芯片行业频现“狼来了”模拟芯片**“血崩八成”背后的**
近日全球模拟IC龙头德州仪器（TI）的一则通知引发了行业“**”。
有消息称，TI已通知客户下半年供需失衡状况得到缓解，而在此前，业内已传出TI部分芯片**在最近两个月“跌价”达八成。在业内看来，这释放了一个危险信号：曾经最为紧缺的模拟IC芯片也开始遭遇去库存危机，芯片行业的“涨价派对”将告一段落。
截至发稿前，德州仪器并未对上述消息予以回复。但在合约市场分销商的采访中，第一财经记者了解到，目前TI整体订单**依然坚挺，但需求和往年相比有所下降。而在现货市场上，TI 的一些电源管理IC确实出现了**波动。以型号为TPS61021的通用消费类电源管理芯片为例，该芯片**已从去年45元的最高点跌至目前的3元左右。
“客户的询价很多，但实际订单很少，主要因为市场需求变冷了。”国内一家分销商企业负责人对记者表示，不仅仅是TI，包括英特尔、AMD等头部芯片厂商频频释放的“寒冬言论”就像喊“狼来了”，不断**着芯片市场的同时（大家）却不知道真正的危险何时降临。
部分模拟芯片**从“暴涨”到“暴跌”
长期需求的结构性增长，叠加供应链的短期失衡，导致此前半导体出现大范围的产能紧缺，其中模拟芯片是重灾区。
“在非常规渠道，模拟芯片去年上半年的**可以喊到五倍以上。”一名芯片供应链分析师告诉记者，笔记本电脑的大颗PMIC此前大约是0.8美元一个，这个**已经是调高过的**，但如果拿到非正式渠道售卖，即便是卖到5美元也有非常多人抢着要。
PMIC电源管理芯片是去年芯片缺货潮中受影响较大的类别之一，被视为电子设备的电能供应“心脏”，负责电子设备所需的电能变换、分配、检测等管控功能，同时也是模拟芯片最大的细分市场之一。
但受市场需求影响，上述芯片在今年出现了较大的**波动。
根据电子行业媒体芯世相的统计，此轮标准型消费类模拟芯片**下跌幅度较大，不少降至常态价，比如TI的TPS61021ADSGR去年5月涨至最高价45元后开始降价，到今年5月已回到了去年年初的常态价。这款电源管理IC 应用在电池供电类物联网(IoT)设备、游戏控制、温控器等。而TPS63070RNMR去年涨至90元左右，此后**整体趋于下降（年底有一次浮动涨价）。
除了消费类模拟芯片，年初经历过暴涨的汽车类PMIC TPS7B7702QPWPRQ1，一个月前还是七八百的高价，现在一两百元就可以拿到。但总体来看，专用类模拟芯片相对通用类仍保持着高价状态。
CINNO Research 半导体事业部总经理 Elvis Hsu对记者表示，模拟IC应用主要分为标准型、特殊应用模拟IC两大类，包括Voltage Regulators、Amplifiers 、电源管理IC等，广泛应用在计算机、消费性、通讯、家电、军事、工业等领域，几乎涵盖了整个IT产业。
“其中应用在手机、PC、LCD的芯片是此轮模拟芯片需求趋缓的重灾区。”Elvis Hsu对记者说。
TrendForce集邦咨询分析师曾冠玮则对记者表示，因电子产品包括手机、笔电、电视、家电需求平淡，因此非齐套式、低规格、交期短的模拟IC（如放大器）将达到供需平衡，这导致了**的波动。
据电子元器件混合型分销商Quiksol的现货市场报告数据，5月份Tl的需求降低。OEM过剩和市场库存不断增加，市场**趋于稳定，消费芯片和驱动芯片现在不再短缺，但是TI的汽车芯片和MCU仍然短缺，比如TPS7A6650QDGNRQ1，市场**仍然在100美元左右徘徊。
多家头部芯片公司发出预警信号
作为全球最大的模拟芯片厂商，德州仪器的动向也引发了分销市场的关注。
国内一家头部元器件分销商企业的市场人员对记者表示，过去由于芯片市场需求非常高，上游厂商的态度都较为强势，但需求下来之后，（它们）态度有所转变，甚至提供了芯片“折扣”优惠，而其他疯狂涨价的部分模拟芯片供应商近期态度也有所转变，且有商讨调整**的余地。
另一家分销商的负责人则对记者表示，所谓的**“暴跌”并不是广泛存在的现象，因为**的采购网站并不全是芯片原厂认可的销售渠道，**市场的**受某些个人意识影响，导致**出现飞涨或者暴跌。但大家确实比过去更加关注**的变化，而不是像过去一样“有货就拿”。
“影响**的因素有几个方面可以参考，首先是国产芯片的产出量在增加，对应产品国内满足度有所提高，其次是欧美市场复苏态势比较明显，需求增加，带来的欧美品牌需求量上升，会从某程度上占用原国内需求的产能。再者，国内某些市场需求的变化会局部影响对应的物料供需平衡。”上述负责人对记者说。
对于后续市场**的波动，Couterpoint分析师Brady对记者表示，目前芯片市场的供应开始趋于稳定，短期并不会有太大的**变化。“长期看，**的下跌肯定是有的，主要来自现货市场，合约市场的**波动不会太过剧烈，而且现在下跌过后的**也高于涨价前的水位线，应该说回归合理状态。”
相比于**的变化，Brady表示还应该关注头部厂商对市场需求的判断。“市场需求并不是突然掉下来的，需要警惕库存水位的变化。”Brady说。
不管是从机构还是近期芯片头部厂商的表态来看，市场行情确实在转变。
市调机构Jefferies Group前不久警告，芯片供应链库存增加、终端需求又出现下滑迹象，半导体产业可能会在2022年下半或2023年初，芯片可能进入“泛滥期”。
英特尔财务长Dave Zinsner在当地时间6月8日的美国银行法人会议上也表示，全球宏观经济表现疲弱，显然会对英特尔产生影响，不仅影响半导体产业所有公司，且影响全球企业。此番言论发布后，美国半导体股应声下跌，英特尔8日当天收盘下跌5.28%、AMD 下跌3.21%、高通下跌2.06%、NVIDIA 下跌1.45%。
此外，AMD首席执行官苏姿丰也在近期举行的分析师日上表示，在经历了两年“非常强劲的PC市场”之后，今年市场增速将放缓。
我国市场需求影响几何？
从目前我国电子行业的细分赛道来看，主要为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大类，其中半导体又有集成电路、分立器件、半导体材料、半导体设备四大子板块。
受益于半导体行业景气度持续向好，2021年，A股电子板块股票进入估值扩张期。
民生电子在今年五月份发布的一份报告中提到，2020年以来，在全球流动性扩张和缺芯的背景下，电子板块机构持仓比重不断上升，2021年第四季度持仓比重达高点14.41%。然而，2022年第一季度，受消费电子需求不振叠加疫情影响，电子板块持仓占比回落至11.68%，环比下降2.73pct。从绝对金额来看，持仓总市值环比下降1236.78亿元，降幅30.65%
上述机构表示，今年一季度电子板块总营收达5727亿元，年增长18.21%，季度跌幅达到17.38%。综合来看，一季度电子细分板块业绩分化明显，功率半导、设备材料等赛道表现较为亮眼，芯片设计板块增速有所放缓，至于消费电子、LED、面板等则有较大同比降幅。
乐观派认为，就估值水位来看，当前电子板块TTM PE仅有30.12倍，已达2019年初的底部位置，机构持仓也有较**例回落，板块底部特征明显。
同时，我国是全球最大的芯片市场，但集成电路的产值仅占全球的9.7%，国内的晶圆产能缺口短期内不会过剩。
芯片咨询机构芯谋研究认为，国内方面首先看产能需求端，因需求减少，用于生产消费类芯片、低端芯片的产能有所过剩，但以国际公司为主的大型设计公司的订单依然旺盛，并与Foundry（工厂）签订下长期协议。这些综合因素导致国内产能需求端所受冲击不大。其次在扩产进度方面，由于所需设备的交付周期拉长，材料领域出现向我国公司减量**的趋势，以及国内工厂分布较为分散的结构性特点，国内产业整体扩产速度并不快，因此，国内Foundry产能仍然紧张，8吋晶圆仍一片难求，多数12吋节点的晶圆亦是如此。
但也有悲观派认为，在高需求时期，不仅仅是我国的企业，全球半导体企业都进行了大量投资以扩大产能，新增的半导体公司会形成相当的“泡沫”，当需求增长放缓或下降时，产能过剩会导致厂商收入下降。值得注意的是，在**下行周期，海外头部芯片厂商也可以通过“降价”的方式来**对手。
Elvis Hsu对记者表示，TI此前计划投资300亿美元扩建四个新厂，其中的第一个厂将在2022下半年投入大量生产行列，第二个则在2023年上半年投产，上述降价行为也可能是为其（释放产能）铺路。
“全球以TI为首的前十大模拟IC公司几乎都是欧美IDM为主，凭借其产品组合多元化以及优质的成本结构，选择部分中低端产品大幅降价促销，其目的主要是降低目前高库存水位，**市场需求，并以超低**逼退竞争对手，巩固并抢占市占率。”Elvis Hsu对记者说。
对于我国芯片厂商而言，芯谋认为，国内产业的高效有序发展，更应该依赖于产业链的协同，而非单打独斗，越是在资源有限的情况下，越要注重产业的结构性建设，符合产业的发展趋势与规律，而非一时的头疼医头，脚疼医脚。
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