海航系，三张表
今天聊点股票，风险提示写在前面。
文中所涉及到的任何股票，不是推荐，不作为任何决策之依据。个人观点仅供交流。
海航系整体窟窿有多大不知道，但部分优质资产已经快出清了。
比如三家核心企业。
搞航空运输的海航控股（ST海航），搞机场生意的海航基础（ST基础），搞商业零售的供销大集（ST大集）。
海航控股是国内的第四大航空公司。
海航基础旗下有包括三亚和海口在内的13个机场，岛内和岛外都有，是国内第三大机场集团。
供销大集也是早期收购的西安民生改的牌子，现在容纳了海航系的商业，而它的大部分营收也来自华南。
在错综复杂、迷宫一样的海航系企业图谱里面，这三家算得上是核心资产了。
三个难兄难弟，因为利润亏损和信披问题，在2021年都被加入风险警示板块，加了ST。
在旋涡的中心，不可能幸免。
三家公司都卷入了海航系的资本迷局里面，大股东占用非经营性资金，为大股东或关联企业违规提供担保。
利润亏损除了因为疫情影响以外，更大的亏损是那两个问题导致的坏账计提。
海航集团申请破产重整之后，三家公司也都向潜在买家抛出了橄榄枝。
尤其是第四大航空公司，目前均瑶和复星表示要角逐，几乎是公开的秘密。
那么，问题来了，三家公司因为海航系魔幻*作导致的巨额债务怎么办？
方案也给出了，公告写了一大堆，基本就是下面这两个思路。
第一条是债务转移。
海航控股，会在战略投资者（买家）到来之前，在法律层面把债务过继给大股东，也就是海航集团。
第二条是资本公积金转增股本。
这是另外两家公司的解决方案，资本公积金，你可以简化一点理解就是公司账面上的资金。
公积金转成股份以后，大股东获得的股票给到债权人。中小股东获得的股票自行保留。
步子很快，方案很明确，三家公司称得上海航系里比较优质的资产，也就意味着海航集团重整进入了冲刺阶段。
我看了一下三家公司的利润表，颇有意思，也分享一下。
第一张是海航控股的，实话讲航空股从报表看确实是微利行业，2018年以后海航持续亏损。
2017年是盈利的，营业收入599亿，营业成本579亿，净利率只有3%，低的可怕。
我后来去看了一下其他几大航空公司，基本都是如此。
但刚说了只是看起来如此。
所有与常识相悖的东西都值得深究一下。
只给结论，如果只用相对较小的资本，撬动20亿的利润，那它就是一个值得的生意。
航空是一个高杠杆行业，飞机基本是融资租赁的，而且按海航的神*作，可以滚动融资。
杠杆很大，很像房地产行业。
第二张表是海航基础的。
你以为它做的是机场，实际上人家做的是房地产。
人家的地产思路从08年**美兰机场屯的那块地，挽狂澜于既倒就已经开始了。
现在的地产业务收入绝对占比非常高。
去年地产业务收入是机场收入的2倍，之前更高。
第三张表是供销大集，除了大股东占用资金，其他方面相对比较普通。
只是当年想靠收购西安民生来给集团融资输血，没成想，这一块业务输的血最少。
最后再带点私货，个人观点仅供参考。
大股东占用资金，虽说不是好事，也并不完全是坏事，企业发展初期，是快速积累资本的有效手段。
但是，这玩意就像**，会上瘾，危害性很大。
关于报表内容，还有一点很有意思，受制于篇幅，改天再聊。
问个相关的问题，种个草，可以在评论区留言。
人民币对美元升贬值，对航空公司有何实质性的影响？
以上。
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