黑马瑞芯微，**主板开启AI 4.0时代
上周五，瑞芯微在上海证券交易所主板上市，发行** 9.68 元 / 股，募集资金 4.07 亿元，发行新股数量占发行后总股本的 10.19%。上市首日，瑞芯微股价涨幅超 44%，报 13.94 元，总市值达 57.47 亿元。至此，瑞芯微的上市之路终于尘埃落定。
其实，这并不瑞芯微第一次冲击主板，在 2017 年 7 月，瑞芯微首次在创业板申请了 IPO，由于与英特尔的关联关系、毛利率水平、经营业务划分问题，被发审委拒绝。为进一步优化公司股权结构、扩充资本实力以及改善公司治理，2017 年 12 月，瑞芯微股东大会作出决议，同意将公司注册资本由 32,400 万元增加至 37,028 万元，公司股本总额由 32,400 万股增加至 37,028 万股，并引入了国家集成电路基金、上海武岳峰、达晨晨鹰、达晨创联等风险资金。
瑞芯微 CEO 励民
各路资本加持，无疑是看好瑞芯微的发展潜力。经过一番碾转，2018 年 11 月，瑞芯微开始转战沪市主板，重新踏上了上市征程；2019 年 11 月 15 日，瑞芯微通过审核，IPO 成功过会，获得上市资格。
关于资本运用，瑞芯微 CEO 励民曾分析，“我们公司从 100W 人民币开始滚动，几乎没有从银行做过**，这是不对的，如果要做创新型有深度的事情，需要资本的助力。”如今瑞芯微终于如愿。
芯片界的“短跑运动员”
从发展历程来看，瑞芯微成立于 2001 年，从复读机、MP3、MP4，到平板电脑，以及当前的 AI平台，在十几年中一直在快速变换赛道，进入集成电路领域实属偶然。
2001 年，在笔者记忆中，几乎每个中学生都人手一部复读机，步步高更是一代人的记忆，瑞芯微就是起步于复读机的鼎盛时期。创业之初的瑞芯微，只有 100W 人民币，十二个员工。最早就是和步步高一起做复读机，研发出了全球首创的变速不变调的芯片，励民把步步高尊称为瑞芯微的“老师”，当时小**学习机也是瑞芯微的客户，瑞芯微在复读机市场占有率高达 80%，是我国复读机市场的绝对第一。两年后，瑞芯微转向芯片设计，并推出了第一款 8bit MCU，从此进入芯片设计领域，这就是瑞芯微的第一阶段。
然而，消费电子产品发展日新月异，很快 MP3 就凭借小体积、大容量等优势转露头角，复读机风光不再，瑞芯微很快将赛道转向了 MP3 芯片开发，同时预见了 MP4 时代的到来，在我国市场除了苹果，瑞芯微依然保持了第一的地位。并且在那个时候就和三星、飞利浦进行合作，开始走国际化路线，这就是瑞芯微的第二阶段。
从复读机到 MP3/MP4 的切换，瑞芯微练就了敏锐的嗅觉，2008 年，当谷歌发布安卓**时，瑞芯微马上看到了新的市场机会。2009 年，瑞芯微就决定涉足 Android 设备芯片。瑞芯微是和苹果同一时间段购买了 Arm 的 Cortex-A8 内核，为了抢占平板电脑市场，瑞芯微甚至把 Windows XP 移植到 ARM 架构的**上，当年就推出了基于 Android 1.0 的第一代平板电脑，从此瑞芯微进入平板时代，这也是瑞芯微的第三阶段。
瑞芯微财报
让人无奈的是，平板电脑还是输给了智能手机。从财报来看，瑞芯微从 2013 年到 2015 年营收出现大幅度下滑。经过多轮的生死打拼，作为 CEO 的励民很沮丧，似乎每一代产品都是刚刚在市场上站稳脚跟就被新的产品颠覆，瑞芯微也只能随着消费电子市场的产品更迭频繁地变换产品线，搞得自己就像一个短跑运动员。
瑞芯微陷入深深地思考：为什么跑得这么累，还是跑不远？励民曾表示，“做芯片好难，如果让我现在重新选择，我不做这个行业。”最后得出的结论是跑道不够长。因此，从 2016 年开始，瑞芯微开始做智能硬件和手机周边产品，励民把第四阶段看作是公司的二次创业。
瑞芯微4.0:追上AI的脚步
目标是来寻觅的，目标也是来实现的。瑞芯微的 4.0 时代选择了 AI。
选择 AI，瑞芯微保持了一如既往的务实，从应用出发，瑞芯微看到了 AI 技术在智能安防、智能零售和智能家居三大领域的应用前景。先后推出了两颗人工智能芯片 --RK3399Pro 和 RK1808。
RK3399Pro 采用双核 Cortex－A72＋四核 Cortex－A53 的 big．LITTLE 大小核 CPU 架构，在整体性能、功耗方面都具有优势。同时，芯片还集成了四核的 ARM 高端 GPU Mali－T860，图形处理能力也得到大幅度提升。
RK1808 采用 22nm FD－SOI 工艺，NPU 峰值算力高达 3.0 TOP，同时，在相同性能下，RK1808 的功耗相比主流 28nm 工艺产品可降低 30％左右；内置 2MB **级 SRAM，可实现 always－on 设备无 DDR 运行；具有硬件 VAD 功能，支持低功耗侦听远场唤醒。
同时，瑞芯微与业内厂商进行紧密合作，旗下芯片平台全线预装商汤人脸识别 SDK 软件包，包括 RK3399Pro、RK3399、RK3288 三大主力平台，旨在加速“我国智造”在人脸识别领域的场景化、商用化落地；与百度合作，基于 RK3308 及 RK3326 打造以语音交互为中心、软硬一体化的全链条解决方案；3D 智能视觉公司盎锐科技基于瑞芯微 Rockchip RK3399Pro＋RK1608 开发了 ALL IN ONE 一体化 3D 智能视觉开发平台；手势识别技术提供商 uSens 凌感针对智能家居、安防、车载领域推出基于瑞芯微 TB－RK3399Pro 开发平台的手势识别解决方案。
根据市场研究公司 Compass Intelligence 2018 年发布的全球人工智能芯片企业排名榜单显示，在国内人工智能芯片领域，瑞芯微已跃升第二，仅位于华为海思之后。
据此次上市招股书信息，瑞芯微在 2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年上半年营收分别为 12.98 亿元、12.5 亿元、12.7 亿元和 5.74 亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为 0.89 亿元、1.06 亿元、1.92 亿元和 0.66 亿元，利润逐年上涨，势头较好。
同时，为了促进传统行业加快转型升级，瑞芯微将深化布局 AI 产业链，利用自身在**编**和影像视觉处理方面的核心技术优势，搭建具有较为先进工艺、较高性能的设计平台，推进通用 AI 处理器芯片的研发。此外，它还将对 AI 具体应用场景进行深入研究，推出相应的专业 AI 算法或芯片。
通过前三阶段的打磨，瑞芯微练就了敏锐的市场嗅觉，可以在风云变换的消费电子市场紧抓机会快速推出新品，瑞芯微一直向中高端市场攀爬。来到 AI 时代，希望瑞芯微会在这个赛道上走得更远更长。
上市后的瑞芯微会不会是下一个全志？
一个公司上市，也同时意味着核心员工、中高层走向了财务**。很多人想到了珠海全志科技，在 2015 年 5 月上市，随后核心创始人纷纷**离场，导致股价一直下跌，引起股民的不满。瑞芯微上市后是否也会出现这种情况？
知乎网友 Lacky Zeng 分析，“相信瑞芯微会比全志更好。一方面，两位大佬的股份更多、太多，只要**一小部分就可以财务**，不可能**离场，会继续带领公司往前走；另一方面，走中高端路线已经取得一些成绩，今后的收效会更大。但能否比肩 Amlogic，应该还有些困难。毕竟，平板业务持续衰退，而 OTT 业务差距太大。至于上市后的阵痛，应该也无法避免，但相信也会比全志更好一点。另外，员工的满意度应该也比全志更高。”
表格来源：招股说明书
在笔者看来，作为创始人，励民是一个踏实做事且低调的人，他并不善于“吹捧”自己，让瑞芯微也很低调。以至于公司从 2001 年成立，到 2020 年才在主板上市，这中间花费了 18 年的时间；从瑞芯微的产品研发进程，四代产品都针对消费电子市场，每一代都在跟着市场需求奔跑，生存下来实属不易，况且还成了头部企业，这一点充分证明了这家公司的决策和运营能力很强。笔者认为，如果瑞芯微按照既定的产品路线进行创新，不会成为下一个全志。
集成电路市场是一个投资大、回报周期长的市场，并不招资本待见，只有那些沉下心来咬着牙踏实做事的公司才会成功。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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