历史性一幕，黄金牛市开启？如何挖掘投资机会？（附股）
摘要：历史性一幕，美联储加息周期近乎尾声，市场对“衰退→停止加息→降息”的预期升温，黄金有望迎来中期的上涨。本文深度解析了黄金行业情况，并在文末梳理了相关上市公司。预计阅读时长3分钟。
黄金，从古至今都是硬通货，很多人为之疯狂，很少有人拒绝的了“金灿灿”的光芒。
古有人为了黄金藏宝图，颠肺流离，一生寻找，沉浸在黄金的美梦中；
也有人用牙齿轻咬金元宝，咧嘴一笑，“真的，是真的...”
“乱世黄金”，更有人将家产变现为黄金，深藏在地下。
现在，黄金依旧是大家的心头好，只不过储存的形式和以前不同，现在有金币、金条、黄金首饰等，投资市场中有黄金股、黄金期货等。
最近的黄金股迎来了狂欢，“硅谷银行暴雷问题+美联储加息进入尾声”两大因素，黄金股一路上涨，今天更是再度加速。
我们今天一起了解下黄金的相关知识，有哪些因素会影响黄金走势？黄金反弹能不能持续？黄金公司有哪些？
1、黄金—四大因素激发避险情绪，一路反弹
黄金是世界上最为稀有、珍贵的金属之一，以游离状态存在自然界，人类无法合成，是一种自然界天然产物。黄金产生环境极为苛刻，可以说是宇宙级的，比“难于上青天”还要难，产生黄金的唯一方法是两颗中子星融合为黑洞，经过快中子俘获产生黄金。
根据美国地质调查局数据，2018年全球的黄金储量为5.4万吨，自2013年以来，全球黄金的探明储量基本上没有增加。
数据来源：我国银河证券研究院
黄金既具有商品属性，又具有金融属性，避险属性强。从历史情况看，黄金**受本身的供需结构影响较小，主要是受金融属性的影响，金融属性的影响力与决定力远高于商品属性。
数据来源：世界黄金协会，我国银河证券研究院
黄金**的长期波动与宏观经济周期密切相关，宏观经济周期影响金融周期，金融周期基于广义信贷和货币政策，通过改变投资者对金融资产与实物资产预期回报率，进而影响投资者对大类资产的配置需求，最终驱动大类资产**的涨跌。
黄金是非常重要的大类资产之一，具有较强的避险、抗通胀、保值增值作用，金融周期影响美国的实际利率、美元周期，从而影响黄金**的运行。
数据来源：我国银河证券研究院
回看近期黄金**的走势，其一路上涨主要是避险属性激发，四大因素是重要的推手：
（1）美国经济存在陷入衰退可能，市场预测美联储货币政策会转向，美元会走弱；
（2）美国银行业“黑天鹅”事件，硅谷银行的暴雷掀开了序幕，之后又有多家银行暴雷，加剧了市场的恐慌情绪；
（3）全球通胀高企，推升了黄金的避险情绪；
（4）地缘**不稳因素，大家周知的几个冲突事件，市场犹如惊弓之鸟。
未来影响黄金走势的因素如何呢？我们分别从供需和金融周期分别来看。
2、供需紧平衡状态，各国央行需求增加
黄金的供给相对刚性，均值约4600吨/年，目前供给平稳，根据世界黄金协会的数据显示，2020-2022年世界黄金总供给分别为4726.4吨、 4682.4吨和4754.5吨，同比增速为-3.08%、-0.93%和1.54%。
数据来源：世界黄金协会；国开证券研究所
需求端，增长明显，2020-2022 年世界黄金总需求分别为3678吨、4012.8吨和4740.8吨，同比增速为 -15.54%、9.10%和18.14%。
综合来看，目前全球黄金仍然处于供大于求的阶段，但随着2022年需求快速走高，黄金供需处于紧平衡状态。
细看具体黄金需求，各国央行对于黄金的需求大幅增长，2021和2022年全球央行对黄金的需求同比增速为 76.58%和152.32%，目前依旧延续增持趋势。2023年1-2月，我国**、新加坡和土耳其央行继续出手购入，分别达到39.8吨、51.4吨和45.6吨。
“去美元化”、“回归金本位”呼声渐起，黄金地位日益抬升，黄金**具有走强的基本面支撑。
3、美联储加息周期近乎尾声，黄金牛市有望开启
黄金与美国实际利率呈负相关关系，两者呈现“跷跷板”走势。因为黄金是无息资产，如果持有黄金，将会损失投资其他资产可以获得的收益率，形成机会成本。
衡量美国最基本资产的收益率的是美国的实际利率。
① 当美国实际利率上涨时，持有黄金的机会成本增加，投资者会觉得不划算，从而减少持有黄金，黄金**下降；
② 当美国实际利率下降时，持有黄金资产的性价比会相对高一些，从而黄金吸引力提升，黄金**上涨。
从过去15年美国实际利率与黄金**的数据走势看，呈现高度负相关性，相关系数高达-0.91。
从历史数据来看，每次加息顶点往往也是黄金牛市的起点，加息的尾声，金价会逐步上涨。
目前，美联储3月议息会议措辞转向温和，没有再像之前的“继续加息可能是适合的”此类措辞，反而是变为一些“一些额外的松紧政策可能是适当的”。美国制造业、就业数据不及预期，市场对“衰退→停止加息→降息”的预期升温，市场预期5月份会加25BP，这将是本轮加息周期的最后一次，加息近乎尾声。
数据来源：我国银河证券研究院
另外，美国银行危机仍然存在，前期**加息的负面效果越来越明显，市场对于美国银行行业的风险依旧存在担忧，市场避险情绪高涨，黄金的投资价值也愈加明显。
复盘历史数据，黄金**并不一定非得在美联储降息周期开启时走强，当预期美联储加息近乎尾声、将会开始降息时，黄金就开始提前走强，这也是之前黄金走强的重要原因。
4、黄金相关上市公司梳理
四川黄金：四川地质局旗下的金精矿企业。
中润资源：公司主要矿山为斐济瓦图科拉金矿，拥有3个采矿权和3个探矿权。
恒邦股份：公司围绕着黄金冶炼及有色金属综合利用这一主线，建设了3套火法冶金**。
紫金矿业：拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。
西部黄金：西部地区现代化黄金采选冶企业，产品以黄金、铬矿石、铁精粉为主。
山东黄金：我国最大的黄金生产企业，拥有业内领先的黄金采选冶技术。
金贵银业：公司是一家从事铅、金、铋、锑、锌、铜、铟等多种有色金属的高新技术企业。
湖南黄金：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工。
中金黄金：国内最早上市的黄金企业，我国黄金集团旗下主要上市平台。
赤峰黄金：主营黄金、白银、电解铜等金属，截止19年数据，公司境内黄金矿山保有黄金资源量约53.25吨。
银泰黄金：银泰资源持有上海盛蔚100%的股权，并间接控制上海盛蔚拥有的黄金勘探、开发及生产业务。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
