本文来源：时代财经 作者：武佩璇

连续收获11个一字涨停板的铖昌科技（001270.SZ）6月21日终于开板了，不过很快再次封住涨停。

6月6日于深圳主板上市的铖昌科技首日上涨了44%，并连续11天收获一字涨停板，成为6月的“新股之王”。

图片来源：图虫创意

6月21日，铖昌科技首次打开一字涨停板，以85.22元开盘交易，但早盘开市仅6分钟便再次封涨停板。截至当日收盘，铖昌科技报价89.7元，较其发行价21.68元的涨幅为313.75%。

短短12天，中签股民两万多的打新成本变成近9万。这样的高收益让打新的股民又惊又喜。

在铖昌科技的股吧中，除了首个交易日，几乎每天都有人认为“现在不走第二天就要跌停”，但12个连板的成绩让众人傻眼。

有股民留言称，“前面十一个板是打新的利润，后面就是赌徒的利润了。”为了不当“赌徒”，6月21日早盘开板后，不少人决定出手，获利了结。

但有人比他们更早醒目。Wind数据显示，铖昌科技自上市之日截至6月19日，每天的换手率都不足3%，但在收获了十连板之后，6月20日，铖昌科技的换手率达到了27.81%，6月21日更是升至44.03%。

从成交量来看，6月6日至6月19日，铖昌科技每日的成交量都不足100万股，而到了6月20日升至777.51万股，6月21日飙升至1247.22万股。

铖昌科技上市以来的换手率和成交量变化。数据来源：Wind 图片来源：时代财经制图6月新股之王

6月至今，A股总共上市22只新股（包括北交所），其中仅有拓山重工（001226.SZ）和铖昌科技两只新股是主板上市。

从市盈率来看，铖昌科技的发行市盈率为22.99倍，低于行业平均市盈率（28.96倍），并大幅低于可比上市公司的平均市盈率（78.94倍），同时也低于6月以来的上市新股平均市盈率（37.24倍）。

低市盈率是高安全边际的前提，而除此之外，铖昌科技预计募资为6.06亿，实际募资总额也是6.06亿，虽然未能超额募资，但在近期新股中，也是罕见地与机构投资者达成了共识。

从询价情况来看，相比其他新股，铖昌科技受到了机构投资者更大的关注，共有10089个询价对象参与了其初步询价，而6月上市新股的平均询价对象为7162个。

铖昌科技最终的发行价为21.68元，值得注意的是，铖昌科技的报价显示出极强的“抱团”倾向。虽有10089个询价对象参与，但总共获得5个报价，其中有1名个人投资者报价100元，5名询价对象报价24.66元，均被高价剔除；低价剔除的报价有两个，分别是21.15元和18.21元。值得注意的是，18.21元为嘉实基金旗下219只产品的报价，而嘉实基金也是唯一被剔除的公募基金公司。

除此之外，剩余9859个询价对象的报价均为21.68元（最终发行价），其中包括易方达、工银瑞信、睿远基金等多家知名基金公司。

铖昌科技在发行价段还出现了网上、网下投资者同时弃购的现象，其网上投资者弃购218.33万元，网下投资者弃购2.45万元，均由其承销商国信证券包销。

低价发行的情况下，铖昌科技的上市表现十分亮眼，11连板（未开板）的成绩在今年以来上市的新股中排名第二。第一为合富我国（603122.SH），未开板连续涨停12天。

6月21日，铖昌科技首次打开一字涨停板，以85.22元开盘交易，早盘开市仅6分钟，铖昌科技再次封涨停板。截至当日收盘，铖昌科技报价89.7元，较其发行价的涨幅为313.75%。

铖昌科技走势图。图片来源：Wind

从资金流入的情况来看，6月21日，铖昌科技资金净流入3.06亿元。

核心原材料有“卡脖子”风险

铖昌科技于2010年创立，2018年时，上市公司和而泰（002402.SZ）通过收购股权成为其控股股东。目前，和而泰持有铖昌科技62.97%的股份，和而泰的实际控制人刘建伟亦是铖昌科技的实控人。

从股价表现来看，分拆上市后的铖昌科技在资本市场上得到了更大的认可。在铖昌科技12连板暴涨313.75%的同时期，和而泰的股价涨幅仅为6.9%。截至6月21日收盘，铖昌科技动态市盈率为57倍，和而泰为30.9倍。

铖昌科技的业务亮点为控阵T/R芯片的研发、生产、销售和服务，产品目前主要应用领域包括星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中。铖昌科技在招股书中提到，“公司于2017年成功推出了星载相控阵T/R芯片，在某型号卫星中已实现大规模应用。”

而和而泰的主营业务是智能***的技术研发，产品包括家用电器、智能建筑以及汽车电子领域的***。

两者的协同经营如何实现？

2019年一次投资者问答记录中，和而泰表示，公司在***领域已经深耕多年，***领域的核心也是芯片，铖昌科技在射频领域已经非常成熟，未来可通过和而泰的平台往民品领域拓展，和而泰也可以把***通过铖昌往**带。

也就是说，二者都有往另一个领域拓展业务的计划，而目前主营产品集中在**业务的铖昌科技要通过哪项业务进军更为普遍的民用消费市场？

6月21日，时代财经致电铖昌科技并发送采访提纲，截至发稿未能收到回复。

从业绩来看，铖昌科技近三年的营收分别是1.33亿元、1.75亿元以及2.11亿元，归母净利润分别是6663.43万元、4548.46万元以及1.6亿元。

值得注意的是，由于军工采购的特殊性，铖昌科技有大量的应收账款和**。根据其招股书披露，2019年至2021年，公司的应收账款与应收**总金额分别为1.18亿元、1.76亿元和2.84亿元，占当期营业收入的比例分别为89.40%、100.54%和134.42%。

此外，铖昌科技的重要元器件供应商较为集中。2021年，其向单一供应商采购核心原材料晶圆的比例占达到80.65%。招股书中，铖昌科技也表示，目前国内晶圆流片的关键设备依赖进口，存在一定的“卡脖子”风险。

国泰君安近期发布了一份研报，首次覆盖铖昌科技，将其目标价设为78.44元。国泰君安认为，铖昌科技的优势是良好技术和资质支撑，并且客户资源优势明显，订单的持续性强。“公司主要客户为军工部门、军工集团及下属单位等，对企业有较高的技术和资质要求。此外，军事装备对产品的技术稳定性有极高的要求，因而具有较强的稳定性和连贯性。一般不会变更供应商，采购订单具有极强的连续性。”

6月21日，铖昌科技回答投资者问答时表示，公司在手订单充足，各项目订单的生产交付均按计划进行中。

此次募资用途方面，铖昌科技将主要集中在新一代相控阵T/R芯片、卫星互联网相控阵T/R芯片的研发及产业化。

铖昌科技募集资金投向。图片来源：铖昌科技招股书

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