公司介绍：

一、主营和产品

1、公司的主营业务

公司专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托， 采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用 菌产品。

公司现有福建漳州和江苏南京两大生产基地，目前产品主要销往华东地 区、华南地区、华中地区，并辐射西南地区、西北地区、华北地区和东北地区。截至本招股意向书签署日，公司食用菌日产能达 255 吨，其中金针菇日产能 227 吨，真姬菇日产能 28 吨，位于国内同行业前列。

公司采用工厂化方式生产鲜品食用菌产品，属于新型设施农业，是在环境相 对可控条件下，以米糠、玉米芯、麸皮等农业产品下脚料为培养原料，采用科学 先进的微生物生产技术，通过模拟和控制食用菌生长环境，进行食用菌培育，并 对生产废料进行充分循环利用。与传统农业靠天吃饭、易污染、食品安全无保障 相比，公司工厂化培育食用菌在稳定生产、节约土地、保护环境、产品产量和质 量、食品安全等方面均有较明显的优势，符合国家产业政策，是国家鼓励的农业 发展方向。

公司是福建省农业厅认定的“省级现代农业智慧园”、我国科学技术协会认 证的院士专家工作站、福建省农业产业化省级重点龙头企业、福建省食用菌行业 协会副会长单位、我国食品土畜进出口商会理事单位，公司先后通过了 **O9001:2008 质量管理体系认证、**O9001:2015 质量管理体系认证、我国良好 农业规范（GAP）认证、无公害农产品食用菌基地认定与产品认证、全国农业农 村信息化示范基地认定，公司“万辰菇业”商标被评为福建省著名商标，“万辰 菇业”金针菇被评为福建省名牌产品。2、公司主要产品基本情况 公司食用菌产品包括金针菇和真姬菇（真姬菇包括蟹味菇、白玉菇、海鲜菇）。

3、报告期内公司主营业务收入构成情况 报告期内，公司主营业务收入构成情况如下表所示：

二、行业和竞争情况

二战以来，全球食用菌产量持续增长。在20世纪70年代以前，世界食用菌产 业带主要集中在荷兰、德国、法国、英国、意大利、美国等欧美发达国家，产品 几乎是单一的双孢菇。80年代末期，亚洲食用菌发展崛起，尤其是我国，产量与 全球占比不断上升。

全球食用菌的产量在1994年至2013年间的年均增长率为5.6%，增长主要来自 我国。2013年，我国、意大利、美国、荷兰、波兰为世界五大食用菌生产国，分 别占全球食用菌总产量的71.29%、7.98%、4.09%、3.25%和2.22%。2014年，食用 菌国际贸易额为53.17亿美元，排在前五位的国家为我国、荷兰、波兰、爱尔兰、 西班牙，所占比例依次为51.01%、11.21%、10.27%、2.60%和2.52% 1。

亚洲国家中，我国、日本、韩国是比较重要的食用菌生产强国。根据 《2017-2018年全国食用菌工厂化生产情况调研报告》，日本全部实现工厂化栽培 的食用菌主要有金针菇、真姬菇、灰树花、杏鲍菇、滑子菇，2018年底上述五种 菌类总产量占比约80%。日本食用菌总产量近年来稳定在40-43万吨之间。其中金 针菇、白玉菇基本处于动态增长中，增加的产量一部分满足国民消费需求，另一 部分用于贸易出口。因此近年来，日本食用菌进口量逐年减少，出口量平稳增加。

韩国食用菌有农产食用菌和林产食用菌两大类。农产食用菌主要包括平菇、双孢 菇、杏鲍菇、金针菇、蟹味菇等，其中平菇种植面积最大，产量最高。相比于2000 年左右，韩国农产食用菌种植面积下降很多，但产量变化并没有下降，主要是因 为工厂化食用菌的普及。韩国出口品种以金针菇、杏鲍菇为主，有专门的出口组 织，实施统一出口。

2011年到2015年，韩国食用菌出口贸易有下降趋势，主要原 因包括：一、菌类医药保健功能被广泛宣传，林产食用菌内需增加，松茸等出口 急速下降；

二、香菇等栽培原材料**上涨，导致生产量减少；

三、我国产香菇 **较低，韩国香菇竞争力下降。

2010 年以来，我国食用菌工厂化进入快速发展阶段，在高利润率的驱动和 国家与地方惠农政策的影响下，大量资金进入食用菌工厂化生产领域，造成许多 小企业的进入和各厂家加速扩张产能。然而，由于盲目扩张和技术发展滞后，经 过几年的粗放式发展后，由于部分小规模企业在资金、技术环节遇到瓶颈，行业 相继出现了厂家停业、关闭的情况。

截至 2018 年 9 月，全国食用菌工厂化生产 企业数量共有 498 家，相比 2017 年的 529 家减少了 31 家，相比 2016 年的 590家减少了 92 家1。由于竞争加剧，产品**承压，部分高成本低收益厂商开始退出，厂家数目 连续下降。从长远角度来看，厂商间的优胜劣汰有益于行业健康发展。目前行业 正处于产能整合阶段，2012 年以来日产 20 吨以上的大型厂商数目不断上升，在 厂家数目减少的背景下，2018 年日产能 20 吨以上的企业达到 119 家，占比 23.85% 2，厂均产能逐年提高，规模化生产成为趋势，产业集中度逐步提高

同行业可比公司众兴菌业、雪榕生物、华绿生物销售模式均主要采取经销商 模式，且经销商模式为**式销售，公司经销模式符合行业惯例。公司与同行业可比公司经销收入情况如下：

三、突出的风险

（一）市场竞争加剧风险

（二）募投项目投产风险和产能消化风险

四、募投项目和目标

五、财务情况

公司预计 2021 年一季度营业收入约为 14,078.71 万元至 14,545.65 万元，与上年相比增长幅度为 3.71%至 7.15%，归属于母公司股东的净利润约为 5,467.80 万元至 5,634.74 万元，与上年相比增长幅度为 0.82%至 3.90%，扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 5,375.75 万元至 5,542.69 万 元，与上年相比增长幅度为 0.58%至 3.71%。

六、无风重点结论：发行人主业金针菇，火锅必备产品，简单说一说发行人公司，赛道不好，科技不高，招股书财务报表有质疑的地方，营收下滑，缺乏想象力，长期下去必定成为**甲公司，上市涨幅不用担心，因为有创业板300炫目编码，肯定开盘虚高，给予25-50亿市值，无风不建议关注。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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