中芯国际2022年财报速读
中芯国际2022年财报速读
一、经营效率、风险、回报分析
1、ROE10%,比较低;
2、资产负债率34%,比较低
3、分红率0,公司资本开支多,选择不分红
二、经营特征分析
- 现金流很好;
- 毛利率38%,还可以
- 净利率30%,比较高
- 毛利率和净利率之间的差距8%,差距小
- 固定资产占净资产比例42%,比较高。
- 应收账款53亿,净利润146亿,还可以
- 固定资产和收入同步增长
- 公司资本构成主要是股东投入占比75%,利润留存占比25%
三、成长能力分析
近三年公司收入和净利润都维持在比较25%以上高速增长
四、具体指标分析
1、历年ROE(净资产收益率)
指标含义:ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说,ROE持续高位(>15%)的资产是优质资产。ROE可分解为
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2、历年资产负债率
指标含义:资产负债率代表公司的经营杠杆。一般来说,资产负债率持续低位(<50%)让人放心
3、历年分红比例
指标含义:分红比例模糊的映**上市公司回报股东的意愿。一般来说,分红比例持续高位(>50%)说明股东回报不错
4、历年净利润与现金流比较
含义:现金流(真金白银)和净利润(账面数值)差不多,就放心了,如果现金流持续低于净利润,需要警惕,建议看看合并资产负债表,应收和存货是不是在上升占用资金。净利润(账面数值)无法转变为现金流(真金白银),需要警惕。
5、历年毛利率
指标含义:毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说,毛利率低于20%的公司,关注价值不高。毛利率**是稳定或者趋升。如果是非周期因素导致的毛利率下滑,很可能是公司竞争力下降,务必搞清楚原因。
6、历年营业收入净利率
指标含义:营业收入净利率代表公司的获利效率,代表公司100元收入能够产生多少元净利润,一般来说,净利润率持续>20%的公司,值得关注。
7、历年 毛利率、净利率 对比
含义:一般来说,毛利润和净利润隔了税和费(销售费用、管理费用、财务费用、研发费用),毛利率和净利率越是接近,一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明
8、历年 固定资产、净资产 对比
含义:一般来说,固定资产占净资产比重低,属于轻资产模式,比如消费品上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右,典型的轻资产模式
9、历年 应收账款、营业收入、净利润 比较
含义:一般来说,应收账款,越少越好。应收账款能不能回收,判断难度大
10、历年 固定资产、营业收入 对比
含义:一般是随着营业收入不断增长,固定资产不断增长的公司。**是不用投入固定资产,收入也能增长的公司,现金流通常会更好。固定资产不断增加,营业收入不增加的公司,说明产能利用率低。
11、历年所有者权益构成情况
含义:关注公司是通过股权融资(股本和资本公积)积累资本,还是通过留存利润(未分配利润)积累资本
12、厉年营业收入增速、利润增速比较
含义:营收增速、利润增速、步调一致比较好,如果出现增收不增利、增利不增收、**琢磨一下,弄清楚原因。
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