家居企业上市潮背后暴露了太多“心酸”,至少金牌厨柜是这样

2023-02-20 亿欧网

图片来自“123rf.com.cn”

2016年,资本寒冬依然没有褪去,大部分家装企业都选择低调深耕,因为讲故事的时代结束了,相比较家装行业而言,家居行业热度却在呈指数级上升,一大批家居企业开始选择走进资本市场。

2016年10月13日,恒康家居科正式在上海证券交易所上市,成为首家A股上市的记忆绵企业;

2016年10月14日顾家家居在上海证券交易所正式A股上市,加入A股成品家具阵营;

2016年12月15日,亚振家居在上海证券交易所正式A股上市,成为海派家具第一股;

2017年1月11日晚间,***官网披露,欧派家居集团股份有限公司(首发)获通过;

2017年1月13日,***官网披露《惠达卫浴股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》,惠达卫浴拟在上交所上市;

2017年1月13日晚间消息,***创业板发审委发布公告称,广州尚品宅配家居股份有限公司首发获通过,尚品宅配拟公开发售A股合计不超过2700万股,募资18亿元。其中,超过8亿元用于在佛山工厂建设智能制造生产线;

2017年1月20日,***官网披露《厦门金牌厨柜股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》,拟发行不超过1700万股,占公司发行后总股本的比例不低于25.37%。

为了更加深入地了解家居产业发展状况,亿欧以“金牌厨柜”为参考样本做研究,意通过招股书中的数据真实反映出企业发展状况。

前面提到,金牌厨柜本次拟向社会公众发行不超过1700万股人民币普通股,主要投资几个项目:江苏金牌年产7万套整体厨柜建设项目、三期项目工程(含厂房及配套设施)、研发中心建设项目、信息化建设项目,累计投资金额3.67亿元。

金牌厨柜成立于1999年1月26日,专注于整体厨柜行业,专业从事整体厨柜的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务。

截至2016年6月30日,金牌厨柜的员工数量达到2322人,从以上亿欧整理的表格中可以简单解读出几组数据:

1)2013-2015年,营业收入平均增长率达到24.81%,净利润平均增长率达到的24.23%,从这一点上,金牌厨柜的营收和净利润增长率是同步的;

2)2013-2015年,广告宣传投入的费用平均增长率为41.17%,远高于营业收入和净利润的增长率,单一维度对比净利润,金牌厨柜的广告宣传投入是净利润的1.4-1.8倍;

3)2013-2015年,人员薪酬方面平均增长率为12.80%,人力成本每年在不断上升;

4)金牌厨柜50%左右的营收依赖经销体系,虽然经销门店数量在不断增长,但是单个门店年产值在68-80万之间摇摆,相比较于直营门店的年产值,差距超过6倍,虽产品上有超过20%的毛利,经销体系下的门店盈利状况依然不乐观;

5)研发费用层面,金牌厨柜在研发费用的投入长期控制在2000万左右,也远不及每年的广告投入,这有可能会导致金牌厨柜的产品迭代创新不足,业绩依然是靠广告投入来拉动。

如果仔细看金牌厨柜的《招股说明书》,会发现很多问题亟待改善,比如,生产能力还不够强,2013-2015年实际生产厨柜4.93万套、6.52万套、7.98万套,2016年1-6月实际生产4.98万套,客单价控制在0.98-3.48万元/套(直营模式)、0.09-0.40万元/套(大宗业务模式)、0.82-3.25万元/套(出口模式)、0.51-1.88万元/套(经销模式),需要注意的是,直营模式与经销模式所面向的客群有一定区别,直营店的消费人群更加高端。

还有一些其他问题,比如品牌知名度还处于第二梯队等等,在此不再一一赘述,当然,这只是金牌厨柜一家企业的发展状况,能不能反应整个家居行业的“心酸”,暂时不能下结论。亿欧作为产业创新服务平台,也将持续关注家居产业的变革,随着人力成本和原材料成本不断上涨,思考新技术和新理念与产业结合成为新议题,欢迎各路家居产业的企业与亿欧交流探讨。


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