中芯国际2022年财报速读
中芯国际2022年财报速读
一、经营效率、风险、回报分析
1、ROE10%，比较低；
2、资产负债率34%，比较低
3、分红率0，公司资本开支多，选择不分红
二、经营特征分析
- 现金流很好；
- 毛利率38%，还可以
- 净利率30%，比较高
- 毛利率和净利率之间的差距8%，差距小
- 固定资产占净资产比例42%，比较高。
- 应收账款53亿，净利润146亿，还可以
- 固定资产和收入同步增长
- 公司资本构成主要是股东投入占比75%，利润留存占比25%
三、成长能力分析
近三年公司收入和净利润都维持在比较25%以上高速增长
四、具体指标分析
1、历年ROE（净资产收益率）
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说，ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产。ROE可分解为
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2、历年资产负债率
指标含义：资产负债率代表公司的经营杠杆。一般来说，资产负债率持续低位（<50%)让人放心
3、历年分红比例
指标含义：分红比例模糊的映**上市公司回报股东的意愿。一般来说，分红比例持续高位（>50%）说明股东回报不错
4、历年净利润与现金流比较
含义：现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，应收和存货是不是在上升占用资金。净利润（账面数值）无法转变为现金流（真金白银），需要警惕。
5、历年毛利率
指标含义：毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说，毛利率低于20%的公司，关注价值不高。毛利率**是稳定或者趋升。如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因。
6、历年营业收入净利率
指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率，代表公司100元收入能够产生多少元净利润，一般来说，净利润率持续>20%的公司，值得关注。
7、历年 毛利率、净利率 对比
含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费（销售费用、管理费用、财务费用、研发费用），毛利率和净利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明
8、历年 固定资产、净资产 对比
含义：一般来说，固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式，比如消费品上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式
9、历年 应收账款、营业收入、净利润 比较
含义：一般来说，应收账款，越少越好。应收账款能不能回收，判断难度大
10、历年 固定资产、营业收入 对比
含义：一般是随着营业收入不断增长，固定资产不断增长的公司。**是不用投入固定资产，收入也能增长的公司，现金流通常会更好。固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，说明产能利用率低。
11、历年所有者权益构成情况
含义：关注公司是通过股权融资（股本和资本公积）积累资本，还是通过留存利润（未分配利润）积累资本
12、厉年营业收入增速、利润增速比较
含义：营收增速、利润增速、步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、**琢磨一下，弄清楚原因。
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