毛利率下滑,依赖我国移动,新炬网络IPO饱受质疑

2023-03-07 企观资本


2014年11月4日,孙星炎及其子女孙正暘和孙正晗共同出资成立上海新炬网络信息技术有限公司;2017年8月1日,该公司正式变更为上海新炬网络信息技术股份有限公司(以下简称“新炬网络”)。


基本上,公司从有限公司整体变更股份有限公司是为了冲刺IPO。果不出然,2017年8月25日,新炬网络开始接受中金公司的上市辅导;2019年4月22日,新炬网络完成上市辅导;2019年5月31日,***网站披露新炬网络首次公开发行股票的招股说明书;2019年11月1日,***针对新炬网络首次公开发行股票申请文件提出反馈意见;2019年11月15日,新炬网络更新其首次公开发行股票的招股说明书。


至此,新炬网络的离踏入IPO大门越来越近,但周围的质疑声也越来越多。主营业务毛利率下滑、依赖我国移动、主要客户和供应商集中度高等问题或将成为新炬网络IPO路上的“拦路虎”。


主营业务毛利率波动大 呈下滑趋势


***息显示,新炬网络是一家以提供IT数据中心第三方运维服务及运维服产品为主的IT**软件服务商,面向大中型企事业提供第三方运维服务与工程、原厂软硬件及服务销售、软件产品及开发三类服务。


本次IPO新炬网络拟募集7.02亿元,拟发行不超过1487.46万股,占发行后总股本的比例不低于25%。


招股说明书显示,新炬网络在2016年度至2019年6月底的报告期内的营业收入分别为2.91亿元、3.84亿元、5.28亿元、2.33亿元,归母净利润分别为6703.8万元、7396.56万元、9079.73万元、4582.99万元,扣非归母净利润分别为6227.16万元、8005.33万元、8346.32万元、4162.66万元。


从这几组财务数据上来看,新炬网络的营业收入和净利润呈现逐年增长的趋势。但笔者粗略计算发现,2017年新炬网络的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润的增幅为28.56%,但2018年扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润的增幅仅为4.26%,由此可发现,新炬网络的扣非净利润的增幅已经开始放缓。


不仅如此,从毛利率来看,在报告期内新炬网络的毛利率下降幅度更为明显。在报告期内,新炬网络主营业务的毛利率分别为55.66%、48.51%、38.54%和42.81%。整体上呈现下降的趋势。对此新炬网络在招股说明书中解释称,主营业务毛利率变动主要受到原厂软硬件及服务销售业务拓展以及第三方运维服务与工程业务持续拓展新区域、新客户影响。


新炬网络的主营业务毛利率下滑也引发***的关注。在***官网披露的对新炬网络的反馈意见中要求其解释原厂软硬件及服务销售毛利率波动的原因,以及补充说明各期不同客户毛利率情况,并分析同一期间不同客户毛利率差异、不同期间同一客户毛利率差异的原因。


过度依赖我国移动或存隐患


虽然在招股说明书中,新炬网络列举了20余家客户名单;但笔者仔细研究发现,新炬网络的主要营业收入是来自我国移动。招股说明书显示,在报告期内,新炬网络对我国移动的收入占主营业务收入分别为2.39亿元、3.02亿元、4.27亿元、1.76亿元,占主营业务收入的比例分别为82.32%、78.73%、81.03%和 75.64%。换句话说,在报告期内新炬网络约有80%的收入来自我国移动。


新炬网络对我国移动的高度依赖也引发***的高度关注,在反馈意见中,***多次问询有关我国移动的问题,要求新炬网络分析说明其是否具备持续经营能力,要求新炬网络解释说明包括我国移动对新炬网络产品的产品需求是否稳定和持续,与我国移动通信集团的业务是否具有稳定性及可持续性,是否采用公开、公平的方式**合法获取业务等问题。


除了高度依赖我国移动之外,新炬网络还存在客户及供应商集中度双高的困局中。招股说明书显示,在报告期内,电信行业客户的收入占新炬网络营业收入的比例分别为为87.89%、83.72%、83.96%、78.7%;由这组数据可以发现,新炬网络的电信客户集中度很高。


从前五大客户在报告期内的营收占比来看,分别为90.01%、86.45%、86.66%和87.11%,客户集中度也颇高,从同行业可比公司电信行业的收入占比远低于新炬网络。


从供应商来看,在报告期内新炬网络前五名供应商分别为2802.85万元、8655.92万、1.35亿、4014.74万,分别占当年采购总额的63.79%、68.74%、71.71%、74.77%,采购额平均在70%左右,主要供应商集中度较高;不过新炬网络在招股说明书中表示不存在对重大供应商依赖的情况。


多重“小问题”缠身


实际上,对于成立仅五年有余的新炬网络,仍存有诸多问题。例如,招股说明书显示,在报告期内,应收账款及应收**账面价值合计分别为1.13亿、1.37亿、1.86亿、2.23亿,分别占当期营收的38.94%、35.65%、35.26%、100.1%,分别占期末总资产的49.81%、37.5%、41.57%、51.83%。从数据来看,新炬网络的应收账款金额逐年增加。


此外,启信宝数据显示,在报告期内新炬网络曾因**问题被处以罚款,涉及未按期申报所得税、未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税材料等问题,不完全统计发现共有七次被罚,罚款金额最高至1200万元。


据了解,本次拟募集基金将分别用于营销服务网络建设及升级项目、技术及产品研发中心建设项目、智慧运维管理平台升级项目、大数据日志分析管理平台升级项目、数据治理及资产管理平台升级项目和敏捷开发与持续交付管理平台升级项目等六个项目。


新炬网络项目实施后,将有助于公司的河西竞争力和可持续发展能力,但同时也存在新增固定资产折旧摊销及研发支出幅度较大的话,或将会影响其整体业绩。


五年闯关IPO,新炬网络虽“年轻可为”,但其存在的隐患也不容忽视,能否顺利过会,仍值得推敲。



相关概念: 大数据 数据中心

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西

美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元

截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112

美能能源11月8日主力资金净卖出3991.53万元

截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399

专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机

90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,

美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%

近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万

美能能源股东户数下降13.59%,户均持股3.53万元

美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平

美能能源最新股东户数下降6.82% **趋向集中

美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20

天然气供应商美能能源上市首日涨停,三季报业绩增收不增利

记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交

美能能源股东户数增加59户,户均持股3.64万元

美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据

多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)

深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.

多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)

深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9

11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元

沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0

美能能源将开启申购:上半年增收不增利,预计上市时市值20亿元

10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.

美能能源(001299)11月15日主力资金净卖出2095.05万元

截至2022年11月15日收盘,美能能源(001299)报收于20.1元,下跌1.03%,换手率21.43%,成交量10.05万手,成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面,主力资金净流出2

美能能源**深交所,实力营业部现身**榜(10-31)

深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.

陕西又一城燃公司IPO过会,美能能源“内生式增长”成效几何?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气(002267.SZ)后,陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区,

加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院

本报记者 殷高峰11月14日,美能能源发布公告称,公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》,公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院,总

多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)

深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换

多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)

深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73

11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元

沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001

AD
更多相关文章