连亏两年亏损,第三年不能再亏了,这家央企玩起了金融魔术
中铝国际是一家在香**交所与上海证券交易所分别上市交易的企业,大部分对该公司不太了解但人家可是正儿八经的央企直属上市公司。
根据公司财报披露的持股情况来看中铝国际的大股东为中铝集团,该股东直接及通过旗下附属公司累计持有中铝国际77.16%的股份,而中铝集团是国资委100%控股的企业。换言之,国资委间接持有中铝国际77.16%的股份,拥有绝对控制权。
两年亏超30亿元,主营业务毛利率很低
央企中铝国际于3月7日盘后公布了2022年财务报告,在我看来最吸引眼球的并非去年的业绩而是2020年与2021年的经营情况。
归属于母公司净利润调整后中铝国际在2020年亏损了20.02亿元、2021年亏损了10.7亿元,两年累计亏超30亿元。按照以前的A股上市规则,连续两年亏损的中铝国际可是有带上“ST”帽子的风险的,再亏一年甚至触及退市标准。
规模庞大的中铝国际不赚钱主要和主营业务毛利率低有关。
公司一共有四大业务,分别是工程设计与咨询、工程施工及承包、装备制造和贸易,其中最重要的业务莫过于工程施工及承包了,2022年该项业务为中铝国际带来了187.1亿元的营业收入,占总营业收入的近八成,此业务的毛利率仅为10.16%。你没看错,10.16%是工程施工及承包的毛利率,非净利率。
毛利率最高(30.04%)的工程设计与咨询业务在2022年仅取得了26.87亿元的营收,无法支撑中铝国际。由此可见中铝国际是一家典型的高收入低利润率企业。
2022年终于实现微利,扣除非经常损益后的净利润还是为负
就在大家以为中铝国际将延续2020年和2021年的颓势继续亏损时公司迎来了难得的好消息,2022年中铝国际赚钱了,虽然赚得实在不能算多。
2022年1-12月中铝国际归属于母公司净利润为1.13亿元,相比于2021年的亏损10.7亿元有了极大的提高,终于摆脱了连年亏损的名号。
不过,中铝国际的盈利难让人信服,财报中显示的扣除非经常损益后的净利润还是负数,亏损了4.26亿元。
什么是扣除非经常损益后的利润(简称扣非净利润)呢?简单来说就是将与日常经营无关的项目扣除后的盈利情况。比如,一家公司是生产箱包的,2022年卖掉了一栋厂房和一批机器后赚到了1亿元,卖家产肯定不能算成是日常经营,在计算扣非净利润时要将这1亿元盈利剥离出去。
扣非净利润更能体现一家公司的真实经营状况,这意味着如果中铝国家不采取点“特殊手段”去年还是没法盈利。
两个“大招”助中铝国际扭亏为盈
让我们仔细比较一下中铝国际2022年与2021年的利润表数据。
2022年中铝国际的营业收入为236.97亿元,营业成本为206.73亿元,同比2021年分别下降0.84%和0.6%,两年间的差异几乎可以忽略不计;2022年的销售费用、研发费用较2021年有所上升、管理费用保持不变、财务费用有所下降,总体上而言依然没有明显差异。
为何2021年亏超10亿元、2022年盈利1.13亿元,归属于母公司的净利润相差11亿元以上呢呢?主要原因在于两年间的资产减值损失和信用减值损失差异巨大。
2022年中铝国际计提的资产减值损失为2553.73万元、信用减值损失为3.64亿元,两者共计3.9亿元;2021年这两项数值分别为3.29亿元和10.47亿元,加一起为13.76亿元。
无论是资产减值损失还是信用减值损失都需要从营业利润中扣除,2022年比2021年少扣了10.12亿元,这是两年间利润差异的最大根源。减值损失与其它财务数据不同,不说由企业管理层掌控但主观性较强,给大家举个简单的例子。
比如,资产减值损失中的存货减值准备指的是生产出来的商品未能及时售出后的**下跌,企业判断滞销产品的市场价低于***就要计提损失,从利润中扣除了。滞销产品的市场价是多少呢?既要参考市场情况又与企业管理层的判断有关,尤其是一些销售不活跃、很难找到相关交易数据的产品,管理层的主观判断更重要。
“控制”简直损失是中铝国际盈利的第一个大招。
另外一方面,中铝国际2021年的投资收益为亏损4976万元,2022年为盈利1.63亿元,两者之间差了2.13亿元。2022年中铝国际的投资收益来自哪里呢?应该主要来自**旗下一家公司52.6%的股份。
去年四季度中铝国际公告将弥玉公司52.6%的股份转让给云南基投,转让**为12.81亿元及一段时间的资金占用费,该笔公司股权转让给中铝国际带来了1.2亿元左右的投资收益并计入了四季度的财务数据之中。
**子公司股份换得投资收益是中铝国家盈利的第二个大招。
远离经营业绩不佳的公司,哪怕是央企也不例外
经过前面的分析我们发现中铝国际2022年的减值损失与投资收益给公司带来的利润比2021年多出了12.25亿元,考虑所得税影响后与两年之间的归属于母公司净利润差距吻合了起来。
因此,我的基本判断是中铝国际2022年的扭亏为盈名不副实,也许是为了让财务报表好看、避免出现连续三年亏损的尴尬而通过“非常规”手法获得了账面利润,看似实现了翻身,经营上实则依然危机重重。
中铝国际目前的A股股价为5.28元,港股股价为1.93港元,属于典型的低价股,可投资者们千万不要被表象迷惑,股价低但盈利能力不佳的企业是没有太大的投资价值的,哪怕该公司是一家央企。
以上纯属个人观点,欢迎关注、点赞@王五说说看,您的支持是对原创**的鼓励!
一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西
美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%
近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)
深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.
多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)
深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9
11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0
美能能源将开启申购:上半年增收不增利,预计上市时市值20亿元
10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.
美能能源(001299)11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘,美能能源(001299)报收于20.1元,下跌1.03%,换手率21.43%,成交量10.05万手,成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面,主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会,美能能源“内生式增长”成效几何?
华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气(002267.SZ)后,陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区,
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日,美能能源发布公告称,公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》,公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院,总
多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)
深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换
多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)
深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73
11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001