华大基因向左，华大智造向右
华大基因亟需自我救赎
撰文/ 陈邓新
编辑/ 李觐麟
华大基因，一直是资本市场的“明星”。
前不久，华大基因公告，2022年全年营业收入为71.26亿元，同比增长5.32%；净利润为8.12亿元，同比减少244.42%。
与之对应的是，“同门兄弟”华大智造公告，2022年全年营业收入为42.31亿元，同比增长7.68%；净利润为20.11亿元，同比增长315.89%。
净利润一增一减之间，别有一番滋味。
那么，华大基因到底还能不能打？华大基因业绩褪色，背后是何缘由？华大智造，为何更为硬气？
增收不增利，现金流承压
“你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。”
这是丘吉尔的一句话名言，被华大基因CEO尹烨奉为圭臬，也被外界解读为华大基因的“长期主义”。
而谈到未来，华大基因董事长汪建曾信心满满：“科技服务能到一百亿元，医学服务能到一千亿元，人人服务能到一万亿元。”
汪建立下的Flag，一度令资本市场颇为向往。
据公开资料显示，华大基因2017年上市之初，一口气斩获18个涨停，好不风光，之后数月股价继续攀升至261.99元，市值破千亿元，相比最初78.85亿元市值，涨了足足逾十倍，从而“基因界**”的名号响彻资本市场。
然而，华大基因遭遇了强预期与弱现实。
2017年~2019年，华大基因的营业收入分别为20.96亿元、25.36亿元、28亿元，而净利润分别为3.98亿元、3.87亿元、2.76亿元，陷入“增收不增利”的窘境。
如若不是2020年飞出“黑天鹅”，其咸鱼翻身则无从谈起。
不承想，站上“风口”的华大基因这三年的业绩却是高开低走，又回到“王二小过年”的状态：2020年~2022年，华大基因的净利润分别为20.9亿元、14.62亿元、8.12亿元。
请输入图说
业绩一言难尽
以上可见，华大基因长期被业绩的可持续性所困扰。
更为糟糕的是，华大基因的现金流承压。
截至2022年第三季度，华大基因的每股现金流为-0.466元，创了披露数据以来的历史新低，须知2012年其每股现金流为36.24元，有了云泥之别。
此背景下，华大基因的市值不断缩水。
截至2023年2月27日，华大基因的市值为230.8亿元，相较历史峰值缩水约四分之三，令人唏嘘不已。
与之对应的是，华大基因麻烦不断。
据科技部2018年10月的一则行政处罚决定书显示，我国人类遗传资源管理办公室调查发现，华大基因在未经许可的条件，将部分人类遗传资源信息从网上传递出境。
而据企查查的数据显示，华大基因的自身风险高达134条，涉及司法风险、监管风险、经营风险等。
譬如，汪建、尹烨等人因为没有“未依法履行其他职责”，被我国证券监督管理委员会深圳监管局进行了违规处理。
回归常态，弊端显现
对此，一名私募人士告诉锌刻度：“这两三年，华大基因积极参与抗疫，火眼实验室为新冠检测立下了汗马功劳，这点毋庸置疑。但是，华大基因面临的内忧外患，并没有因为疫情而消失。”
其一，新冠检测不再是“刚需”。
近年来，华大基因第一大业务为新冠检测，受益于需求端的高景气，一度赚得盆满钵满，但随着供给端的发力，检测费用不断走低，“薄利多销”成为行业的共识。
如今，疫情成为了过去式。
对华大基因而言，新冠检测业务持续萎缩或不可避免，未来如何填补业务空白考验着华大基因的智慧。
其二，基因检测成为“红海”。
没有新冠检测之前，基因检测才是华大基因的第一大业务，也是其赖以成名的根基所在，不过这块业务存在两个问题。
一个问题是，布局虽广扎根不深。
基因检测几乎所有细分赛道，华大基因或多或少都有涉猎，但精力分散之后想面面俱到则难上加难。
譬如，华大基因堪称肿瘤NGS检测赛道的第一批玩家，浸*多年却难言竞争优势，赛道的领跑者反而是燃石医学、世和基因等。
另外一个问题是，“华小”频出。
据公开资料显示，华大基因的离职者创办了超过20家基因公司，它们被外界称之为“华小”，除了一两家公司剑走偏锋，大多数对标的还是华大基因，甚至有的“华小”比华大基因还先一步上市。
请输入图说
市场预期悲观
其三，研发投入相对不足。
研发是创新的底座，也是一个企业发展的源动力，历来备受资本市场的重视，将其视为解决市场痛点、寻找新增量的重要抓手。
2018年~2022年前三季度，华大基因的研发费用分别为2.609亿元、3.173亿元、6.196亿元、4.871亿元、3.93亿元，而销售费用分别为5.143亿元、6.187亿元、10.78亿元、12.38亿元、9.93亿元，每期的销售费用均大幅高于研发费用。
换而言之，研发并非华大基因的底色。
关于此，从尹烨对创新的认知，也可见一斑，“所谓创新不一定是高科技创新，现在很多的创新实际上是低技术创新、组合式创新，但它有更高的效率和价值”。
华大智造，亟需提升业绩成色
相比之下，华大智造的日子更为滋润。
2017年~2022年，华大智造的营业收入分别为8.02亿元、10.97亿元、10.91亿元、27.8亿元、39.29亿元、42.31亿元；净利润分别为-0.42亿元、1.25亿元、-2.43亿元、2.61亿元、4.84亿元、20.11亿元。
请输入图说
华大智造的业绩快报
这意味着，其营业收入与净利润双双走高。
之所以如此，与华大智造在产业链中的地位更高有莫大的关系。
据公开资料显示，基因产业链可分为上游、中游和下游，上游是核心物料，由基因测序仪、特殊试剂、专利技术构成，商业壁垒较高；中游是测序分析，用基因测序仪、特殊制试剂等分析采集的基因获得最终数据，竞争较为激烈；下游是医院、第三方机构等渠道，它们负责提供用户的基因，拥有渠道优势。
华大智造主打的是基因测序仪，处于产业链上游，好比芯片之于信息科技时代。
更为关键的是，基因测序仪市场由海外巨头illumina与Thermo Fisher联手把持，而华大智造是国内唯一可与之叫板的我国企业。
一名业内人士告诉锌刻度：“通过收购Complete Genomic，华大智造开启了国产基因测序仪的替代之路，惹来行业老大Illumina的**，双方在全球多个国家和地区展开了专利诉讼大战。”
而华大智造在近期的调研活动中表示，公司将撤销在美国加州北部地区**对Illumina的反垄断诉讼，与之对应的是Illumina将获得公司及子公司CGUS的“双色测序技术”系列专利授权。
双方的矛盾似乎有了缓和的迹象。
尽管如此，华大智造仍面临严峻的挑战：虽然打破了海外企业的垄断，但全球市场占有率偏低；销售严重依赖华大基因，打开增量市场仍需要时间；扣非净利润（主业）同比减少46.55%，业绩暴涨主要来自3.25亿美元的净赔偿费。
一言以蔽之，华大基因亟需自我救赎，而华大智造则亟需提升业绩的成色。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
