做陶瓷的松发股份，“踩雷”在线教育，上半年亏损1000万元
文｜AI财经社 伍月
编辑｜陆佳
“双减”政策的影响面还在持续蔓延。恰逢半年报披露窗口期，一家主业做陶瓷产品的上市公司，提前暴露了教育行业的盈利危机。
8月18日盘后，松发股份发布半年报，公司上半年实现营业收入1.86亿元，同比增长9.10%；但同期归母净利润却亏损了1000.01万元，比起上年同期的盈利127.62万元，同比降幅接近9倍。此外，公司上半年经营性现金净流出458.07万元，去年同期还是净流入2950.21万元。
这已经不是松发股份第一次业绩大幅下滑，作为潮州三大上市陶瓷商之一，松发股份在跨界教育的路上不孤单，在亏损这件事上也不是特例。
投资在线教育“踩雷”
瓷器商跨界做教育，面对的却是半年近700万的亏损。松发股份自称“因瓷而生”，主营业务是研发、设计、生产、销售家瓷、定制瓷和酒店瓷等高端日用瓷，一度扛着广东潮州“我国瓷都”的大旗将品牌打到了国外。2015年3月，松发股份**上交所主板，成为文化长城之后广东第二家陶瓷界上市公司。
但上市之后没过多久，公司主营业绩出现不济，2016年至2017年间，松发股份把目光瞄准了教育，与当时另外两大潮州瓷上市公司文化长城、四通股份一起，掀起了一场潮州瓷器商的教育并购潮。
据了解，松发股份先后并购K12教培机构精锐教育、教育信息化概念公司创显科教以及金商祺，但纷纷失败。松发股份并不甘心，又将重心锁定在了广州K12教育龙头明师教育，以及李开复创新工场孵化的明星项目——醍醐兄弟。
而醍醐兄弟也就是这次“血亏”的主角。
2017年5月，松发股份宣布以自筹资金2.295亿元收购五莲正心修身股权投资、北京创新方舟、北京学而思教育三方持有的北京醍醐兄弟51%股权。据公开资料，醍醐兄弟2011年成立，是一家互联网教育直播云和虚拟教育网络***。
当时，在直播+教育的巨大风口上，醍醐兄弟一度被视为在线教育千亿级市场的新宠，旗下主要平台有多贝云和多贝网，客户包括 VIPKID，大学生考试在线、考虫网、腰果公考等新兴在线教育机构。网络上还流传着醍醐兄弟CEO几年前的豪言壮语：在线教育的未来，即UGC模式。
但谁也没预料到，教育双减政策来临，醍醐兄弟也没有了未来。今年上半年，醍醐兄弟一口气亏掉了698.65万元，占上市公司亏损额的近7成。
受此次亏损影响，松发股份表示，醍醐兄弟主营业务教育直播云的业务收入已经受到明显冲击，未来计划逐步改变原有的社会化的在线教育公司商业模式，进而拓展“公办学校教室的远程化改造”的市场空间。事实上，瓷器跨界教育亏损的不只有松发，文化长城当初收购的教育子公司智游臻龙教育去年就亏掉了3300多万元。
松发股份工作人员也对AI财经社表示，子公司亏损主要受政策影响，但目前转型的具体方向还不确定。对此AI财经社致电醍醐兄弟，对方工作人员却表示：“我们只是提供技术服务，本身跟教育行业没什么关系。”
截至去年年末，松发股份账面商誉余额还有3.02亿元，占总资产的比例高达26.86%，其中醍醐兄弟商誉占到2.12亿元。
陶瓷业务受阻，毛利率下降
值得注意的是，除在线教育的业务亏损外，其陶瓷业务也并不乐观。
事实上，松发股份上市第一年，业绩就已经开始变脸了。2015年，公司的净利润增速由上一年的13.43%骤降至-24.23%，而最近3年的增速分别是-17.75%、-24.50%、-94.30%，去年的净利润只剩下161.95万元。
同时，在松发股份主要的控股参股的9家公司中，有6家上半年都在亏损，包括做陶瓷的潮州松发、雅森实业，以及做家居、工艺品的松发家居。
松发股份在财报中表示，在消费观念升级、环保要求以及销售渠道线上化等背景下，整个行业正面临一场转型挑战。今年上半年，因为销售人员薪酬和市场推广***增加，公司的销售费用增长了8.58%，达到1415.68万元。
而另一方面，公司的收入来源集中在境外，国内收入只占4成左右。今年上半年，松发股份的前五大客户全部是境外企业，贡献了4成左右的营收。去年全年，公司前五大客户更是贡献了近5成业绩，其中除了第四大客户珠海卓艺工艺品，其余均是境外客户。
截至今年上半年，公司的陶瓷产品业务收入占比已经回升到了90%以上，其次是酒店用品业务占比接近7%，去年还被称为“在线教育直播服务及公开课售卖和播放平台”的“信息技术服务业务”占比已经降至3%以下。去年年末，这一业务占比高达18.52%，去年上半年还是23.80%。
2020年年报数据显示，陶瓷业务的毛利率为25.64%，在线教育相关业务的毛利率却高达88.17%。不过今年上半年，因为受疫情影响，海运成本增加、销售积压等原因，松发股份的陶瓷业务也出现了毛利率下滑。而另一方面，公司对单一业务的依赖度提升也带来了更多风险，比如公司主要依赖的跨境电商平台亚马逊近期搞起了“封号”运动，这对公司来说显然不是什么好消息。
值得一提的是，在今年5月31日，松发股份还因为没有及时披露业绩预告而收到监管警示函。数据显示，彼时公司净利润同比降幅就已经超过50%。上交所指出，公司业绩预告披露不及时，没有向市场及时揭示业绩预减的风险，影响了投资者的合理预期，对上市公司和公司时任董事长徐鸣镝、总经理林道藩、财务总监林峥、董事会秘书李静、**董事兼董事会**委员会召集人程宁伟全部予以监管警示。
易主频繁，对赌业绩“打脸”
这样一家净利润不到200万元的上市公司，还在经历易主的动荡。
2018年8月，在高比例质押压力下，被称为陶瓷“**”的林道藩与妻子陆巧秀向“我国化纤大王”恒力集团出让了3742.80万股股份，占公司总股本 29.91%。林道藩因而退居二线，恒力集团在派出两位高管的同时，还将公司董事长之位引入了一位投行大佬——原西南证券副总裁兼董秘徐鸣镝。
当初林道藩等人还做过承诺，2018年-2020年公司净利润均不低于 3000 万元，否则林道藩、陆巧秀及一致行动人林秋兰合计需要向上市公司补偿。事实上，仅2018年净利达标，为3762.58万元。2019年和2020年净利均未达标，2019年为2840.69万元，而2020年只有161.95万元，三人需要合计补偿接近3200万元。
而徐鸣镝在西南证券的投行并购业务上颇有建树，但其进入松发股份之初一度引起外界各种猜测和议论。
2020年年报显示，作为公司职业经理人的徐鸣镝，在任期间没有收取公司薪酬，也未持有公司股份。而就在今年5月，徐鸣镝就因为“个人原因”辞去了上市公司董事、董事长及董事会发展战略委员会委员的职务，实际上，其本届任期原本在今年11月4日才到期，并且，徐鸣镝辞职后将不再担任公司任何职务。
而后，公司新增补卢堃为董事长。AI财经社注意到，新补董事长卢堃也是一位金融人士，历任广发银行大连分行公司银行部副总经理、渤海支行行长、瓦房店支行行长。与当初徐鸣镝不同的是，卢堃还是现任恒力集团的副总经理。
本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
