没有新买的地没有竣工的房，京能置业已厌倦地产**？
富凯摘要：净利润7年来连下台阶，行业集中度越来越高，京能置业面对大势恐怕也**为力。
作者|小E
除了通过阿里巴巴司法拍卖网络平台16亿竞得北京市密云区一块土地之外，京能置业近期表现异常保守。
最新数据显示，该公司今年无新增房地产储备土地面积，无竣工面积。作为房地产企业，在拿地方面如此缺乏主动性，未来的持续发展无疑将打上一个大大的问号。
公开资料显示，京能置业股份有限公司是一家主要从事房地产开发和经营的公司。主要产品为商品房，自2008年以来先后开发了天创世缘住宅小区、国典华园、国典大厦、天创科技大厦等项目，还获得过"金百强"上市公司"十佳董事会"荣誉称号。
不过，近一段时间以来，该公司发展却面临诸多难题。
新开发项目少业绩缩水
财务数据显示，近7年，京能置业净利润呈现逐年下滑趋势，2017年净利0.5亿元仅为2011年同期业绩的25%。
除了净利，营收角度看，2014年，该公司的收入还能达到18.92亿元，但之后几年骤然下跌，去年该公司营收仅为7.43亿元，相当于每年比14年少进账超过11亿元。
最近一段，各家房企在规模竞逐中加速竞争，一些龙头房企更是“攻城略地”，地王不断涌现，单从行业来讲，房地产市场的增速喜人，但为何这家公司却会如此惨淡？
之前，子公司大连京能阳光房地产开发有限公司于2012年以约5亿元通过招拍挂获取的大连旅顺口区琥珀湾(A区)三个地块，也由于军事设施保护，至今未能开发建设。京能置业还因此发布计提资产减值准备的公告。
而京能置业公开资料显示，过去几年，除了通过阿里巴巴平台竞拍到一块地，该公司几乎没有新增土地资源储备，总是围绕北京四合上院、银川天下川、天津的京能海语城和大连京能阳光港湾4 个项目运营，并且这几个项目去化速度较慢。
其中，北京四合上院项目分三期建设，三期项目分别于2010年12月、2011年11月、2013 年11月竣工。该项目处于收尾阶段，尾盘大户型基本去化完毕，剩余少量车位和店面待售。而银川天下川项目一二期项目也分别于2011年6月、2013年10月开始销售，三期于2016年9 月开盘销售。2016 年，该项目共实现签约面积7.80 万平方米，签约金额5.28 亿元。另外，天津京能海语城项目一期已于2016年12月开盘销售。2016年，天津京能海语城项目共实现签约面积2.62万平方米，签约金额2.56亿元。除这三个项目之外，近几年以来该公司并无太多新项目出现。
今日刚刚公布的数据也再次印证了这一点：2018年第二季度，京能置业实现签约面积2.92万平方米，同比减少34.09%；实现签约金额2.30亿元，同比减少30.93%。
而整个上半年，该公司累计实现签约面积5.41万平方米，同比减少33.94%；实现签约金额4.14亿元，同比减少33.97%。
报告期内, 公司无新增房地产储备土地面积，无竣工面积，复工面积为25.93万平方米，同比减少29.67%。
拿地不积极，业绩自然不好看，而且今年业绩整体下滑态势似乎仍在进行。
该公司2018年一季报显示，实现营业收入3.21亿元，同比增长233.23%；但归属于上市公司股东的净利润301.37万元，同比下降52.1%。
不足一年市值蒸发37亿投资者纷纷逃离
主业乏力，二级市场自然也好不到哪儿去。
2017年9月至今不到一年时间，该公司估计已由12.38元跌至4.20元，跌幅已逾66%，市值蒸发超过了37亿元。
随着股价跳水的还有该公司股东人数，据富凯财经观察，2017年9月底，其股东数为3.62万户，而今年1季度末，近5000人选择了逃离，而留守的股东损失惨重。
除了二级市场的投资者，各类行业分析师也鲜有对于该公司的报告，近6个月内，其没有一篇相关研报，在资本市场中被逐渐冷落。
现金流承压持续发展存疑
更值得注意的是，对于房地产企业至关重要的现金流一项，该公司也显得很另类。
近三天，该公司经营活动产生的现金流量净额均为负，去年更是超过10亿元。今年也并未见好转，一季度仍然为负。
而整个A股那么多上市房企，恐怕也只有京能置业会有如此境遇吧。
有顶尖分析师曾表示，对于整个房企来讲，现金流虽然短期无忧，但可持续性存疑。未来地产销量下滑后经营现金流下滑，地产融资持续收紧拖累筹资现金流入，虽部分地产企业可以转向银行间市场和非标融资，但中票发行门槛较公司债高，且后续也可能面临融资政策的收紧。而由于金融监管加强，非标需求端将受到制约，从而**发行量的上升，故流动性好转的可持续性存疑。去年地产行业积累了大量的货币资金，故年内地产行业流动性压力不大，但如果地产销量回落并持续，随着债务到期量增加，未来企业流动性将面临较大挑战。
这是对行业来说的，这些企业大部分账上还是趴着钱的，而京能置业缺钱的公司，未来似乎要更加式微啦。
之前，京能置业曾公告称，公司采取**形式在北交所转让天阶公司31%股权，**转让**拟以不低于经北京市国资委核准的资产评估结果为基准（评估基准日为2017年8月31日，该公司净资产账面价值为95,514.40万元，评估值为116,257.21万元。）。本次转让是由于天阶公司近几年的盈利能力未能达到公司预期。
资料显示，天阶公司成立于2010年11月，目前名称现已变更为天阶雏菊(北京)投资有限公司，由京能置业持股31%，京能集团持股9%，世贸天阶投资集团有限公司、深圳市****投资有限公司各持股30%。
根据公告，京能置业称由于天阶公司近几年的盈利能力未能达到预计情况，故决定转让。预计股权转让将在2018年完成。
即使使出了变卖资产这一项大招，但新开发项目较少、在售项目去化速度较慢、储备项目开发进度安排尚未确定、现金流承压等都像京能置业的阿喀琉斯之踵，使得其未来发展举步维艰。
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