股价腰斩、业绩下滑，私募大佬为何抄底这只股？

2023-04-21 金融界

随着三季报不断披露，私募大佬们的持仓动向也逐渐浮出水面。

上周五10月22日收盘后，科思股份披露了2021年三季报。

报告显示，上海高毅资产旗下的四只产品――高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远**资金信托计划、高毅晓峰1号睿远证券投资基金、中信信托锐进43期高毅晓峰投资**资金信托计划，集体挺进科思股份前十大流通股东之列。

值得注意的是，科思股份近一年的股价近乎“腰斩”。

公司自去年7月上市经历了一波快速上涨，并于2020年9月17日达到历史最高点，随后股价便开始“跌跌不休”，高点至上周五上涨前，已经累计跌超60%。而且自进入三季度以来，该股仍处于正当下跌之势。

然而在昨天，这只股价却异常拉升，单日上涨16.91%。截止今日，该股报47.30元，总市值53.39亿元。

难道反转来了吗？

根据该公司所属美容护理行业所披露的三季报，行业内个股的平均收入增长率为8.77%,平均净利润增长率为0.10%。

对比之下，科思的营收增长率为21.53%，净利润增长率为0.48%，都跑赢了行业的平均值。

但从公司的盈利状况来看，无论是前三季度还是上半年，其营收和净利润都出现同比下滑，并没有什么反转。

今年前三个季度，公司实现营收7.43亿元，同比下降2.38%，净利润1.12亿元，同比下降5.68%。每股收益为0.99元。

来源：wind

既然如此，那么近两天的上涨，或许就只是受到流通股东——高毅的4只产品影响。

众所周知，高毅资产是坚定立足于基本面的价值投资，掌门人邱国鹭的价值格言是：“ 优选出好行业中的好公司，在其价值低估时买入并长期持有,到公司基本面发生质的变化或者公司价值明显高估时卖出”。

就这样一个市值不足50亿元且企业经营数据表现一般的上市公司，是如何得到邓晓峰的青睐，并在三季度选择抄底呢？

尽管科思股份一直被称作是“美妆防晒第一股”，但市场却并没有将之归类为化妆品公司。因为这只是一家给化妆品企业供应原材料的公司，并没有自己的产品。

该公司成立于2000年4月，主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，是全球最大的化学防晒剂制造商之一。

据Euromonitor预计， 2021年全球防晒剂消耗量将增长至约52,000吨，近五年的年均复合增长率约4%。

今年4月和5月，科思股份分别接受了两次机构投资者的集中调研，高毅资产也在调研名单中。

调研纪要显示，科思股份在防晒整体市场所占份额在30%左右，而且防晒剂市场在总体上有望保持4%的复合增长率。

在国内市场方面，科思股份方面表示，国内的防晒意识起步较晚，所以整体市场的需求较低。我国的市场渗透率从2017年的14%提升至2019年的16%，明显低于英、法等欧洲国家，表明国内的防晒时长尚未被完全开发。

不过随着广大新兴市场消费升级和生活健康要求的提高，至去年底，国内市场内销的比例已经超过12%。

同时，对科思股份来说，部分大客户的占比尚有提升空间。

科思拥有一大批全球知名的企业客户，合成香料的主要客户包括奇华顿、芬美意、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等知名香料香精公司和****品公司；防晒剂的主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司。

这些亮眼的词汇无不表现出该公司强劲的市场竞争力，似乎与其经营业绩不符。

对此，科思股份表示，今年公司的经营业绩环比并没有发生较大变化，同比下降的主要原因还是受到疫情影响，防晒剂下游市场的需求尚未完全恢复。

此前，科思股份还曾在投资者互动平台表示，公司新建阿伏苯宗生产线、辛基三嗪酮生产线以及水杨酸苄酯、水杨酸正己酯、水杨酸异戊酯和水杨酸正戊酯生产线均已投产运行。

而待新产线投产后，将逐步释放效益，有助于进一步提升公司行业地位和市场优势。

科思股份作为细分行业的龙头，又与多家大型企业签订了包销协议，公司盈利基础具有一定的稳定性。

尽管因为疫情的原因，导致公司的业绩表现很差。但长期来看，疫情迟早都会过去，下游的需求迟早会恢复，科思的业绩反转也迟早会到来。

本文源自格隆汇

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