门的高度关注。
市场人士指出，依靠虚增销售收入从而使得存货增加、流动资金紧张、应收账款增长并且回款滞后，最后导致银行账额和现金不符，是很多“欺诈企业”稽查过程中发现的财务造假的一贯“套路”。
行业专家猜测，博通集成自身财务报表看上去很健康，但事实上，或不排除鉴于其为IC设计的轻资产公司，把虚增收入的压力转嫁到核心经销商手里，造成经销商的“虚胖”。
公开资料显示，即将强制退市的金亚科技便是凭借类似手段完成财务造假，涉嫌欺诈发行股票罪。近年来，***相继查处了“绿大地”、“万福生科”、“天丰节能”等多起IPO财务造假案件。此类案件财务造假的手法多有相似之处，都是采用虚构经济业务的方式虚增收入、资产和利润，使发行人业绩符合IPO发行标准。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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