上个月贾跃亭的第一辆FF91预量产车曝光，是不是真的能开不知道，倒是载着毫无关系的乐视网股价一路狂飙，给A股市场秀了一拨魔幻的*作。

近期股市疲软，8月上证指数整体下跌5.25%，深证成指下跌7.77%，两市成交量持续低迷；创业板则下跌了8%。但出人意料的是，截至9月4日，公布上半年巨亏超过11亿元的乐视网在12个交易日内出现了五个涨停，整体涨幅超过80%，股价从2.08元上涨到3.77元。而此前重组失败的德新交运在经历暴跌之后，截至3日，11个交易日内涨幅接近95%，股价从11.79元最高一度涨到23.26元，但3日却在临近收盘的十几分钟内遭遇资金疯狂出货，股价上演高台跳水。

为什么近期市场出现热炒问题股的现象？又该如何看待这种行为呢？

贾跃亭造车有消息？画饼也难充饥

最近市场问题股被热炒，这个原因很复杂，一般在市场调整期或者是没有热点的时候，一些低价股、超跌股就会有所表现。比如乐视网最近涨幅特别可观，那么上涨的逻辑在什么地方？

一个市场传闻认为是贾跃亭在造车，生产了一辆法拉第未来汽车，就引发投资者联想，造车或将成功，乐视网有望得到解救。实际上乐视网和生产汽车的是完全两个互不关联的公司，乐视汽车里面乐视网没有任何股份。新能源汽车的龙头特斯拉快10年没有盈利，消耗资金100亿美元，那么贾跃亭的汽车什么时候盈利？至少在未来两三年内很难盈利。乐视网目前净资产为负，如果到年底仍然保持这个状态的话，极有可能被暂停上市，对贾跃亭来说画饼也很难充饥。

坑连着坑 留给乐视网的时间不多了

另一个炒作乐视网的理由是认为，**、京东、苏宁等一些大公司参股乐融致新，乐视网的子公司，看好它未来的前景，会因为这个公司给乐视网带来盈利。

实际上乐视网以前持有乐融致新的58%的股份，经过多轮融资之后，现在持股比例在48%以内。但是其中有百分之三十几的股权被质押给融创，同时乐视控股有百分之十几的股份，现在正在走司法流程，被质押准备拍卖，所以乐视网有极大的可能失去对乐融致新的控股权，将来乐融致新的报表能否合到乐视网也是一个未知数。

而且乐融致新最近两三年做的智能家具或者彩电也是连年亏损，很难给乐视网带来一些正的现金流或者是利润。从这个角度来看，乐视网退市是一个大概率的事件。

但是现在是谁在买乐视网的股票呢？从3日的**榜来看，乐视网涨停，7个多亿的成交量，涨幅榜前五名的买入营业部，第一名只买了1990万元，第二名是买了1000万左右，第三名到第五名只有600万到700万左右，买力分散，显然散户是买这些股票的主力。

创业板这5只个股每股收益再跌就要退市了

目前创业板共有730只个股，根据年报数据，2016年有19只个股每股收益为负，2017年有42只个股，每股收益为负。连续两年每股收益为负，再下跌一年就将退市的公司有5家，分别是：腾信股份、易世达、西部**、金亚科技和GQY视讯，分别来自传媒、公用事业、农林牧渔、通信和电子行业。

有20只个股每股净资产是负的

根据2018年中报数据，103只个股每股净资产低于一元。其中甚至有20只个股，每股净资产为负。

每股净资产最低的五只个股，*ST华泽、株冶集团、*ST保千、*ST天化和*ST众和，每股净资产分别为-2.85元、-2.18元、-1.47元、-1.18元和-1.02元。

19只个股已经资不抵债

根据2018年中报，资产负债率大于100%的个股有19只。其中*ST保千，资产负债率最高，接近283%。*ST华泽，资产负债率191%。*ST皇台、*ST东电资产负债率也超过150%。第五名*ST德奥，负债率高达约146%。

19只个股还包括：*ST德奥、*ST众和、*ST巴士、ST嘉陵、*ST南风、*ST抚钢、乐视网、一汽夏利、*ST天化、*ST龙力、莲花健康、ST河化、*ST厦华、*ST大唐和天津磁卡。对于这类公司，要仔细鉴别，避免跟风炒作，引起重大亏损。

投资者：理性投资 远离问题股

陆家嘴投资者：炒问题股和国内还是有一拨投机的散户有关系，因为整体的市场环境并没有特别成熟，所以整个市场可能有一些追逐热点的行为，包括去炒明显可能会被退市的股票，这个我觉得还是和市场的投机属性有关系。

陆家嘴投资者：我觉得散户不能跟这种风，比较危险。机构的资金量能够承受比较大的波动的风险，但是散户的钱可能一下子很多就没了。

陆家嘴投资者：当然炒这样的股票就是一个博傻游戏，就是你相信还有人会继续接力这个超跌反弹，形成了一个炒烂股的板块。

陆家嘴观察观点：

对A股的投资人来说，风险控制和防范一直是一个弱项，像乐视网的这种炒作，包括中弘股份、长生生物，甚至涉嫌报表欺诈的尔康制药都能涨停，说明我们的投资者有时候更多的只是热衷听故事，太容易从众。最终就会像《大话西游》里面紫霞仙子说的：我的意中人是一个盖世英雄，有一天他会身披金甲，驾着七彩祥云来娶我，但是我只猜中了开头，没有猜中结尾。实际上对投资者来说，如果你不能控制风险，风险就会控制你。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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