**财报丨建材行业“洗牌”进行时：中报业绩分化，龙头回归增长
风口财经记者 张亭旺
受房地产市场调整影响，建材行业也在进行“洗牌”。
记者注意到，截至8月8日，A股建材公司中塔牌集团、三棵树、再升科技已公布2023年半年报，报告期内净利润分别同比增长178.03%、同比增长223.95%、同比减少26.09%。
另据同花顺iFinD，A股76家建材公司中有36家企业披露了中报业绩预告。其中，12家企业业绩预告类型为大幅上升/预增/扭亏，24家企业为大幅下降/预亏/减亏/增亏/续亏。
36家已披露2023年半年报公司业绩预告类型 来源：同花顺iFinD
“我国房地产市场供求关系发生重大变化”——这是中央**局会议对房地产市场的最新判断。7月24日至今，多个部门在不同场合针对优化房地产政策密集发声，建材行业也迎来重要机遇期。
2家建材企业业绩大涨
8月7日晚，A股水泥公司塔牌集团披露2023年半年度报告，公司实现营业收入28.71亿元，同比增长10.72%；实现净利润4.86亿元，较上年同期大幅增长178.03%。
公司表示，今年上半年，虽然基础设施投资力度加大，但由于房地产仍处于底部调整阶段，房地产投资持续下降，项目****现象严重，新开工项目较少，在建工程施工进度缓慢，全国水泥需求呈现弱势恢复。
在这样的背景下，塔牌集团今年上半年实现了水泥销量819.94万吨、熟料销量43.46万吨，较上年同期分别增长了12.51%、32.42%；实现营业收入28.71亿元，较上年同期增长了10.72%。
另一家国内建筑涂料龙头，上半年业绩同样高速增长。7月30日，三棵树公布2023年半年度报告，报告期营业收入57.36亿元，同比增加21.86%；净利润3.11亿元，同比增加223.95%。业绩高速增长。
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此前几年，受益于房地产行业在我国的快速发展，三棵树业绩基本面持续向好。财报显示，2016年至2020年，公司营收规模从19.48亿元升至82亿元，增幅达3.21倍；同期净利润从1.34亿元升至5.02亿元，增幅达2.75倍。
随着房地产行业进入下行周期，三棵树在2021年净利润转负。财报显示，公司2021年实现营业收入首超百亿达114.3亿元，同比增长39.37%；但净利润亏损4.17亿元，同比下滑183.08%。这也是三棵树上市之后，净利润首次出现亏损。
不过，2022年以来，三棵树盈利明显改善。据最近披露的2023年半年度报告，今年1月至6月，三棵树实现营业收入为57.36亿元，同比增长21.86%；净利润、扣非净利润分别为3.11亿元、2.23亿元，同比分别增长223.95%、2870.47%。
其中，2023年第二季度，三棵树实现单季度营业收入为36.83亿元，同比上升22.39%；单季度净利润2.84亿元，同比上升111.09%；单季度扣非净利润2.65亿元，同比上升149.73%。值得一提的是，三棵树这一业绩水平创下了历年来单季度**。
同行业公司“悲喜不同天”
需要指出的是，塔牌集团和三棵树上半年取得的经营业绩并不代表所有建材类上市公司。2023年上半年房地产市场表现依旧不佳，建材行业难免受到影响。
以水泥行业为例，今年上半年，虽然基础设施投资力度加大，但由于房地产仍处于底部调整阶段，房地产投资持续下降，项目****现象严重，新开工项目较少，在建工程施工进度缓慢，全国水泥需求呈现弱势恢复。
根据水泥出货率监测情况，上半年全国水泥市场需求仅略好于去年同期水平，尤其是进入二季度以来，需求表现不佳，呈现“旺季不旺，淡季更淡”的行情，与2019年-2021年同期相比下降约两成。
从A股其他水泥上市公司业绩也能窥见一二。
华新水泥8月1日晚间发布的业绩快报显示，上半年实现营业总收入158.32亿元，同比增长10.02%，但其归属于上市公司股东的净利润11.93亿元，同比下降24.85%。冀东水泥7月14日晚间发布的公告显示，预计上半年净利润亏损3亿元-4亿元，上年同期盈利11.41亿元。
此外，天山股份预计上半年实现净利润为1亿-1.5亿元，比上年同期下降97.13%-95.69%；福建水泥预计上半年亏损1.33亿元左右，同比亏损扩大。
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因此，在这样的背景下，降本增效便成为公司业绩提升的抓手和法宝。
据悉，受益于今年上半年煤炭采购**同比下降20.07%和公司上年以来实施的一系列降本增效措施的持续见效，塔牌集团水泥平均销售成本同比下降12.36%，大于水泥平均**降幅，使得公司综合毛利率由上年同期的20.44%上升至27.91%，上升了7.47个百分点，主业盈利水平同比明显改善。
三棵树对今年上半年业绩提高也作出解释：报告期内，公司坚持渠道为王和总成本领先的战略，优化产品结构，降本增效，叠加原材料**下降等因素，产品毛利率同比显著提高，促使营业收入及利润显著增长。上半年，公司销售毛利率31%，同比增长3个百分点。
建材行业“洗牌”进行时
当下，城市化进程放缓，新房需求波动，新房对应建材需求增量下降，单一材料的需求量增速放缓。例如，防水行业规模2012-2015年CAGR（复合年均增长率）为18%，2016-2021年CAGR为5%；建筑涂料行业规模2012-2015年CAGR为13%，2016-2021年CAGR为2%。
据财通证券研报分析，基于这种大环境，当前存在两种趋势：1）存量需求逐步崛起，渐渐挤压增量需求；2）上世纪80-90 年代建设的房屋逐渐进入维修阶段，修缮需求随之兴起。存量和修缮需求与新房不同，由单个家庭组成需求较为离散，会对于提供服务的商家提出不同的要求……
另外，建材企业利润整体呈下降态势。我国建筑材料联合会8月1日发布的6月份建筑材料行业运行情况显示，据国家统计局数据，1-6月份，规模以上建材行业营业收入同比下降6.3％，利润总额同比下降23.6％。
从数据来看，绝大多数建材产品出厂**下降。6月份建材工业出厂**比上年同月下降6.7％，1-6月份建材工业出厂**比上年同期下降6.3％。
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房地产市场大环境叠加建材行业发展趋势，建材行业“洗牌”也在进行时。除了顺应市场发展，建材企业怎样才能不出局？
再升科技（玻璃纤维棉公司）半年报显示，1-6月实现营业收入8.22亿元，同比增长3.98%；今年上半年公司实现归母净利润为8127万元，同比减少26.09%，扣非后净利润为7113万元，降幅25.57%。其表示，虽然上半年受经济下行影响利润有所下降，但再升科技仍然保持在创新研发方面的大力投入。
而三棵树通过提升供应链、渠道及研发优势来巩固核心竞争力。据悉，三棵树总部位于福建莆田，在上海、广州、北京成立中心，并在全国设有及在建13个生产基地，现已全资及控股33家公司。同时，三棵树积极进行渠道转型，持续完善多渠道结构。零售端，公司推出家居卖场体验店、艺术涂料体验店等模式；公司在稳固三、四线市场基础上向一、二线城市和乡村市场渗透；公司还搭建了线上全渠道覆盖体系。
另外，三棵树聚焦涂料主业加强技术研发，提升产品创新能力。财报显示，2020年至2023年上半年，公司的研发费用分别为2.07亿元、2.71亿元、2.63亿元、1.25亿元，同比变动58.86%、30.94%、-2.9%、4.57%，整体保持稳定投入，三年半累计达8.66亿元。
“我国房地产市场供求关系发生重大变化”——这是中央**局会议对房地产市场的最新判断。7月24日至今，多个部门在不同场合针对优化房地产政策密集发声，建材行业也迎来重要机遇期。
国常会提出要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。在超大特大城市积极稳步实施城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设，或意味着接下来保障房建设、城中村改造等的政策支持力度会进一步加大，有助于建材企业提高参与积极性。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
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