军工+光伏+芯片,生产航天**光伏电池,为火箭、**提供电源芯片
这是一家国内生产航天**太阳能电池的上市企业，公司的产品主要应用于航天领域的空间电源。
目前这家企业的太阳能电池外延片主要供给上海空间电源研究所，而该研究所主要生产、制造卫星、**、火箭和航天飞行器的电源**。
除此之外，在半导体领域公司生产的红黄光芯片，占国内的市场份额已经达到了30%。
2021年这家企业的净利润连续三个季度实现了大幅度的增长，平均涨幅达到了1.7倍，并创下近三年来的历史新高。
近期公司的股票却出现了调整，股价在186天内已经回撤了34%，而股票的**只有8元多。
主营业务及核心竞争力
（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
该企业的董秘是位男士，说话的声音很年轻，像是刚毕业的大学生。
翻译官：你好，我是公司的股东，想了解点情况。
董秘：好的，请说吧。
翻译官：请问，我们企业具体是做什么的？
董秘：公司主要从事半导体光电产品的研发、生产和销售业务，主要产品为全色系LED外延片和芯片及砷化镓太阳能电池外延片。
该企业外延片及芯片的收入占比为99.04%，是公司的主营业务。
外延片是半导体工艺当中的一种，硅片最底层是P型衬底硅，然后在衬底上生长一层单晶硅，这层单晶硅称为外延层。
翻译官：请问，公司有军工业务吗？
董秘：我们企业生产的三结砷化镓太阳能电池外延片，应用于航天军工领域的空间电源，产品主要提供给上海空间电源研究所。
上海空间电源研究所是研究空间太阳能电池的专业机构，主要从事运载火箭电源、**电源、载人航天电源和**锂离子蓄电池的研制。
翻译官查看一下公司前十大流通股东的情况，发现该企业前四大股东都是基金和机构，其中还包括了建设银行证券投资基金。
这说明了众多机构同时看好公司未来的发展，该企业的成长性还是不错的。
分析完公司的基本面，我们再来看一下这家企业的净利润变动情况。
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第9页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2020年公司虽然发生了亏损，但是在2021年该企业的净利润出现了强劲的反弹。
公司报告期内，一季度的净利润为4323万元，同比增长了190%；二季度的净利润为1.15亿元，同比增长了165%；三季度的净利润为1.65亿元，同比增长了168%。
三个季度的增长幅度达到了2倍，并在第三季度创下近三年的历史新高，这说明该企业净利润的表现还是不错的。
而公司第三季度的业绩，在国防军工板块329家上市企业中，排名第123位。名次排在中等偏上的位置，说明公司的规模不算小。
分析完企业的规模，下面我们来看看公司的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业赚钱能力的指标，它是净利润和股东权益的比值。
2021年第三季度，公司的净资产收益率为6.49%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回6.49元的净利润。
而该企业第三季度的赚钱能力，在国防军工板块329家上市企业中，排名第123位，这个排名说明了公司的赚钱能力不算低。
下面将进入本文最为重要的环节，分析出该企业净利润增长的原因。
利润增长原因
通过使用杜邦理论翻译官找到了公司业绩增长的主要原因，那就是销售回款时间的缩短。
太阳能电池外延片的销售回款时间，就是产品销售的账期，用企业的应收账款周转天数这个财务指标来衡量。
2020年第三季度，公司销售太阳能电池外延片的账期为224天。现在只需要149天就能收到货款，销售回款的时间缩短了34%。
销售回款时间的缩短提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。
在公司的财报中指出，2021年第三季度，由于受LED行业市场的回暖，使得该企业的收入出现了增长。
这说明了公司销售回款时间的缩短，是因为半导体行业的风口，使得该企业占据了主动的地位，客户都积极打款，怕买不到自己急需的产品。
而销售回款时间的缩短除了提高了公司的业绩，还改善了该企业的现金流情况。
2021年第三季度，公司的净利润为1.65亿元，而同期因经营活动而实际赚到的现金净额却高达2.14亿元，同比大幅增长了219%。
企业赚到的现金高于净利润说明了公司目前的现金流十分充裕，这对生产经营活动是十分有利的。
而该企业净利润增长的其他原因还包括：销售毛利率的上涨和产品销售速度的加快。
2020年第三季度，公司销售100元的太阳能电池外延片，只能赚到2.64元的毛利润，销售毛利率为2.64%。
到了2021年第三季度，该企业同样销售100元的太阳能电池外延片，却能赚到26.95元的毛利润，销售毛利率达到了26.95%，同比增长了921%。
产品的销售速度，用公司的存货周转天数这个财务指标来表示。
2020年第三季度，该企业销售一批已生产的太阳能电池外延片存货，需要145天的时间。现在只需要96天，销售速度加快了34%。
通过上述详细地分析我们了解到，在2021年由于半导体行业的风口，使得公司太阳能电池外延片的销售速度加快了，销售回款时间缩短了，以及销售毛利率提高了。
在这三个因素共同的作用下，该企业第三季度的净利润出现了增长。
不足之处
文章的最后我们进入找茬环节，翻译官将分析出该企业目前存在的问题。通过分析翻译官发现，公司的缺点与瑕疵为，在2019年和2020年时发生过两次亏损。
这家企业在2019年亏损了2.8亿元，2020年亏损了2.47亿元。
而公司业绩出现亏损的原因是，销售毛利率的持续下降。
该企业2018年的销售毛利率为29.17%，到了2019年降至7.64%，而2020年的销售毛利率只有6.72%。
在这期间公司的营业成本并没出现大幅提高的迹象，所以，在过去销售毛利率的下滑是因为该企业产品的**出现了降低。
2021年虽然是公司扭亏的第一年，但是企业的元气是否能恢复还需持续观察，所以业绩连续两年亏损，产品的**出现下降是公司目前最大的问题。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。
这家企业就是乾照光电股份有限公司，股票代码300102。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐乾照光电这只股票，也没有说乾照光电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
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