同方股份近6年扣非净利润累计-62亿元，疑似陷入多元化经营陷阱
同方股份
同方股份（600100）由清华同方更名，自1997年6月上市以来，业务一直波澜不惊，其中2015年营业收入达到284亿元，为历史顶峰，2016年后逐年下降，其中2018年出现巨额亏损，经营困境显露无遗。近期股价几乎为历史最低位。曾经流淌着清华高贵血液的一家高科技企业能否重拾辉煌？
同方股份股价走势图
一、经营业绩非常堪忧
同方股份2016-2020年累计实现净利润25.86亿元，但实际上，该公司连续6年扣除非经常性损益后净利润均为负数，扣除非经常性损益后，同期累计净利润为-62.23亿元，经营业绩非常堪忧。
净利润与扣非净利润对比图
二、主营业务极度分散
根据同方股份官网，该公司涉及业务包括电子信息产品、智慧城市、互联网服务、公共安全产业、工业制造产业、节能环保、照明产业、医疗健康、科技园、金融保险等10个领域。
公司官网公布业务
根据同方股份年报披露信息， 2016、2017年同方股份业务板块包括互联网服务与终端、云计算和大数据、公共安全、节能环保、科技园区、总部与投资6大领域。2018、2019年报披露信息显示，互联网服务与终端、智慧城市、云计算和大数据合并为信息产业，科技园区、总部与投资合并为总部投资及科技园。2020年报披露信息显示，同方股份包括数字信息、民用核技术、节能环保、总部投资及科技园四部分。为便于比较，本文将同方股份业务板块分为信息产业（数字信息）、公共安全（民用核技术）、节能环保、总部投资及科技园四部分。
四大业务板块营业收入占比图
三、疑似陷入多元化经营陷阱
同方股份无论是10类业务还是合并为四大业务板块，它们之间几乎没有多大的相关性。按照安索夫矩阵，同方股份的多元化是风险最大的非相关多元化。
2014-2020年期间同方股份信息产业（数字信息）、公共安全（民用核技术）、节能环保、总部投资及科技园所获利润总额占比如下图。
四大业务板块利润占比图
2016-2020年信息产业（数字信息）、公共安全（民用核技术）、节能环保、总部投资及科技园营业收入平均占比分别为58.65%、22.06%、17.77%、1.52%，而同期上述相同业务所获利润总额平均占比分别为5.22%、42.30%、24.37%、28.11%。
四大业务板块收入与利润占比对比图
从上图可知，营业收入占比最大（58.65%）的信息产业（数字信息）对利润总额的平均贡献度最低，为5.22%，典型的磨洋工；营业收入占比最小（1.52%）的总部投资及科技园对利润总额的平均贡献度第二，为28.11%，需要防止温水煮青蛙——舒服死。公共安全（民用核技术）和节能环保的营业收入占比分别为第二和第三，但它们对利润总额的平均贡献度均超过各自营业收入占比，可能是公司的发力点。
四、建议
总体而言，同方股份主业鲜明度不突出，核心竞争力不明显，营业收入增长乏力，疑似已经陷入多元化经营陷阱，需要进行战略调整，瘦身健体，建议剥离处置低效的信息产业（数字信息）业务，**发展总部投资及科技园业务，集中资源做强做优公共安全（民用核技术）和节能环保业务。
特别申明：以上分析纯属个人专业兴趣，不构成任何投资建议。
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