中证智能财讯 钧达股份（002865）3月17日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入115.95亿元，同比增长304.95%；归母净利润7.17亿元，同比扭亏；扣非净利润4.93亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.56亿元，同比下降73.19%；报告期内，钧达股份基本每股收益为5.08元，加权平均净资产收益率为65.37%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股送4股派6元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于通过置出原有亏损汽车饰件业务以及收购捷泰科技剩余49%股权，实现主营业务的全面转型。重组后的钧达股份，在光伏电池领域积极进取不断突破，公司经营业绩扭亏为盈，实现快速发展。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.24亿元，其中非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为2.11亿元。

数据统计显示，钧达股份近三年营业总收入复合增长率为141.16%。

年报显示，钧达股份业务转型后，公司光伏电池片业务以子公司捷泰科技进行开展，捷泰科技主要从事光伏电池片的研发、生产和销售，拥有一流的生产工艺及国际先进生产设备，凭借着技术创新、科学管理及成本控制的三大生产核心竞争力，主打的单晶PERC、N型TOPCon太阳能电池达国际领先水平，获得**O9001、**O14001认证。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，光伏电池片收入111.02亿元，同比增长576.17%，占营业收入的95.74%；汽车饰件产品收入4.65亿元，同比下降59.76%，占营业收入的4.01%。

截至2022年末，公司员工总数为3387人，人均创收342.35万元，人均创利21.17万元，人均薪酬9.98万元，较上年同期分别增长225.68%、422.78%、22.68%。

2022年，公司毛利率为11.60%，同比下降0.37个百分点；净利率为7.08%，较上年同期上升11.77个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额59.82亿元，占总销售金额比例为51.58%，公司前五名供应商合计采购金额55.74亿元，占年度采购总额比例为44.07%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为65.37%，较上年同期增长83.27个百分点；公司2022年投入资本回报率为30.30%，较上年同期增长33.50个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1.56亿元，同比下降73.19%；筹资活动现金流净额16.07亿元，同比增加17.19亿元；投资活动现金流净额-7.33亿元，上年同期为-5.62亿元。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为10.51亿元，相比上年同期下降17.06%。

2022年，公司营业收入现金比为34.49%，净现比为21.73%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.50次，上年同期为0.73次（2021年行业平均值为0.66次，公司位居同行业6/13）；固定资产周转率为3.53次，上年同期为2.05次（2021年行业平均值为2.80次，公司位居同行业7/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为108.90次、26.39次。

2022年全年，公司期间费用为5.67亿元，较上年增加2.47亿元；但期间费用率为4.89%，较上年同期下降6.30个百分点。其中，销售费用同比增长5.11%，管理费用同比增长11.65%，研发费用同比增长102.12%，财务费用同比增长229.87%。

根据公告，管理费用的变动主要因为报告期内公司进行股权激励，股权激励费用相应增加；财务费用的变动主要因为滁州基地投资扩产增加资金需求，增加相应的利息费用；研发费用的变动主要因为报告期内公司产能快速扩张，加大研发活动投入，相应研发材料和人员费用支出增加。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加281.10%，占公司总资产比重上升11.57个百分点，主要系报告期**汽车饰件业务相关资产获得现金和新增光伏业务；商誉较上年末减少0.33%，占公司总资产比重下降5.28个百分点；存货较上年末减少22.57%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；固定资产较上年末增加72.00%，占公司总资产比重上升3.63个百分点，主要系报告期新增滁州项目投资。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加1171.72%，占公司总资产比重上升15.31个百分点，主要系报告期新增滁州项目投资，融资增加；应付账款较上年末增加6.11%，占公司总资产比重下降5.27个百分点；短期借款较上年末增加233.25%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；合同负债较上年末增加239.55%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为3.39亿元，占净资产的32.25%，较上年末减少9881.22万元。其中，存货跌价准备为4436.86万元，计提比例为11.58%。

2022年全年，公司研发投入金额为2.49亿元，同比增长102.12%；研发投入占营业收入比例为2.15%，相比上年同期下降2.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2022年末，钧达股份的商誉达到8.61亿元，相当于同期公司净资产10.51亿元的81.89%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为88.93%，相比上年同期上升15.60个百分点；有息资产负债率为46.19%，相比上年同期上升14.37个百分点。

2022年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.74。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞远见智选混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零六组合，取代了此前的邵雨田、银华心怡灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司、苏显泽、华夏行业景气混合型证券投资基金、久盈价值精选1号私募证券投资基金持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.84万户，较三季度末增长了206户，增幅1.13%；户均持股市值由三季度末的146.43万元下降至142.56万元，降幅为2.64%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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