炊具也不太好卖了，从爱仕达2022年三季度财报来看炊具行业现状
不知道朋友们用过爱仕达的炊具或者小家电没有，在我们家，夫人买过其不锈钢锅和电饼铛，我昨天专门问她体验如何，她还笑着说，用起没感觉，问我洗的时候感觉如何。我还真有经验，洗锅的时候，感觉其质量还不错，挺厚实的。
除炊具外，他们还经营一些小家电等产品，我们就来看一下其上半年分产品的销售情况吧。
炊具是爱仕达的核心产品，占比达到了76.9%；小家电占比11.2%，机器人为了8.6%，他们还有少量的其他产品。爱仕达的出口占比挺高的，超过了一半，这一点比其他几家炊具大厂要好一些。
疫情发生前，爱仕达的营收增长就是比较温和的，按理说这是一种可持续且理性的发展方式。但是，疫情打乱了这一节奏，2020年前三季度，营收猛降了23.2%，2021年前三季度还没有恢复至疫情前的水平，2022年前三季度，却再次出现了营收下降的情况，现在的营收水平接近其2017年-2018年同期的水平。
当公司努力发展，而营收下降时，一般都会发生亏损，至少是净利润大幅下降，原因就是所有生产经营设施和费用都是按营收增长来安排的，与营收的适应性调整需要时间。爱仕达近几年前三季度的微利和小额亏损就是这种情况。
疫情以来，其毛利率的下降还是明显的，我个人认为，2020年前三季度的下降应该主要和疫情相关，而2021年和2022年前三季度的情况，可能和高涨的原料**脱不了干系。还是那句话，肥了一头猪，就会有百只鸡挨饿，因为在消费不振的环境下，**传递链条无法快速延伸至终端。虽然这期间也有运输费用调入至营业成本的核算方法的影响，但显然这个影响是有限的。
2020年前三季度以来的三期，总成本都超过了营收规模。作为消费品，较高的销售费用是避免不了的，而毛利空间受到压缩后，降低销售费用可能还会带来营收的萎缩，企业都是左右为难。其2020年的较大盈利是靠“资产处置收益”撑起来的。
从现金流量表现来看，爱仕达的情况也不太好，经营活动的净现金流一直为净流出。不过我们看过其年报，一般情况下，其年度还是净流入的，这应该和其销售政策中对渠道的垫款相关，这并没有太大的问题。
每期都有1.5-2亿元左右的固定资产类长期经营资产的投资，对于其不高的净利润来说，这些投资当然会降低公司资产的流动性，进一步影响到其偿债能力。
这样玩下来，连偿债能力都有些问题了。虽然占用得不多，但其仍然有部分长期资产是靠流动负债提供资金来源的；结合着其60%的资产负债率，其长期偿债能力只能算一般。0.95倍和0.62倍的流动比率和速动比率，其短期偿债能力也是不强的。
流动资产中，存货和应收账款各占三分之一，并列第一，然后才是货币资金4.1亿元。流动负债中短期借款高达13.1亿元，占比超过一半，然后是应付**及应付账款。显然他们的短期借款只能靠续贷或者借新还旧来解决，虽然这样做的问题并不大，但是在不同的环境下，需要有不同的财务战略，显然现在的环境不太适合这么冒进的玩法。
其存货的水平比年初和去年同期均有不同程度的下降，说明他们意识到了经营环境的变化，并采取了一定应对措施。降低存货的积压，既能增长现金流，又可以减轻其贬值之类的风险，只是对管理的要求提高了，一般工作人员会比较累。
其有息负债和年初及去年同期比略有增长，占总负债比，也有几个百分点的上升，还是有一定的债务和财务费用压力的，本次靠汇兑收益抹平后还有所收益结余，但这种情况不会一直发生。
其业务上的往来欠款基本平衡，能达到滚动收付的水平。一年以来，应付类款项的下降更明显一些，而应收类的款项回收却要略慢一些。虽然有年底集中收款的影响，但应付类少于应收类的情况，就是这两期才发生的，这可以说，供应商和客户都相对强势，爱仕达不得不做出一些让步。
爱仕达是一家中等规模的炊具和小家电企业，其生存情况具有一定的代表性，或许很多其同行朋友会从中看到自己企业的影子吧。后续的消费和贸易环境变化，对这类企业的影响很大，他们在自身努力的同时，可能也在期盼着外部环境的好转吧。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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