利润跌至近十年低位,造纸圈难不难?
今年前两个月,印刷业规模以上企业实现营收983.5亿元,同比下降7.9%;利润总额31.4亿元,同比下降24.3%,创出近三年最难开局。
之所以强调“近三年”,是因为两项指标都比疫情爆发之初的2020年同期要好不少。
2020年1-2月,印刷业规模以上实现营收631.6亿元,利润总额16.5亿元,分别相当于2023年同期的64.22%、52.55%。
即使考虑到两个年度统计口径不完全一致,2023年开局强于2020年也是毋庸置疑的。
印刷圈这么不容易,还有没有比咱们更难的行业呢?当然有了。
比如,跟咱们关系紧密,过去这几年与印刷圈既相爱又相杀的造纸行业便是其中之一。
国家统计局发布的数据显示:1-2月,造纸和纸制品行业(简称“造纸圈”)规模以上企业实现营收2093.6亿元,同比下降5.6%;利润总额28.4亿元,同比下降52.3%
这已经是造纸圈规模以上企业利润总额,连续第二年暴跌超五成,或者说相对2021年同期腰斩再腰斩。
仅从利润总额来看,造纸圈规模以上企业的业绩不仅不及疫情爆发之初的2020年同期,为近四年最低,还至少是近十年的低点。
为什么加个“至少”?因为假如继续追下去,也许是近20年,甚至更长时间的低点。
各位老板说说,造纸圈2023年开局难不难?
造纸圈开局利润跌至近十年低点
三好同学所说的“近十年”,指的是2014-2023年。
在这十年间,国家统计局关于规模以上工业企业的统计口径进行过调整。
比如,2016年及以前公布的是“主营业务收入”,自2017年开始调整成了“营业收入”。为了叙述方便,三好同学以下统一称为“营业收入”。
此外,国家统计局还在2018年对纳入统计的企业进行了较大幅度的清理、剔重,导致很多行业规模以上企业的营收数值出现缩水,增长率却依然表现为正值。
从近十年来看,尽管统计口径有所调整,造纸圈规模以上企业历年1-2月的营收情况基本保持稳定,在2000亿元上下浮动。
唯一的例外出现在2020年。由于****疫情突然爆发,造纸圈规模以上企业的营收同比大跌26.1%,降至1375.4亿元。
在此之前,造纸圈规模以上企业的营收处于持续增长状态。
其中,2014-2016年,同比增速相对平稳,分别为6.0%、4.3%、5.3%。
2017年,同比增速大幅提升,达到14.4%。随后两年,连续下调,分别降至9.1%、1.5%。
疫情打乱了造纸行业正常的运行节奏,在2020年出现大幅下滑后,2021年规模以上企业营收同比大涨53.6%。
2022年,同比增速恢复至正常区间,为4.7%。2023年同比下滑5.6%,则是近十年造纸圈规模以上企业营收第二次出现开年向下。
造纸圈规模以上企业营收的情况(单位:亿元)
如果不是受到疫情冲击,造纸圈规模以上企业的营收表现可以说十分稳定,波动幅度并不是很大。
不过,历年1-2月其利润表现就是另外一番景象了,多次出现大起大落。
2014年、2015年1-2月,造纸圈规模以上企业利润总额的同比增速基本正常,分别为5.5%、0.5%。
2016年,增速明显提升,达到9.5%。2017年,利润总额出现暴涨,同比增速达到73.6%。随后,在2018年增速又大幅回落至1.9%。
2019年开年,在没有疫情的情况下,利润总额出现大幅下滑,降幅达到27.7%。2020年,受疫情冲击,同比下滑22.5%,但低于营收降幅。
2021年,利润总额**拉涨,同比增幅高达183.6%。随后两年高点回调,降幅分别达到57.7%、52.3%,可以说是腰斩再腰斩,同样十分惊人。
造纸圈规模以上企业利润总额的情况(单位:亿元)
如果不考虑统计口径的差异,近十年间1-2月,造纸圈规模以上企业利润总额的高点出现在2021年,为154.3亿元;低点出现在2023年,为28.4亿元,相当于2021年的18.41%。
在其余八年的1-2月中,还有两年利润总额超过100亿元,分别是2017年的145.3亿元和2018年的127.8亿元。
2014-2016年,利润总额波动不大,基本上在80亿元上下浮动。疫情前的2019年,为74.0亿元;疫情期间的2020年、2022年,分别为54.1亿元、65.6亿元。
2023年开年的28.4亿元,不仅是十年同期最低,而且比此前的低点还低了47.50%。今年的造纸圈是不是挺难的?
在营收基本稳定的情况下,近十年1-2月造纸圈规模以上企业的利润总额,为什么波动这么大?
不管一个企业,还是一个行业,如果产销量基本持稳,利润波动无非主要受两个因素的影响:成本和售价。
一段时间内,如果成本和售价变动的幅度出现较大落差,甚至连方向都截然相反,便很容易出现利润大起大落的情况。
对造纸圈来说,近十年,尤其是2016年以来,纸浆、废纸等主要原材料的**的确波动频繁,且幅度不小。
不过,对其利润影响更为直接的还是纸价起落。
否则,就会很难理解:在纸浆**位于高点的2021年,造纸圈规模以上企业开年的利润总额为何能攀上顶峰;在纸浆、废纸**连续下滑的2023年开年,利润总额为何跌得这么惨。
想来很多老板都记忆犹新,近十年时间纸价不止经历了一轮过山车。
其中,2014-2015年,纸价相对平稳,造纸圈规模以上企业营收、利润总额波动的幅度也都很小。
自2016年10月开始,纸价开始启动,并迅速演变成狂拉快涨。
这一波涨价潮在2017年达到高峰,余威延续到2018年。
造纸圈规模以上企业在2017年、2018年开年,利润总额连续保持在100亿元以上的高位,达到近十年同期第二、第三高点,主要原因便在这里。
自2018年下半年开始,纸价出现回落调整。这直接导致造纸圈规模以上企业在2019年开年,利润总额出现超过20%的大幅下跌。
2020年1-2月,利润总额同比下滑22.5%,主要受疫情突发的冲击,各行各业都差不多。而且,造纸圈规模以上企业利润下滑的幅度还比营收小,这是很难得的。
熬过2020年上半年短暂的艰难期,自下半年开始,借助纸浆等原材料**上涨的契机,造纸圈掀起一波堪称史无前例的涨价潮。
其中,最具代表性的白卡纸,短短七八个月实现**翻番,由每吨5000元左右拉涨到突破万元大关。
到2021年1-2月,纸价正处于冲顶前的癫狂期,造纸圈规模以上企业的利润总额也顺势以183.6%的涨幅创出近十年同期最高点。
只不过,高处不胜寒。疯狂过后,纸价自2021年六七月份开始快速回落,并很快陷入一轮延续至今的低迷期。
根据新近发布的市场监测数据,白卡纸的市场均价已经跌至每吨5000元以下,铜版纸的市场均价在5000元上下,瓦楞纸企业由于**低迷出现一波停机潮。只有胶版纸**相对坚挺。
这基本可以解释,为什么2022年和2023年开年造纸圈规模以上企业利润总额连续出现腰斩。
纸价接下来会怎样走?
显而易见,近十年造纸圈规模以上企业开年利润的三个高点,也就是2017年、2018年和2021年1-2月,对应的纸价都处于最近两轮纸价上涨周期的高位。
2023年开年造纸圈规模以上企业利润总额,跌至近十年低位,主要也是因为纸价跌到了多少年来少见的冰点。
纸张、纸板是书刊、商务和很多包装印刷企业的主要原材料,纸价高低、涨跌对印刷企业的成本有着直接而显著的影响。
经历了2020年下半年和2021年上半年的疯狂,以及2021年下半年以来的快速下跌和持续低迷之后,纸价接下来会怎样走?
首先,多数老板可能会认可一点:除了个别品种,多数纸种的**处于近年来的相对低位,有的还可能是多少年以来的最低点。
其次,低迷的纸价已经将造纸圈的利润,压缩到了少见的非正常水平。
近十年历年1-2月,造纸圈规模以上企业的平均利润率为4.4%。其中,2021年最高,达到7.3%;2023年最低,只有1.4%。
相对平均水平,这两个利润率是不是都有些过于极端?
正是由于这两点,可以确信:目前,造纸企业发自内心有着非常强烈的提价冲动。
春节过后,造纸企业试探性地发出过一轮涨价函,便是这种冲动的体现。
可从实际效果来看,这一轮涨价函非但没有落地,连止跌也没有做到。
为什么会这样?这其中,造纸圈最常提及的一个原因是下游需求低迷。也就是,印刷圈老板买纸不积极。
问题是:纸价都这么低了,老板们为什么还不出手多买点?
三好同学相信,不可能是老板们有活不干也不买纸,只能继续从下游找原因。
当然了,这里面也有一种可能:印刷圈买纸的需求并没有下滑那么多,可是架不住纸张产能越来越大。对白卡纸来说,最近两年新增的产能便不少。
如果快速扩张的产能遇上持续低迷的需求,问题就更大了。
所以,当前纸价在低位仍持续萎靡,不是造纸企业不想涨,只是受制于各种因素一时涨不动。
近期,纸浆等主要原材料**出现持续下跌,也只是在一定程度上缓解了造纸企业的成本压力,而不太可能打消其提价的念头。
在三好同学看来,对大部分纸种来说,即使近期**还有下跌,空间恐怕也不会很大了。
相反,一旦在需求端获得积极回应,纸价便会有向上的可能。至于向上的幅度有多大,主要还是取决于需求回暖的节奏和力度。
近期,有券商研报预测,随着需求修复,瓦楞纸**有望在下半年重回上升通道,铜版纸和白卡纸的食品卡有向上**弹性,目前处于相对高位的双胶纸**中长期预计保持稳定。
对这个判断,三好同学怎么看?
一方面,希望造纸企业的下游需求,也就是咱们印刷圈的景气度能尽快回升。
另一方面,也希望造纸企业能放平心态,从前期的暴涨暴跌中吸取经验教训,避免纸价再次陷入直冲云霄,又急坠低谷的轮回。
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