皇庭国际两年亏损逾14亿元 收购半导体公司欲自救？
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6月18日，皇庭国际发布公告称，公司全资子公司深圳市皇庭基金管理有限公司(以下简称“皇庭基金”)近日签署股权转让协议，拟收购德兴市意发功率半导体有限公司(以下简称“意发功率”)合计14.43%股权，**为8300万元。
据了解，此前皇庭基金已通过增资5000万元获得意发功率约13.38%的股权，而在上述交易完成后，皇庭基金将合计持有意发功率约27.8%的股权。此外，皇庭基金与意发产投基金等股东签署一致行动协议，从而达到控制意发功率的目的。
皇庭国际认为，此次收购意发功率是为推动公司战略转型，围绕“商管+科技”发展战略布局半导体行业，有助于公司形成新的业务。未来，公司将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、丰富产品种类、向封装及模组延伸等多种途径，提高意发功率的盈利能力。
皇庭国际是一家以商业不动产综合运营服务为主要业务的上市公司。2021年年报显示，报告期内公司实现营业收入7.54亿元，归母净利润为-11.57亿元。从业务板块来看，物业管理服务、商业运营服务、融资租赁服务及其他占公司总营收的比重分别为40.38%、58.4%、1.22%。
2020年，皇庭国际实现营业收入6.85亿元，归母净利润为-2.92亿元。由此可知，公司2020年及2021年两年合计亏损约14.5亿元。
对于2021年出现的高额亏损，皇庭国际解释称：一是公司与中信信托有限责任公司等债权方公司的借款合同**导致产生违约金费用7.58亿元，计入财务费用，同比增加106.75%。二是受国家政策及经济形势影响，公司投资性房地产的公允价值变动导致本期净利润减少8.23亿元。
此外，公司存在涉及多起重大诉讼案件、36个银行账户被冻结及39.21亿元逾期未偿还债务等多项危机。对此，皇庭国际表示，涉及诉讼案件和账户资金冻结情况占比较小，并不影响公司业务的正常进行，公司股票不触及《股票上市规则》相关的风险警示情形。
“对于企业的跨界并购和投资，最重要的是看其所投领域是否与自身业务有协同效果。事实上，商业租赁与半导体行业不属于同一产业链，几乎没有任何协同效应，单从这个标准来衡量的话，上述并购应该是要被质疑的。”全球并购公会信用管理委员会专家安光勇向《证券》记者表示。
一边是业绩亏损、负债累累，一边则是“大跨界”收购半导体公司。在目前的业绩情况下，皇庭国际“自救”意图明显。
皇庭国际介绍，公司此次收购意发功率14.43%股权的资金来源为**深圳融发投资有限公司（**价56.20亿元）、重庆皇庭珠宝广场有限公司（**价7.65亿元）及成都皇庭国际中心（市场价约8亿元）所得，不过相关事宜仍在有序推进中，如公司不能筹集交易所需资金，可能影响本次交易及未来收购计划的顺利实施。
公开资料显示，意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率***件的设计、制造及销售，拥有一条年产24万片6英寸晶圆的产线。公司战略发展规划是稳定现有白色家电类功率半导体产业，积极开拓光伏发电市场、充电桩控制芯片、电动车控制芯片等业务。
数据显示，意发功率2021年营业总收入约1亿元，净利润约-1340万元；2022年一季度营业收入约3185万元，净利润约-336万元。对于此次收购，双方签订相关业绩承诺文件，意发功率承诺2022年至2024年，三年累计收入为5.7亿元，2023年及2024年毛利润总额达到8000万元。若意发功率未能完成以上业绩承诺，则皇庭基金有权要求转让方按照业绩未完成比例，退还最高不超过20%的转让款。
“皇庭国际所处的商业租赁赛道已不在红利期，主营业务增长乏力，公司‘大跨界’转型收购半导体公司充满未知。半导体和商业租赁是不同基因，商业逻辑、人才运营、治理结构完全不同，收购半导体公司，把业务扩展到半导体领域，前途恐怕没有想象的美好。”**经济学家王赤坤对记者如是说。（记者：赵学毅 见习记者：李雯珊 来源：证券）
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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