泛微网络:业绩快速增长,关注云SaaS进展

2023-04-04 金融界

泛微网络(603039)

投资要点

2018H1扣非净利增长56%。公司公告,2018年上半年,公司营业收入为4.01亿元,同比增长41.7%,归母净利润为3625万元,同比增长29.8%,扣非后归母净利润为3068万元,同比增长56.1%。2018Q2单季度,公司营业收入为2.44亿元,同比增长38.8%,归母净利润为2222万元,同比增长35.9%,扣非后归母净利润为1874万元,同比增长73.3%(2017年Q1,扣非归母净利润增速为35.0%),可以看出,2018Q2扣非归母净利润出现快速增长。现金流方面,2018H1,公司经营性净现金流为4.29亿元,同比提升72.9%,现金流状况较为良好。我们认为,公司业绩增长的主要驱动因素为:(1)公司品牌知名度逐步提升,在市场比较分散且渗透率不高的情况下,公司覆盖客户逐步增加。(2)公司在全国各地进一步建设和布局市场营销和服务网络,业务半径进一步拓展。

各业务快速推进,整体费用率降低。(1)分业务方面。2018H1,大型企业软件E-cology收入为2.47亿元,毛利率96.9%,收入占比为61.5%(2017年为66.1%)。e-office收入为729万元,毛利率为96.3%,收入占比为1.8%(2017年为2.2%)。e-weaver收入为242万元,毛利率为58.1%,收入占比为0.6%(2017年为0.05%)。技术服务收入为1.37亿元,毛利率为95.1%,收入占比为34.1%(2017年为30.0%)。(2)费用率方面。2018年H1,管理费用为9797万元,管理费用率为24.4%,同比提升4.1个百分点;销售费用为2.78亿元,销售费用率为69.4%,同比减少3.6个百分点。公司整体费用率为92.1%,同比减少1个百分点。管理费用率提升,主要是研发投入的加大,2018H1,公司研发投入为5811万元,占收入比例14.5%,同比提升1.7个百分点。

关注云OAeteams进展(1)强于产品。2018年上半年,公司发布云OA产品eteams。eteams是一款轻量级的一体化移动办公云平台,融合工作汇报、项目任务、CRM、知识分享、审批流程、数据协作等应用。目前已有40多万家企业进行注册。(2)强化渠道。对于OA产品而言,渠道至关重要。目前公司有**和代销两种模式,针对大型企业的产品线采用**模式,而其他产品采用**和代销模式。为了强化eteams的推广力度,公司提出“鲲鹏伙伴计划”,将eteams第一年的云SaaS收入都给渠道伙伴。这有利于:1)通过这个计划可以快速获得终端用户;2)吸引优秀的伙伴进来;3)达到对自己品牌的传播。我们认为,泛微在产品方**有明显优势,渠道的强化有望进一步推动云SaaS产品快速增长。

盈利预测与投资建议。我们认为,泛微产品的软件形态有望继续保持快速增长,这主要与行业渗透率较低以及公司产品竞争力有关。而云OA产品有望在渠道强化的推动下,获得快速推广。我们预计公司2018-2020年,归母净利润分别为1.25亿元/1.71亿元/2.28亿元,EPS分别为1.22元/1.66元/2.22元,目前股价对应PE分别为77倍、57倍、43倍。维持“买入”评级。

风险提示。软件产品收入增速低于预期的风险;云SaaS产品eteams进展低于预期风险。

本文源自证券市场红周刊

更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)


相关股票:
相关概念: 证券

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西

美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元

截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112

美能能源11月8日主力资金净卖出3991.53万元

截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399

专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机

90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,

美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%

近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万

美能能源股东户数下降13.59%,户均持股3.53万元

美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平

美能能源最新股东户数下降6.82% **趋向集中

美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20

天然气供应商美能能源上市首日涨停,三季报业绩增收不增利

记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交

美能能源股东户数增加59户,户均持股3.64万元

美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据

多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)

深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.

多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)

深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9

11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元

沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0

美能能源将开启申购:上半年增收不增利,预计上市时市值20亿元

10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.

美能能源(001299)11月15日主力资金净卖出2095.05万元

截至2022年11月15日收盘,美能能源(001299)报收于20.1元,下跌1.03%,换手率21.43%,成交量10.05万手,成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面,主力资金净流出2

美能能源**深交所,实力营业部现身**榜(10-31)

深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.

陕西又一城燃公司IPO过会,美能能源“内生式增长”成效几何?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气(002267.SZ)后,陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区,

加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院

本报记者 殷高峰11月14日,美能能源发布公告称,公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》,公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院,总

多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)

深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换

多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)

深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73

11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元

沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001

AD
更多相关文章