富凯摘要：与去年7月的高点相比，约70%的市值已经蒸发。

作者|A K

7月13日晚间，金溢科技发布半年度业绩预告，预计业绩同比由盈转亏。7月14日，上市公司股价应声跌停，截至收盘，跌9.99%，报收19.92元／股。

风口已过，增长昙花一现

公告显示，今年上半年，金溢科技预计亏损2790万元–3410万元，去年同期盈利3.63亿元。

业绩亏损的主要原因有两个，一是国家取消高速公路省界收费站政策的**效应逐渐消退，2021年高速公路ETC行业发展回归常态，高速公路ETC业务实现的收入减少，导致公司整体营收减少。二是取得的政府补助减少。

事实上，这不是金溢科技第一次因为业绩暴雷股价跌停。

今年4月9日晚间，金溢科技发布了一季度业绩预告，预计亏损0-800万元，去年同期盈利1.09亿元。受该消息影响，金溢科技股价连续暴跌，4月12日－14日，连收3个跌停板。

作为ETC行业龙头，短短三年间，金溢科技就经历了从业绩爆发到业绩暴雷的过程，究其根源，可谓是成也政策，败也政策。

公开资料显示，金溢科技是一家智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，主营业务为ETC及相关业务，2017年成功上市。

上市前后，金溢科技的业绩就出现增长乏力情况，2016年－2018年，营收和净利润双双下滑，尤其是净利润，2018年，同比下滑75.79%。

2019年，在相关政策推动下，ETC设备渗透率大幅增长，相关企业业绩爆发，金溢科技首当其冲，当年实现营收28.6亿元，同比大增373.49%，净利润8.75亿元，同比暴增3942.96%。

随着ETC后装市场的逐步饱和以及政策红利的消失，风口已过，金溢科技业绩明显下滑。2020年，上市公司实现营收15.64亿元，同比下滑45.33%，净利润6.3亿元，同比下滑27.95%，2021年的业绩更是惨淡，上半年预计大额亏损。

转型艰难，股东频繁减持

金溢科技并非没有预料到这种情况，近年来，上市公司一直在实施多元化战略，主要有两大方向，一是热点领域区块链，二是与主业息息相关的V2X（车联网）产业。

2018年，在回答投资者提问时，金溢科技表示，公司已经开展智能交通领域的区块链理论与应用研究，具体将与专业机构展开ETC与交通大数据区块链研究。

随后，遭深交所问询，金溢科技在回复函中指出，公司智能交通领域的区块链理论与应用研究，处在初步研究阶段，尚未形成相关业务，亦不存在相关产品情况、业务模式、盈利模式、前五大客户及供应商等信息。

2019年4月，金溢科技对外披露，区块链处于研究阶段，没有产生相关业务及营收。同年10月，公司表示，之前有涉足过区块链业务，进行过项目立项，但没有成果，相关人员已全部离职，不建议市场将公司列为区块链概念股。

区块链的领域以失败告终，V2X（车联网）等产业也暂时难成大气。年报显示，2020年，金溢科技的营收中，分产品来看，高速公路ETC 设备业务占比达到98.02%，智能停车场设备业务占比仅0.66%。

金溢科技也公开表示，正布局城市智慧停车、汽车电子标识、车路协同等业务，但仍处于持续投入研发阶段，营收占比较小。

但上市公司的现金流已明显吃紧。年报显示，2020年，公司经营活动产生的现金流量金额-8364.76万元，同比下滑106.1%，截至12月31日，公司流动负债占负债总额的比例高达87.69%。

如果说这些都还是眼前的困境，那么密集离职的高管、频繁减持的股东，更令投资者担忧，金溢科技的未来恐不被看好。

公告显示，2020年8月，公司董事杨成辞职；2020年10月，公司副总经理何宁、吴国庆先后辞职；今年4月，公司董事、董事会秘书郑映虹因突发影响个人履职原因辞职；今年5月，公司财务总监聂磊辞职。

受业绩爆发和区块链概念影响，此前，金溢科技的股份大涨。从2019年初的14元／股一度涨至2020年初的近90元／股。

股价大涨之际，股东和高管忙于减持**。2020年5月18日，上市股份解禁后不到一周，金溢科技实际控制人、董事长罗瑞发及其一致行动人计划减持不超过525万股，股东刘咏平、杨成、王明宽、王丽娟等计划减持不超过835万股。

据媒体统计，上市至今，金溢科技股东和高管减持合计市值达8.68亿元，其中大股东敏行电子减持市值为1.77亿元。

就在7月5日，金溢科技还发布了大股东减持计划实施完成公告，今年1月5日－3月23日，敏行电子减持180.56万股，减持均价31元／股。

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