长江证券——韵达股份：收入盈利维持高增长，定增加速综合化转型
报告要点
事件描述
韵达股份2017年一季度营业收入同比增长42.61%至18.92亿元,归属净利润同比增长35.37%至2.79亿元,对应EPS 为0.28元,去年同期为0.23元。公司预计2017年上半年归属净利润同比增长27%~55%。同时,公司发布非公开发行预案,拟向不超过10名投资者非公开发行不超过2.03亿股, 募集不超过45.17亿元(竞价确定发行价),用于转运中心建设等方面。
事件评论
收入和盈利维持高增长。2017年一季度,公司营收同比增长42.61%, 高于27.4%的行业收入增速15.2pct,我们预计公司营收增加主要来自业务量的高增长。期间费用方面,受益于公司降本增效,期间费用率同比下降1.83pct 至8.68%。最终归属净利润同比增长35.37%;若剔除非经常性损益,则扣非归属净利润增速为42.53%,和收入增速持平。
网络管控与效率提升并举,服务品质改善显著。一方面,公司较早地进行转运中心布局优化,精简总量并提升自营率(自营率居通达系之首, 达95%),较高的转运中心自营率保障了总部对快递网络的管控能力。另一方面,公司采用行业领先的信息**,并提升转运中心自动化程度, 不断优化路由并提升转运效率,人均效能大幅提升。2017年以来,公司申诉率保持“通达系”最低水平,且显著低于行业均值,服务品质提升显著。我们认为,在行业增速下行叠加消费升级背景下,公司优秀的服务品质表现将为业绩持续高增长提供有力支撑。
定增加速综合化转型。公司拟定增不超过45亿元,主要用于智能仓配一体化转运中心建设、转运中心自动化升级、快递网络运能提升、供应链智能信息化**建设及城市快速配送网络等项目。我们认为,公司拟实施的募投项目,一方面为了进一步提升转运中心自动化程度,巩固原有快递网络的竞争力,另一方面为了积极布局仓配、快运、供应链、城市速配等快递延伸服务,为综合化转型打下坚实基础。
重申“买入”评级。“服务品质显著改善将为业绩高增长提供有力支撑” 这一逻辑正逐步兑现。暂不考虑转增股本及定增影响,我们预计公司17-19年EPS 为1.66/2.27/3.05元,对应PE 为28/20/15倍。预计公司17年净利保持高增速,当前估值仍具吸引力,重申“买入”评级。
风险提示:
1. 行业竞争加剧的风险;电商增速大幅下降的风险;
2. 加盟商管理的风险;
3. 定增推进不及预期。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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