A股中报业绩启示,六大行业有望超预期增长

2023-08-17 金融界

7月以来,A股中报行情正式拉开,中报高增长的个股多数在7月有不俗表现。回顾二季度行情,一季报业绩高增长的行业涨幅也遥遥领先;随着中报业绩预报接近尾声,二季度又有哪些行业增长会超预期?

A股的中报效应

截至7月26日收盘,已有近半数上市公司披露了中报业绩预告,中报业绩增长前30的个股中有24只在7月实现上涨。京泉华、铭普光磁涨幅超过40%;鞍重股份、*ST澄星、永安林业涨超30%。

复盘A股历史,中报业绩高增长的个股在7月和三季度往往有明显的超额收益。以2021年中报行情为例,我们统计了近2000只发布业绩预告的公司,按照业绩同比增长上限排列分组。

业绩增长幅度前20%的个股2021年7月平均涨幅7.53%(已剔除新股,下同),三季度平均涨幅13.67%;业绩增长分布在20%-40%区间的个股7月平均涨幅4.42%,三季度平均涨幅7.44;业绩增长分布在40%-60%的个股7月平均涨幅4.68%,三季度平均涨幅7.55%;业绩增长分布在60%-80%的个股7月平均下跌1.28%,三季度平均涨幅4.79%;业绩增速分布在80%之后的个股7月平均下跌7.2%,三季度平均下跌3.44%。

总结来看,中报业绩增长前20%的个股平均涨幅远远超过增长靠后的个股;增长幅度越往后,区间内个股平均涨幅越小。

业绩对行业股价的影响

行业方面也存在着同样的现象。从历史行情来看,业绩预告增速高的行业股价表现往往会更好,且收益率排名位于前20%的概率也越高。而业绩增速之外的其它指标则不能对行业的股价表现产生显著影响。

4月末,随着A股一季报披露完毕,市场迎来反弹行情。这期间,一季报业绩高增长的社会服务、有色金属、煤炭、电力设备、食品饮料等行业表现出色。Choice数据显示,有色金属行业一季报业绩增长119.61%,二季度板块上涨6.82%;电力设备行业一季报业绩增长52.72%,二季度板块上涨15.10;食品饮料一季报业绩增长18.12%,二季度板块上涨20.19%。相反,业绩增速下滑的行业则多数跑输市场平均水平。

六大行业中报业绩超预期

Choice数据显示,截至7月26日,A股已有近2000家公司发布中报业绩预告。开源证券将最新盈利预告与最新一致预期及2022Q1实际盈利进行比较,从而筛选出中报业绩超预期且景气度向上的行业。

2022年中报年化盈利预告超2022一季度年化利润的行业包括:煤炭、石油石化、家用电器、基础化工、有色金属和电力设备6大行业。

数据来源:Choice数据;开源证券

1、煤炭

Choice数据统计,煤炭行业(申万一级)36家上市公司已有28家披露了中报业绩预告。28家公司中报业绩上限总额1392.47亿元,而全行业2021年同期净利润为735.82亿元。预告业绩增幅方面,业绩TOP20公司全部实现正增长,11家增幅超过100%。

2、石油石化

石油石化行业已披露业绩预告的23家公司业绩预告上限总额1633.86亿元,全行业去年同期利润总额为1582.88亿元。其中,我国石油、我国海油业绩增幅分别60%、118%。

3、家用电器

家用电器已披露业绩预告的TOP20公司利润上限总额57.39亿元,同比增长48%,行业龙头美的集团、格力电器目前未披露业绩预告。

4、基础化工

化工行业业绩预告TOP20公司利润上限均超过10亿元,18家同比业绩增幅实现正增长,13家增长幅度超过100%。

5、有色金属

有色金属行业有两家业绩上限超过百亿元,分别是紫金矿业和天齐锂业;2021年同期行业净利润最大的公司是紫金矿业,为66.49亿元。业绩增幅方面,TOP20公司全部实现上涨,12家超过100%;锂电池概念股天齐锂业增长超过百倍,融捷股份超过48倍。

6、电力设备

电力设备行业有4家公司业绩上限超过60亿元,通威股份超百亿;去年同期行业前二隆基绿能、宁德时代分别为49.93亿元、44.84亿元。TOP20公司业绩增幅上限超过一倍的有江特电机、大全能源、通威股份、天赐材料等。

机构观点

光大证券:整体上看,采掘、有色、化工、建材等周期性行业中报业绩有望实现高增长,同时其业绩增速也存在较大超预期可能。此外,景气度较高的电子行业中报业绩也有望实现超预期高增长。

中银证券:大类景气行业主要为上游资源与中游高景气制造业。煤炭/石油石化/有色/钢铁/基础化工整体披露率和市值/盈利覆盖度较高,反映此类覆盖度居前行业样本所代表的盈利预告数据置信度更高,上游除钢铁行业增速下滑外,其他行业业绩高增基本可得到确认。

中泰证券:分行业来看,上游板块预报增速继续占优。通信、电力设备、有色金属、煤炭今年上半年预报增速在100%以上;商贸零售、医药生物、基础化工、石油石化、家用电器、环保各版块预报盈利正增速,位于增速排名的前10位。

本文源自东方财富Choice数据


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