45亿元库存商品压顶！森马业绩持续疲软，二代接棒待出招
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 见习记者 周梦婷 北京报道
刚刚就任董事长的二代邱坚强，面临的就是森马服饰的“一地鸡毛”。4月20日下午，森马服饰召开了业绩发布会，对于45亿元库存问题，森马服饰董事兼总经理徐波在发布会上做出了回答，“未来，公司将通过各种渠道积极探索和推动品牌价值的传播，运用会员+社群+直播等新零售工具提高店铺运营和库存周转效率，控制保持合理的存货规模。”
2022年，森马服饰迎来了上市以来的最差利润成绩单，净利润仅为6.37亿元，几乎达不到上市首年2011年的一半。整体来看，近些年来，森马服饰业绩整体处于下滑状态，且发展较不稳定。
在美邦服饰、太平鸟等企业业绩相继快速下滑的情况下，森**处境显得更有危机感，在此“危机”时刻，森马服饰创始人邱光和选择了“退休”，将大权全部交给了儿子邱坚强，邱坚强能否将森马服饰再次带入“荣光”，也成为大众关心的问题。
存货周转难题
成立于2002年，曾与美特斯邦威、361度等一起火遍我国大街小巷的森马服饰，在走过20多个年头后，业绩却持续疲软。
森马服饰日前发布的财报显示，2022年森马服饰营业收入为133.31亿元，同比减少13.54%；实现净利润6.37亿元，同比减少57.15%。不仅营收净利润双双下滑，且6.37亿的净利润创造了其上市以来的最低记录，较2011年上市首年12.23亿元净利润少了近一半。
对于此次业绩变动，森马服饰表示，是受疫情影响，公司销售收入同比下滑，进而导致存货增加，存货跌价损失相应增加；同时受供应链原材料**上涨导致其采购成本上升，使得毛利率下降。
森马服饰当前旗下主要品牌主要包括以森马品牌为代表的**休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。其中儿童服饰已成为森马服饰的主要营收来源，2022年，该企业儿童服饰营收同比减少13.04%至89.33亿元，占营收比重的67.01%；休闲服饰营收为42.82亿元，同比下滑14.83%，占比为32.12%。两大核心业务皆呈现疲软的状态。
曾在多家服饰企业担任高管的良栖品牌创始人程伟雄向《华夏时报》记者表示，2022年对于消费类鞋服企业而言大多增收不增利，这是现实的市场现状导致的。
2022年，受多种因素影响，我国服装行业及国内零售行业面临压力和挑战。据国家统计局数据，2022年我国服装**、针、纺织品类商品零售额累计为13003亿元，同比下降6.50%，服装类商品零售额累计为9222.6亿元，同比下降7.7%。受大环境影响，2022年，森马服饰销售量为1.81亿件，差不多比上年同期少卖了3700万件。
产品销量下滑引发存货增加，进而导致存货跌价损失相应增加。财报数据显示，截至2022年末，森马服饰库存商品账面余额为45.42亿元，存货跌价准备余额为6.95亿元，较期初增加了2.42亿元；同时，森马服饰年报披露，其服饰存货周转天数达到了185天，根据国盛证券研报，服饰企业加盟/直营模式的报表存货周转天数理想状况下为60-90天/120-150天。
森马服饰在财报中解释，“目前公司的存货是正常经营过程形成的，符合公司经营的实际情况和行业惯例。但若产品销售市场发生异常变化导致存货跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩带来不利影响。”
业绩下滑
回看森马服饰近五年的业绩表现，不稳定成了主要特征。2018年至2022年，森马服饰净利润分别为16.94亿元、15.49亿元、8.06亿元、14.86亿元、6.37亿元，分别同比增长48.83%、-8.52%、-48%、84.5%、-57.15%，整体处于下滑状态。
曾几何时，美邦、森马、以纯、太平鸟等国货品牌布满我国的大街小巷，是“国货之光”的存在，如今时过境迁，美邦服饰、太平鸟等品牌日子也步入了“危机”，美邦服饰当前仍陷入亏损，太平鸟2022年业绩同样下滑了逾七成。
当前国内休闲服饰市场竞争相当激烈，除了国内运动品牌李宁、安踏、361度、以纯等，还包括海外品牌阿迪、耐克、lululemon，与此同时，整个休闲服饰市场还受到ZARA、优衣库等快时尚品牌的蚕食。
程伟雄表示，“当前休闲类品牌市场在国内式微是大势所趋，由于流行趋势变化以及产品同质化，休闲类服饰极易被快时尚品牌在款式、上新速度、**等方面替代，再辅之近年以来的直播风口更是对休闲品牌企业以毁灭性的打击。”
在上市之初，休闲服饰是森马服饰的主要收入来源，然而，之后的十余年，该公司的休闲服饰板块发展一直较平，反而童装业务迅猛发展，直至2017年，儿童服饰超过休闲服饰成为其第一大收入来源。
然而，近3年来，森马服饰的儿童业务颇有些停滞不前乃至**的意味，2020年至2022年，该公司儿童服饰营收分别为101.32亿元、102.72亿元、89.33亿元。
当前森马服饰旗下巴拉巴拉品牌在童装市场占有绝对优势。邱坚强在业绩发布会上表示，经过多年的努力，巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市场占有率、渠道规模等多项指标遥遥领先其他品牌，在国内童装市场位居第一，行业地位突出，先发优势明显。
CBME发布的《2022我国童装童鞋未来消费新趋势报告》显示，2021年我国童装行业市场规模为2869亿元，预计2025年市场规模将达到4738亿元。童装市场良好的发展前景，也成为众多品牌发力的方向。安踏体育2015年推出了FILA KIDS童装服饰品牌，太平鸟打造了童装品牌Mini Peace等，在童装领域，森马服饰面临众多竞争对手。
“虽然当前巴拉巴拉在儿童类市场占比较大，但尚未形成绝对地位，在市场层面被安踏儿童、骆驼儿童等运动类童装品牌跟随非常紧密。”程伟雄对记者表示。
新舵手的难题
“森马服饰主品牌森马下滑严重，单凭童装巴拉巴拉也是势单力薄。”程伟雄建议，巴拉巴拉除了要继续发挥自身渠道布局的先发优势外，还需在品牌矩阵的推动上快速做好高中低的**度规划，以及在产品研发和渠道模式突破上需要持续创新，不然在未来本土儿童市场竞争格局进一步加剧的情况下，巴拉巴拉处境会比较艰难。
在当前森马服饰陷入低谷之时，71岁的森马服饰创始人邱光和选择卸下重担，将权杖全部交给了48岁的儿子邱坚强。今年1月17日，森马服饰发布公告称，选举邱坚强为公司第六届董事会董事长的议案获得通过，同时还将担任该公司法定代表人等要职。资料显示，在森马发展期间，邱坚强曾长期担任重要职位。
对于森马服饰近年来业绩不佳原因，以及在当前森马服饰陷入低谷之际，新董事长上任之后，将有哪些战略变化等问题，《华夏时报》向森马服饰发了邮件，但截至发稿时间，森马服饰并没有给予回答。
国内业绩陷入低迷，森马便将目光转向了海外，开启了非洲拓展之路。2022年底，森马服饰首次召开了主题为“发展非洲、深耕亚洲”的海外业务**发布会，表示在未来的5-10年中，公司要在发展亚洲市场的基础上，进一步将品牌的产品优势、设计优势及成熟的供应链体系创新运用于非洲市场，建立国内和海外市场的双循环。截止2022年底森马和巴拉巴拉品牌在海外13个国家与地区共开设了60多家门店。
森马服饰能否在非洲市场寻找到自己的机遇，是邱坚强上任后面临的重要课题，也是投资者对森马服饰给予的厚望。
而对于森马服饰如何避免成为下一个美邦，程伟雄认为，森马服饰的主品牌必然需要加大转型力度，在产品研发上结合我国用户需求，在全渠道模式理应更有作为，尤其在低迷的市场需求面前，对于大众化休闲鞋服的配搭穿着是普罗大众的刚需，需要主动进攻。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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