光大证券：给予科达利买入评级
2022-05-12光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对科达利进行研究并发布了研究报告《2022年一季度报告点评：Q1业绩符合预期，持续扩产彰显未来信心》，本报告对科达利给出买入评级，当前股价为136.65元。
科达利(002850)
事件：2022年4月26日，公司发布2022年一季度报告。公司2022年Q1实现归母净利润1.69亿元，同比增长93.33%，环比增长1.26%；实现扣非后归母净利润1.61亿元，同比增长99.27%，环比增长0.53%。位于业绩预告下分位。
点评：
产能利用率和良率提升，客户结构优化对冲原材料上涨。公司22Q1毛利率24.00%，环比21Q4上升2.33pcts，净利率11.02%，环比下滑0.27pcts，Q1铝价上升较快，然而公司毛利率环比不降反升。同比21Q1，公司研发费用增加132.03%，财务费用增加259.04%，长期借款增加187.50%。以上主要由于：（1）优化客户结构和产品结构。公司产品是定制化的，通过向部分客户传导**压力，优化产品结构，保证整体盈利不受太大影响。（2）公司结构件出货维持景气度，22Q1营收15.66亿，环比21Q4营收+5.79%，同时上海、西安、江苏等地工厂产能持续爬坡，助力营收增加。（3）产能利用率和良率提升。（4）4680等新技术量产在即，公司进一步加大研发投入，同时增加负债进行扩产。
公司产能布局加速，绑定大客户共同成长。2021年底惠州、溧阳、大连、西安、上海工厂基本满产。2022年随着海外匈牙利、瑞典、德国产能开始释放，国内惠州和溧阳的基地扩建，宜宾和荆门产能释放，公司22年整体产值有望稳步提升。公司与CATL、中创新航、亿纬锂能等国内领先厂商以及LG、松下、特斯拉、Northvolt、三星等国外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系，随着海内外产能建设，有望与大客户共同成长。
4680大圆柱带来新的增量，全年业绩有望维持高增长。公司布局4680电池结构件，通过供应LG的21700电池结构件进入特斯拉供应商体系内。我们认为4680电池由于其成本优势、良好的导热性能以及快充能力，后续有望在高端车市场成为主流。公司业绩抗压能力强，客户质量良好，22年短期受到疫情影响，全年仍有望维持高增长，保持市场份额。
盈利预测、估值与评级：科达利是国内结构件龙头企业，产品种类丰富，是宁德时代、松下、LG等头部电池企业电池结构件核心供应商，将充分受益于汽车电动化和储能行业的高速发展。维持预测公司2022-2024年净利润为11.43/17.25/25.06亿元，当前股价对应PE为21/14/9X，维持“买入”评级。
风险提示：原材料**波动风险、技术路线变更风险、疫情影响、竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券阮巧燕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.94%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.55亿，根据现价换算的预测PE为30.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为149.93。证券之星估值分析工具显示，科达利（002850）好公司评级为2.5星，好**评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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