一，半导体封测行业现况及前景：

1, 近年来集成电路需求旺盛，相关封测行业持续高速发展。根据半导体行业测算，2020 年我国集成电路销售收入达到8848亿元，同比增长率接近20%，是同期全球产业增速的 3 倍。

2, 目前手机多摄、汽车智能化、安防可视化，扫地机器人，AR，VR等细分领域发展迅猛，以影像为核心的传感芯片应用场景越来越多。据IC Insights 《2021 OSD报告》数据，2021 年CMOS 图像传感器增长19%，达到 228 亿美元，预计到2025 年，CMOS 图像传感市场规模有望达到 336亿美元，年复合增速达 14.9%。其中预计2025 年汽车CMOS 图像传感市场规模将有望达到 51亿美元，2020-2025年复合增长率将高达 33.8%

3, 半导体封测行业市场规模预测表

二，关于晶方科技

1, 简介

公司成立于2005年，聚焦晶圆级先进封装技术。为国内首家、全球第二大，能为影像传感芯片提供晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP）量产服务的专业高端封测服务商。目前具备8英寸、12英寸晶圆级芯片尺寸封装技术规模量产封装线，涵盖晶圆级到芯片级的一站式综合封装服务能力。近年来研发费用投入在同行业处于较高水平。

2, 主营业务（传感器芯片封装测试）及领域

3, 核心客户

基于多年积累的产品技术和产业链优势，公司逐步拓展了大量行业优质客户，其中包括：索尼，格科微，思特威科技、晶相光电、汇顶科技等传感器领域优秀企业。

4, 同行业对比

$晶方科技(SH603005)$ ，$长电科技(SH600584)$， $华天科技(SZ002185)$ 和通富微电 是国内封测行业的几家主要上市公司，具有很高的可对比性，下面是几个数据的对比图。

三，晶方科技盈利预期，估值和投资前景

1, 盈利预测

来自德邦证券的预测，公司2021-2023年将实现收入14.94/19.42/24.27亿元，实现净利润5.88/7.61/9.44亿元，以目前市值对应PE分别为31.85/24.63/19.86x

2, 估值和投资前景

综合目前半导体封测行业发展趋势以及晶方科技在影像传感芯片封测领域的龙头地位，结合目前手机多摄、汽车智能化、安防可视化，扫地机器人，AR，VR等细分领域的迅猛发展，所以非常有理由相信公司在未来5-10年大概率仍然会保持一个相当高的业绩增速。

股价自2020年7月份开始调整，至今已几近一年半时间，目前估值已经回归上市以来的历史相对低位，所以站在未来5-10年发展的眼光来看，目前晶方科技向下空间不大，但是向上空间却非常大。如按照至少3-5年持股计划，长期持有不折腾，未来大概率会有非常好的年化收益率（个人推测，仅供参考）。

以上部分内容和图表来源：东方财富；Wind；中泰证券研究院；德邦证券。

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