沙弥新股申购解析：四川黄金、播恩集团（2023-015）
沙弥新股申购解析：四川黄金、播恩集团（2023-015）
今日主板两支标的申购，精析如下：
（1）四川黄金（保荐人：中信建投证券）001337
公司是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业，主要从事金矿的采选及销售，主要产品为金精矿和合质金。经过多年发展，公司已成为国内主要的金矿采选企业之一，系我国黄金协会理事单位，被评为***绿色矿山企业、四川省重点黄金生产企业。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为6,000.00万股，发行后总股本42,000.00万股，本次发行**7.09元/股，对应标的公司上市总市值29.78亿，对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为22.98倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，低于可比上市公司最近一个月平均市盈率。
2022年，公司实现营业收入47,246.05万元，同比减少10.16%。公司实现净利润19,868.76万元，同比增长29.53%。公司扣除非经常性损益后净利润为13,868.69万元，同比增长7.04%。估值略有提升。
根据预计，公司2023年1-3月营业收入较上年同期有所增长。净利润为5,300.00万元至6,700.00万元，同比增长28.20%至62.07%。扣除非经常性损益后净利润同比变动率为82.76%至131.96%。
②基本面：
公司是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业，主要从事金矿的采选及销售，主要产品为金精矿和合质金。经过多年发展，公司已成为国内主要的金矿采选企业之一，系我国黄金协会理事单位，被评为***绿色矿山企业、四川省重点黄金生产企业。
公司拥有梭罗沟金矿采矿权（矿区面积2.1646平方公里）和梭罗-挖金沟详查金矿探矿权（勘查面积28.02平方公里），所辖矿区梭罗-挖金沟金矿矿区位于矿产资源丰富的甘孜-理塘构造带。根据国土资源部《关于〈四川省木里县梭罗沟矿区金矿资源储量核实报告〉矿产资源储量评审备案证明》（国土资储备字〔2016〕196号），截至2016年3月31日，梭罗沟金矿矿区采矿许可证范围内保有资源储量为金金属量44,862kg；根据原四川省国土资源厅《关于〈四川省木里县梭罗沟金矿区挖金沟矿段详查报告〉评审备案的证明》（川国土资储备字〔2014〕005号），梭罗沟金矿区挖金沟矿段查明资源储量为金金属量1,332kg。公司所处地理位置有利于公司未来通过资源勘查充分发掘矿区资源，提高控制资源储量，增强可持续发展能力。
公司秉持科学、绿色的发展理念，根据矿山所处地理位置及少数民族地区的实际情况，通过不断学习、探索和总结，在资源勘探、矿山建设、生产管理等方面积累了丰富的经验。同时，公司注重技术研发及成果转化，掌握了金矿采选的核心技术，在开采、磨矿、浮选回收等方面形成了完整的技术体系，金属回收率较高，产品质量稳定。
公司自成立以来一直专注于金矿的采选及销售，主要产品一直为金精矿和合质金，主营业务与主要产品未发生重大变化。
③看募投：
发行人本次募投项目的实际资金需要量为39,022.71万元，按本次发行**7.09元/股、发行新股6,000.00万股计算的预计募集资金总额为42,540.00万元，扣除预计的发行费用3,517.29万元后，预计募集资金净额为39,022.71万元。募集资金投资项目如下：
梭罗沟金矿矿区资源勘查项目对已知矿体进行探边摸底增储，为公司提供更充足的资源储备，同时为开采提供技术支撑，为矿山长远发展提供地质矿产依据和决策指导。
梭罗沟金矿2000t/d选厂技改工程建设。梭罗沟金矿选厂历经多次改扩建，处理能力从14.70万吨/年逐步扩建至60.00万吨/年。由于整体建成时间较早，随着选矿生产的推进，公司部分设备及工艺需要进行升级改造和优化。因此，公司有必要及时对梭罗沟金矿选厂进行技术改造，进一步安全、科学、高效地综合利用公司的矿产资源，提高公司的经济效益。
梭罗沟金矿绿色矿山建设。为践行***“绿水青山就是金山银山”的重要思想，实现资源开发与环境保护相协调，促进矿山企业的可持续发展，项目拟重点推进地质环境治理和土地复垦工程建设。在生态文明建设大背景下，落实绿色矿山建设各项要求对公司长效发展意义重大。
梭罗沟金矿智慧化矿山建设。通过信息化基础平台的建设，将矿山现有分散的自动化**、安全监测监控**、调度通信**等内容，整合到统一平台，实现各**之间的数据共享和服务，通过数据分析挖掘实现**间的联动，为矿山安全高效生产提供保障，并降低作业现场人员的劳动强度。
④看管理：
截至本招股说明书签署之日，矿业集团直接持有公司36.54%的股份，其能够实际控制股份公司的股份表决权超过30.00%，能够对公司股东大会的决议产生重大影响，并且提名了5名非**董事，提名并最终当选非**董事人数超过公司董事会非**董事成员1/2以上，能够对公司董事会的决议产生重大影响，为公司控股股东；区调队直接持有矿业集团90.00%的股份，为公司间接控股股东，四川省地矿局为四川省地矿局区调队的举办和主管单位，为公司实际控制人。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值低于行业及可比公司，成长空间尚可，破发概率较低。
（2）播恩集团（保荐人：海通证券）001366
公司主营业务为饲料的研发、生产、销售，凭借着优质的产品质量、良好的技术服务和企业信誉，公司市场规模稳步扩大，目前已覆盖全国多个省市，发展成为集研发、生产、销售、服务为一体的全国性饲料提供商。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为4,035万股，发行后总股本16,068万股，本次发行**9.32元/股，对应标的公司上市总市值14.99亿。根据我国***《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为农副食品加工业（分类代码：C13），截止2023年2月16日（T-4日），中证指数发布的C13“农副食品加工业”最近一个月平均静态市盈率为34.66倍。本次发行**9.32元/股对应的2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为22.97倍，低于行业最近一个月平均静态市盈率。
2022年度，公司营业收入较2021年变动较小，归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比分别下降13.93%、18.94%。估值水平有所下降。
公司预计2023年1-3月营业收入约为38,300万元至42,500万元，同比增长幅度为27.13%至41.07%；预计归属于母公司股东的净利润约为1,405万元至2,205万元，同比增长幅度为1,058.13%至1,717.57%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1,320万元至2,120万元，同比增长幅度为2,877.64%至4,682.27%。
②基本面：
公司主营业务为饲料的研发、生产、销售，凭借着优质的产品质量、良好的技术服务和企业信誉，公司市场规模稳步扩大，目前已覆盖全国多个省市，发展成为集研发、生产、销售、服务为一体的全国性饲料提供商。
公司的主要产品为猪用饲料。公司大力推广幼小动物营养理念，在猪动物营养领域，主要为客户提供优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品。为及时、充分、有效地响应客户需求，公司战略性地在江西省、广东省、浙江省、重庆市建立了生产基地，坚持“总部统筹调配，区域响应协同”，根据养殖猪类品种、环境、地域养殖习惯等特点，为客户提供相应产品及服务。
公司致力于为下游客户提供健康安全的饲料产品，随着业务持续稳步发展，公司现已成为饲料行业优质企业，先后获评“2020三十强饲料企业”、“2020二十强饲料添加剂企业”、“2020畜牧饲料行业十大生物饲料领军企业”。公司主要产品也得到广泛认可，播恩3011S 30%保育猪用浓缩饲料于2021年获得南方报业传媒集团“年度影响力替抗产品”称号；TTT教槽料于2019年获得我国畜**协会颁发的“我国畜**博览会科技创新产品银奖”；生物饲料核心产品四驱双酸发酵料于2019年获得南方报业传媒集团“年度影响力替抗产品”称号；8V牌乳猪前期配合饲料获得“江西名牌产品”称号；多个产品获得广东省高新技术企业协会颁发的“广东省高新技术产品”荣誉。
同时，作为行业优质企业，公司参与起草了国家标准《仔猪、生长育肥猪配合饲料》，以及《哺乳母猪用菌酶协同发酵饲料》、《生长肥育猪用菌酶协同发酵饲料》团体标准。
③看募投：
发行人本次发行的募投项目计划拟用募集资金投入的资金额为31,905.50万元。按本次发行**9.32元/股，发行4,035.00万股，计算的预计募集资金总额为37,606.20万元，扣除发行费用5,700.70万元后，预计募集资金净额为31,905.50万元。募集资金投资项目如下：
播恩集团股份有限公司赣州年产24万吨饲料项目拟通过新建厂房及附属设施、购置先进生产设备，进一步扩大公司饲料产品生产规模，巩固行业地位，提高市场份额，为满足公司未来业务发展需要奠定坚实的基础。
浙江播恩年产12万吨饲料项目拟在原有工厂的基础上，通过新建厂房、购置生产设备、配备生产人员等措施扩大饲料产能，以满足日益增长的市场需求，进一步提升公司在该领域市场竞争力，推动公司持续快速发展。
播恩生物健康产业基地-维生素复合预混料项目依据复合维生素预混合饲料的生产、研发及销售需要，在广州市白云大健康生物医药产业基地新设生产厂房及附属建筑，购置先进的生产设备，扩大生产规模，丰富产品结构，满足公司不断发展的需求。
重庆八维生物年产12万吨饲料项目围绕猪饲料生产所需，通过新建生产厂房、购置生产设备，扩大公司生产规模，提高产品质量和生产效率。
播恩生物健康产业基地-研发中心建设项目。研发中心将顺应近年来养殖业与饲料行业的发展趋势，及时掌握市场需求，在现有产品基础上，进一步进行研究及优化，助力公司扩大市场份额，提高公司的差异化竞争能力。
播恩集团股份有限公司信息**平台升级项目建设完成后，将打通公司各个信息管理板块之间的数据共享，提高信息管理的智能化程度。信息化**平台升级将提升公司的运营效率、供应链水平及网络信息安全度，实现公司信息流、人力资源、资金流等的协调同步。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值在业绩驱动下有所下降但仍好于行业均值，募投成长空间尚可，破发概率相对较低。
结论：今日两支标的稳健投资者均可参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
