财报季 | 浪潮信息（000977）：名不符实的科技白马股
4月17日，浪潮信息(000977)发布2019年年报，实现营业收入516.53亿元，同比增长10.04%，实现归属于上市公司股东的净利润9.29亿元，同比增长41.02%。
【财务方面】
得益于云计算、AI等技术**了企业持续扩容服务器的需求，浪潮信息近几年业绩获得了快速的增长。公司近5年营收CAGR达到了惊人的47.9%，公司2015-2018年营收分别为101.23亿、126.68亿、254.88亿、469.41亿。尽管2019年营收增长只有10%，但在新基建的政策影响下，浪潮信息很有可能开启之前的增长模式。公司近5年净利CAGR达到22.3%，稍逊于营收的增长速度，公司2015-2018年净利分别为4.49亿、2.87亿、4.28亿、6.59亿。在增长速度方面，倒是很符合白马股的增长要求。
在盈利能力方面，浪潮信息2019年毛利率为11.97%，净利率为1.85%，较2018年稍有提升。作为国内服务器龙头的浪潮信息，其毛利率和净利率水平并没有反应其作为高科技龙头股的溢价能力，近几年一直处于较低的水平，甚至远远不如很多传统行业的水准。浪潮信息2015-2019年平均毛利率为12.55%，平均净利率为2.31%。
2019年，公司净资产为103.08亿元。公司主要资产由货币资金、应收账款、存货构成。2019年，公司货币资金67.0亿元，应收账款100.5亿元，存货85.7亿元，这三项合计资产比重达到86.1%。巨额的应收账款和存货存在减值的可能性，需要重点关注。在负债方面，2019年，公司短期借款和长期借款分别为16.07亿元、1.22亿元，保持了正常水平。应付**及应付账款则继续保持高企增长态势，2015年-2019年分别为12.69亿元、15.32亿元、54.84亿元、104.8亿元、147.03亿元。这也是浪潮不断向资本市场融资的原因。
公司经营现金流得到持续的改善，2015-2019年公司经营现金流分别为-1.44亿元、7198.55万元、2.55亿元、13.30亿元、8.65亿元。2019年较2018年下降34.95%，但还是改变了前些年经营现金流一直低于净利润的窘境。但公司的**现金流显然还是不够充裕，因此分红动作还是非常谨慎。上市以来，浪潮信息从资本市场融资达到68.58亿元（最近1次募资额达到19.43亿元），但累计分红仅仅为3.78亿元。显然公司造血功能严重的不足。
【业务方面】
根据浪潮信息年报，公司"业务涵盖了X86服务器、存储、数据库以及AI加速器、AI管理软件等，并在通用服务器、AI计算、**计算、云等新兴应用方面处于全球领先地位"，其中浪潮x86服务器、云服务器、AI服务器市场份额均以绝对优势位居我国市场第一。非常遗憾的是，作为拥有500亿市值的高估值公司，其业务分类非常不细致，只留了一个服务器的整体数据给投资者们，无法管中窥豹，了解其细分产品及细分客户的详细运营状况。喜欢炒作的股民们勇气真是可嘉。
尽管浪潮信息被股民疯狂炒作为高科技白马股，但事实上其跟高科技距离越来越远，PC化程度越来越深。先看供应商，2019年浪潮信息前五大供应商的合计采购比重达到61.04%，其中Intel一家即贡献178.96亿元，占比达到37.53%。这跟PC产业非常类似，供应商上游市场非常集中，CPU、内存、硬盘等产品基本由Intel、三星、希捷等国外厂商垄断，议价能力比较低。
再看客户，2019年浪潮信息前五大客户占营收比重为31.35%，客户议价能力处境稍好。Intel服务器产品下游客户大致分为云计算服务提供商、通信***、企业和政府三大领域，浪潮服务器的客户主要也集中在这几个领域，除了政企客户比较分散以外，云计算服务提供商、通信***同样比较集中，显然，浪潮信息面对这类客户的议价能力也不会太好。
再看同行。根据IDC发布的2019年第四季度全球服务器**数据来看，浪潮以6.8%的收入份额位居第四，同比增长12.1%；浪潮以8.0%的出货数量位居第三，同比增长9.3%。全球来看，其市场份额远落后于HPE/H3C、Dell，国内市场来看，其市场份额并没有拉开联想、华为。尽管浪潮的增速在品牌厂商位居前列，但这可能是“降价走量”的结果，**更为灵活的ODM**厂商在收入和出货数量增速更快，分别达到37.9%、53%。
面对寡头垄断的供应商，相对集中的客户，竞争激烈的同行厂商，浪潮信息低毛利率、低净利率的原因，也就可以理解了。根据今年2月联想集团发布的19/20财年第三财季业绩财报，其第3季度营收达993亿元，净利18.2亿元，毛利率为16.1%，净利率为1.83%。其毛利率和净利率跟浪潮信息非常接近，甚至还要稍微高一些。2019年6月被美国***列入“实体名单”的传统服务器厂商中科曙光，由于Intel芯片无**常供应，逐渐放弃了Intel架构下的x86服务器市场，从低端服务器市场向高性能计算机、自主可控市场发展，根据其2019年年报，营收达到95.26亿元，净利5.94 亿元，其毛利率从18.3%提升到22.07%，净利率从5.16%提升至6.33%。最新一期全球超级计算机500强榜单显示，联想、中科曙光、浪潮位居全球超算制造商前三位。
截至4月17日，这三家公司的市值大致相当，浪潮信息(SZ:000977)市值为537亿元、中科曙光(SH:603019)市值为428亿元、联想集团(HK:00992)市值为526亿港元（折合480亿元）。但相信五年之内，这三家公司市值注定会有很大变化。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
