株冶集团陈湘军：高质量发展需以有限资源创造无限价值
时代商学院 杨晨
上市公司是实体经济的基本盘，是我国经济的支柱力量，只有不断提高上市公司质量，增强价值创造和回报能力，企业才能在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，我国经济也才能走得更为健康长远。
近日，发布指导意见推动上市公司高质量发展，在注册制即将全面推行的背景下，上市公司的高质量发展再度引发市场关注。
11月14日，时代传媒集团和宝鼎资本联合主办的“并购影响力 时代我国行——2020上市公司高质量发展巡回沙龙（研讨会）”第二站在湖南长沙顺利举办。活动前夕，时代商学院就相关话题专访了株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称“株冶集团”）董事会秘书陈湘军。以下为访谈精要。
时代商学院：请你简单谈谈什么样的企业才可以被称之为高质量发展的企业呢？你认为它的标准和特征是什么？
陈湘军：概括地说，我认为能以有限资源创造无限价值的企业就是高质量发展的企业。更具体一点就是对内能实现“绿色、安全、高效”运行，对外能为社会和客户创造价值。其标准和特征是：第一，经营指标持续健康稳定；第二，员工收入不断改善；第三，HSE管理符合国家标准；第四，产品竞争力达到国内甚至国际一流；第五，具有防控重大风险能力。
时代商学院：并购重组是上市公司优化资源配置的重要方式，你认为并购的主要作用是什么？对推动企业高质量发展有什么作用以及并购中需要注意的风险是什么？
陈湘军：简单来说，并购的作用主要包括能对企业产生规模经济效应、市场主导效应、实现资源优化配置和实现多元化发展。具体来说，通过并购，企业可以对资产进行补充和调整，在生产和经营上降低成本，产生规模效应；通过纵向并购上下游关联企业或横向并购其他同行业的企业，并购方可以提高自身所在领域的进入壁垒，提高差异化优势，进而提高市场占有率，提升自己的行业地位；通过并购的形式，也可以充分利用社会上的存量资源，提高资源的使用效率和产出效率，优化资源配置。
在并购中可能产生的风险，根据阶段，可以分为并购前的决策风险、并购中的*作风险和并购后的管理风险，并购前，并购动机是否明确、标的方尽调是否到位、信息是否对称，并购中如何定价、融资能力如何，并购完成后怎么和收购的标的管理团队在企业文化、经营风格和工作方式上进行全面融合，这些都是并购中可能产生的风险。两个企业之间的整合，团队融合是最为关键的。
时代商学院：并购重组是上市公司优化资源配置的重要方式，高质量发展也离不开并购重组。今年以来，并购重组过会率不到80%，明显低于前两年，也低于当前的IPO市场，您怎么看待这一现象？您认为并购的未来趋势会是怎样的？
陈湘军：从近期被否的并购重组案例来看，标的资产质量情况是导致被否的主要原因之一。从去年实施注册制以来，大部分符合IPO注册标准的企业均选择了以IPO方式上市融资，选择被并购的优质标的企业愈发稀缺，这也是并购重组过会率出现下滑的主要成因。
但是，个人认为过会率的下降并不意味着成功的并购重组就少了。在国家提倡进一步提高上市公司质量的今天，支持上市企业持续做大做强是高质量发展的必由之路。注册制的实施将进一步提升市场机制在并购重组中的作用，使资源得到更好配置，充分激发资本市场活力，从长期来看将促进整个资本市场繁荣，将有机会涌现更多成功的并购重组案例。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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