美腾科技IPO：业绩变脸源于关联交易数据调整、股权披露经营**性或存疑点
中宏网股票频道4月8日电 近日，天津美腾科技股份有限公司（下称：美腾科技或发行人）经数轮问询后，提交了科创板首发申请的上会稿，拟募资5.09亿元，分别用于智能装备生产及测试基地建设项目、智慧工矿项目、研发中心建设项目和创新与发展储备资金项目。
然而，结合申报稿和上会稿内容，美腾科技所披露的报告期中，2019年和2020年度的财务数据却大不相同，且根据主要财务数据变更的原因及***息以致其经营**性也成为疑点。
财务数据调整源于销量单价变化
申报稿中，发行人披露2019年和2020年度的营收分别为26158.69万元、30465.53万元，归母净利润分别为7272.11万元、9058.57万元，扣非净利润分别为6863.54万元、7364.10万元。
图片来源：发行人申报稿
而上会稿中，发行人则对2019年和2020年度的主要财务数据大多数进行了调整，营收分别调整为24145.84万元、32147.56万元，归母净利润分别调整为6320.32万元、9601.45万元，扣非净利润分别调整为5911.74万元、8065.55万元。研发投入占营收的比例也分别由申报稿中的13.34%、13.46%，调整为上会稿中的14.45%、12.76%。
图片来源：发行人上会稿
经对比可以发现，除去现金分红一栏外，仅“经营活动现金流净额”一栏数据未进行调整。剩余项目调整幅度都比较大，营收项差额分别为-2012.85万元、1682.03万元，归母净利润项差额分别为-951.79万元、542.88万元，扣非净利润项差额分别为-951.80万元、701.45万元。
进一步分析对比，营收数据的调整来源于“智能**与仪器”中“智能化”产品的销量和单价的调整。申报稿中2019年智能化产品的销量为“7”个、单价为“461.33万元”，2020年智能化产品的销量为“6”个、单价为“828.98万元”；而上会稿中2019年智能化产品的销量为“6”个、单价为“202.74万元”，2020年智能化产品的销量为“5”个、单价为“1331.19万元”。
图片来源：发行人申报稿
图片来源：发行人申报稿
图片来源：发行人上会稿
在财务报表中，因会计政策的变更对相关财务数据进行调整无可厚非。对于产销量和销售**的调整，是否存在内控不足或涉“提前确认收入”的情形，美腾科技未予回应。
大客户销售数据变更合理性之疑
美腾科技在申报稿中披露，2019年度前五大客户中，对“山西焦煤集团有限责任公司”的销售额为3398.22万元，而上会稿中则调整为1385.37万元；同样申报稿中对2020年度前五大客户中“大地工程开发（集团）有限公司”和“山西焦煤集团有限责任公司”的销售额分别为6263.68万元、3652.07万元，上会稿中则对应的调整为7774.04万元和3823.74万元。
图片来源：发行人申报稿
图片来源：发行人上会稿
需要指出的是，美腾科技上会稿中2019年和2020年“智能化”产品的销量比申报稿中减少数均为“1”个。而对2020年前五大客户销售数据的调整则涉及到“大地工程开发（集团）有限公司”和“山西焦煤集团有限责任公司”2家。
根据披露信息，智能化产品为定制化服务产品。对于上会稿中2020年度减少的1个产品，涉及两家公司销售额的调整的合理性让人难解。
关联交易金额大调整谁主沉浮
截至招股书签署日，大地公司（指大地工程开发（集团）有限公司）为发行人持股比12.89%的第三大股东。美腾科技申报稿中关联交易项显示，2020年度经常性关联交易中，向关联方大地公司销售商品的收入为6263.68万元，而在上会稿中则调整为3823.74万元。两者相较相差2439.94万元，调整幅度达38.95%。
图片来源：发行人申报稿
图片来源：发行人上会稿
关联应收款项也是如此，美腾科技申报稿中2020年度对大地公司的应收账款为2071.40万元，上会稿中则调整为1152.46万元，减少了44.36个百分点。
图片来源：发行人申报稿
图片来源：发行人上会稿
申报材料显示，美腾科技前身美腾有限（美腾科技有限公司）系2015年由李太友、大地公司、谢美华、王冬平、梁兴国、张淑强、曹鹰、邓晓阳、刁心钦共同出资设立，其中谢美华、王冬平、曹鹰、邓晓阳、刁心钦均为大地公司的关联方；截至目前，美腾科技实际控制人李太友尚持有大地公司控股股东大地企管1.0316%的股份，而大地企管为大地公司的员工持股平台；此外，截至目前，除大地公司为发行人主要股东外，谢美华、王冬平分别直接持有大地公司9.14%、7.08%的股份，并分别担任大地公司的董事长和经理。同时谢美华持有发行人3.25%的股份，王冬平持有发行人2.96%的股份，曹鹰、刁心钦分别持有发行人3.87%的股份。
美腾科技与大地公司之间千丝万缕的关系，以至两者间关联交易金额的大幅调整仍为不解之谜。
股权披露经营**性之疑
美腾科技在申报材料中披露，截至招股说明书签署日，美腾资产持有发行人1688.00万股股份，持股比例为25.452%，为发行人控股股东，实际控制人系李太友先生。李太友直接持有美腾科技18.095%的股份，并通过美腾资产、美智优才、美智英才和美智领先分别持有发行人25.452%、5.612%、1.092%和1.047%的股份，合计共控制美腾科技51.30%的股份，为发行人的实际控制人。
股权穿透显示，李太友与其配偶合计持有美腾资产50.237%股份，美腾资产持有发行人25.45%股份，同时持有美智优才、美智英才和美智领先0.2687%、0.1052%、0.1097%的股份。
图片来源：企查查数据平台
而李太友先生持有美智优才、美智英才和美智领先的股份比分别为48.0924%、1.6299%、0.055%，美智优才、美智英才和美智领先持有发行人的股份又分别为5.61%、1.09%、1.05%。以此计算，李太友直接及间接持股比并不足51.30%。
需要指出的是，根据大地公司网站原先关于美腾科技的介绍显示，美腾科技是隶属于大地公司旗下的一家高新技术企业。
图片来源：大地公司网站
而根据申报材料内容，2021年1月18日，美腾科技的5次股权转让中，除王冬平、谢美华将李太友代二人持有发行人的393.15万股股份（占公司股份总数的5.93%）再转让给李太友外，李太友代王冬平、谢美华所持股份合计有5.91%经李太友手转给他人（方）。
换而言之，截至2020年末，李太友所持有的24.003%股份中，代王冬平、谢美华所持股份最少达11.84%。而通过美腾资产所持有发行人12.7853%（50.237%×25.45%）的股份中，也有6.2%为王冬平和谢美华所有。
根据历次股权转让背后暴露出来的“代持”信息，结合大地公司网站原先关于美腾科技的介绍，美腾科技的**性或仍为疑点。
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