2023年4月3日钧达股份（002865）发布公告称公司于2023年3月30日接受机构调研，浙商证券谢金翰、中信建投任佳玮、中泰证券赵宇鹏、西部证券章启耀、银华基金范昭楠、格林基金冯翰尊、三峡资本控股有限责任公司仝翔宇、航天产业投资基金管理有限公司张文强、华能投资管理有限公司王贤军、华能信托王茂竹、象屿新能源刘汉汉、东吴证券徐铖嵘、中广核资本谢倩、国调战略性新兴产业基金冯晓霖、云南云投资本李安胤、常州投资集团有限公司汤浩、泰康资产陈正策、国寿养老郭琳、弘康人寿李鑫、中道投资王兴博、深圳固禾私募纪双陆、南京渔洋私募于沭阳、**电新张伟鑫、深圳市前海鹏泽资本管理有限公司邓佩瑶、五星控股集团有限公司梁宸、信达资产陈慧倩、洪赢基金王晓冰、东证资管樊孝林、新华基金李业彬、中银资管宋柏宁、上海隽赐投资管理有限公司张丽平、Robeco(荷宝投资)唐琳、东方阿尔法唐雷、长江证券任佳惠、君和资本郑逸飞、久银控股相雨、长安信投胡少年、涌峰投资黄柯夫、瑞瑅私募基金卢世泉、上银基金罗项天、国泰君安资管、李煜玖鹏资产胡纪相、创金合信谢天卉、开源证券汪刘伟、广发证券王宁、光大证券殷中枢、首创证券张星梅、民生证券林誉韬参与。

具体内容如下：

问：公司产线智能化程度较高，目前滁州基地员工大概有多少人？

答：滁州基地目前员工总人数约为 3000 人，滁州基地采用智能化生产设备， 大幅节约人力成本，提高生产效率。

问：公司 TOPCon 产线爬坡满产后，TOPCon 与 PERC 成本的差距大约多 少？

答：公司 TOPCon 产品采用薄片化设计，硅片成本相比 PERC 而言更低。但 TOPCon 产品目前非硅成本高于 PERC。公司将持续开展 TOPCon 产品的降本 增效工作，目标尽快实现 N、P 产品成本趋同。

问：公司滁州项目及淮安项目预计达产时间？

答：公司滁州基地规划产能 18GW，其中一期 8GW 已于 2022 年 9 月底实现达 产，二期 10GW 目前正在建设中，预计 2023 年二季度实现满产。公司淮安 项目规划产能 26GW，其中一期 13GW 预计 2023 年三季度实现满产。

问：公司 TOPCon 产品主要客户有哪些？

答：当前 N 型技术尚未普及，N 型电池产品市场供不应求。现阶段公司将结 合客户关系、客户产能结构以及 N 型产品全球市场等因素综合考虑，优先 保障重点客户 N 型电池的供应。目前行业内头部组件企业大部分均为公司 N 型 TOPCon 电池客户。

问：请简单介绍公司拟开展的定增项目里建立研发中试线这个募投项 目的内容。

答：2022 年三季度末，公司率先行业实现 N 型 TOPCon 电池的量产，并不断 开展降本增效工作，目前公司通过 SE 技术的研发、探索及导入，已成功实 现 TOPCon1.0 技术向 TOPCon2.0 技术的升级。未来，公司定增项目中的研 发中试线项目将继续开展 TOPCon3.0 技术的研究与探索，对 TOPCon 电池产 品持续开发、提升效率，与此同时，公司将不断保持对行业前沿技术的关 注与跟进，保持 N 型电池技术的领先地位，保障公司持续获得有利市场竞 争地位。

问：目前行业内 TOPCon 规划产能较多，如果 N 型技术普及以后，公司 如何应对市场？

答：光伏行业是一个全球需求推动下，不断保持高速增长的行业。根据能 源组织 IE 分析预测，目前光伏发电仅占发电总量 5%左右，预计到 2030 年 光伏发电量占比将达 30%左右。因此未来光伏行业的竞争是一个增量市场下 的竞争，而非存量市场竞争。随着光伏电池技术的不断升级迭代，代表新 技术的先进产能具有更高的竞争力，老的落后产能将逐步退出市场，公司 率先行业实现 TOPCon 的量产，也将持续开展降本增效工作，保持公司技术 领先、成本领先优势。

钧达股份（002865）主营业务：全面聚焦光伏主业,集光伏电池研发、生产及销售于一体。

钧达股份2022年报显示，公司主营收入115.95亿元，同比上升304.95%；归母净利润7.17亿元，同比上升501.35%；扣非净利润4.93亿元，同比上升372.86%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入41.67亿元，同比上升104.86%；单季度归母净利润3.07亿元，同比上升411.71%；单季度扣非净利润2.98亿元，同比上升401.08%；负债率88.93%，投资收益2.12亿元，财务费用1.5亿元，毛利率11.6%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为217.5。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，钧达股份（002865）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好**指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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