新股玩法生变！如何玩转次新股？
来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）
2月17日，***发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，标志着注册制的制度安排基本定型。
这意味着全市场的新股玩法将会发生深刻变革。届时，主板新股不败神话将被打破。未来，纯粹依靠打新来博取收益的新股玩法，可能盈利将越来越少，怎么炒作次新股将成为新的热点话题。
今天，新股雷达研究员就来给大家研究一下影响次新股走势的一些因素，以及怎么炒作次新股。
注册制后创业板新股强于科创板
A股市场的注册制历史其实并不长。科创板是在2019年7月22日开市，打响了注册制第一枪，随后创业板于2020年8月24日实施注册制。注册制实施后，全市场上市新股的涨跌幅，维持在每月平均涨幅185%左右，而注册制新股波动幅度较大，主板新股则相对稳定。
根据国元证券研报显示，在2021年9月实施询价制度以后，全市场新股上市涨幅到了2022年4月份仅为8.01%，当月破发股票达到16只，接下来行情回暖，平均上市涨幅再次达到80%以上。
随着创业板在2020年月跟进注册制，科创板和创业板都实行注册制后，两个板块的新股上市涨跌幅差距显著。国元证券研报数据显示，创业板新股上市涨跌幅要高于科创板。创业板新股上市涨幅达到175.58%，高于科创板的129.5%，月收益胜率平约为70%。可以看到，科创板的上市估值要显著高于创业板，可能是导致两者新股涨跌幅不同的主要原因之一。所以，足够便宜，才是新股的制胜之道。
对比注册制下、核准制下新股上市涨跌幅，可以发现核准制下的主板新股涨跌幅相对于注册制下的创业板和科创板较为稳定，受市场行情影响较小。在市场行情表现较差的2022第一季度，主板新股上市涨幅平均每月为120.1%，远远高于注册制的27.3%。
但是，这种情况接下来可能发生根本性的逆转，主板新股在实施注册制后，波动率将会明显加大。破发新股将会大幅增加，此时【新股雷达】这样一款专业高效的打新工具就显得非常有必要了。
怎么炒作次新？这些因素很重要
既然打新股不是百分百赚钱了，那么我们该怎么玩转次新股呢？
一般来说，我们将上市时间在180个交易日的股票称为次新股，国元证券回测日期从2019年7月22日起（科创板开市）到2022年6月17日，每天都会往股票池里加入符合上述的条件的股票，计算每天股票池等权收益。
最终的数据显示，三个上市板块（科创板、创业板、主板）中，科创板次新股组合和创业板次新组合表现差异巨大。
2020年9月1日至2022年6月17日，科创板次新股组合相对于创业板次新股组合超额总收益达到130.48%，平均年化超额收益60.9%。在2021年4月至2021年8月、2022年5月-2022年6月这两个时间段具有明显超额收益，走势分化明显。
从科创板、创业板两个板块次新股的行业构成来看，创业板前五大行业占比为59.51%；而科创板前五大行业占比超过80%，皆为近两年市场的高景气行业。所以，科创板次新股涨幅大，应该是沾了当时的热点新能源实现超额收益的光。
在所有回测区间内符合条件的次新股，以破板交易日的收盘PE为指标，将2019年7月以来的次新股破板PE 由低到高分成五组，统计五组净值的分化情况。五组净值分化明显，PE最高的一组在破板日后便不断下跌，最终平均净值停留在0.78；PE 最低的两组走势相似，最后净值停留在0.94附近。测试结果说明，PE指标对次新股的表现有很强的区分度，高估值的次新股将均值回归，股价下跌。
A股市场存在流通市值小更容易受到资金关注的现象，所需资金量少的背景下资金间分歧度下降，收益提升显著。我们将次新股破板日流通市值由低到高分成五组，统计五组净值的分化情况。流通市值小的股票分组能够显著获得超额收益，而其他分组的收益分化不是很显著，流通市值最小的一组最终净值停留在1，远高于其他分组的收益。
反转效应在A股市场普遍存在，新股上市涨幅越高，获利资金越多，次新股后市下跌的可能性就越大。将测试区间内所有次新股上市涨跌幅由低到高分成五组，统计五组净值的分化情况。五组区分度十分明显，新股上市涨跌幅幅越低，后市股价越强势，而新股上市涨幅最高的次新股，后市超额收益显著为负。此外，行业也有一定的影响。
由此，影响次新股涨幅的指标已经出炉。通过回测不同指标对次新股走势影响发现，破板日PE、破板日流通市值、新股上市涨跌幅、行业，都与最后净值收益负相关，分别对应高估值次新股更容易下跌、流通市值越大次新股下跌、新股上市涨幅越高新股下跌、破板前一个月所属行业越强未来走势越弱。
因此，大家以后在炒作次新股的时候，尽量注意以上这些因素，便可以在次新股炒作中吃到“肉”。
全面注册制来临，打新越来越成为一个技术活。工欲善其事，必先利其器。
每经投资研究院新股雷达研究团队已经给大家准备好了打新利器——【新股雷达】量化工具，从行业、估值、业绩、发行价和市场情绪五大维度，对即将上市的新股进行全方位综合**，并按照破发风险划定分区，助力投资者理性打新。截至目前，【新股雷达】的准确率超过80%。关注微信公众号“道达号”（微信公众号ID：daoda1997），了解【新股雷达】。
（达哥打新观察团）
（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）
每日经济新闻
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
近日，最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro，虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显，但论性能，可以碾压任何安卓芯片，甚至是领先2代的。另外一款芯片，则是华为麒麟9000S，当然，这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性，使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日，在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上，我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出，智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
汽车零部件企业哪家强？除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文：懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日，由《我国汽车报》主办，罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中，博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状（Reference：产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况）中汽协预测：2022年我国汽车销量达到2700万辆，新能源销量超过550万辆（Reference：乘用车市场信息联席会）以乘
全球十大汽车零部件供应商，核心技术都被他们垄断，自主遗憾缺席
提到电影，我们会想到张艺谋、冯小刚，而很少会想到幕后的制作人；提起流行乐，我们会想到周杰伦、萧敬腾，而很少会想到背后的作词人。台前台后，一幕之别，知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此，知名车企我们都
来源：环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后，全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日，由全球移动通信**协会（GSMA）主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能，成为一大亮点，不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来，手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋，也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托，率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中，通常使用国外的先进测试设备。然而，这些测试仪器之间往往是孤立存在的，需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错，而且测试效率低下。
龙头20cm涨停，7天股价翻倍！一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升，截至发稿，该股股价20cm涨停，7个交易日累计涨幅近113%，现报23.52元续刷阶段新高，总市值155.9亿元。消息上，有媒体从供应链获悉，Mate 60 P
工信部：目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议，工信部近日给出了官方回复。此前，有网友在人民网留言板向工信部留言称，“现在电话都是实名制，电话号绑定的***及一些主流的软件较多，更换号码后造成一系列问题
