电子元件板块，曾一度下跌将近50%，还会有惊喜吗？
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我是梁亮
本期主题是——电子元件板块
1、电子元件板块是大科技主题的主要板块之一，今年以来，大科技主题的表现整体都不太给力，电子元件板块是不是也是这样？
今年以来，大科技主题的表现的确不如人意，作为细分板块的电子元器件板块也是如此，以申万电子元件板块为例，今年以来下跌了大概27.76%，在124个申万二级行业之中排行倒数第8位，表现让人揪心。
不过，看具体走势的话，还是比较有意思的，在今年元旦后的第一日，电子元件板块的开盘价7345点，离历史高位的7346点，真的只是差了一点，然而，估计很多人也没想到，这个开盘价竟然成了截至目前的年内最高位，而且随后的几个月几乎是没啥反弹的单边下跌走势，直到4月27日，才跟着大市同步止跌，而在4157点见到阶段底部，下跌期间的最大跌幅接近50%，真的是怎一个惨字了得。
幸运的是，电子元件板块在阶段底部以来的触底反弹还是比较猛的，目前最大的反弹幅度接近了30%。如果用9个字来形容目前电子元件板块在今年以来的走势，那就是——高开局，深下跌，快反弹。
2、“高开局，深下跌，快反弹”，这个总结相当有趣，那么，从技术走势的角度来看的话，电子元件板块又会不会让人觉得很有趣呢？
电子元件板块的触底反弹比较猛，所以，今年二次冲顶失败后的剧烈下行趋势在5月中旬就已经被快速扭转了。6月初的时候，更是突破并站稳了60日均线，目前已经靠近2、3月快速下跌积聚的密集套牢区。需要注意的是——如果成交量不能有效放大的话，估计在当前的位置还是需要震荡蓄势一段时间，慢慢消化掉套牢盘才有动力进一步上行。
从均线来看，目前电子元件板块要突破半年线，重回上行趋势，还有大概10%左右的距离。
我们再看KDJ指标，5月底的时候，电子元件板块已出现金叉，而且目前K、D值仍处稳步持续上行的态势，势头还是比较不错。
3、其实，电子元器件是一个总称，还分为元件和器件两大主要部分。器件实际上指的就是半导体，一直都受到市场的关注比较多。而元件相对受关注的比较少。相对于半导体，也就是器件而言，元件在近几年的增速情况怎么样？是不是远不如半导体，所以受到的关注度比较少？
确实相对于器件，也就是半导体而言，元件的市场关注度要低很多。业绩确实是一方面的因素，我们分别对比两者2022年一季度，2021年报，以及2020年报的净利润增速数据。半导体指数同比增长32.80%、126.3%以及95.92%。而元件的数据则是5.19%，31.84%以及50.27%。在相对增速较慢的大背景下，近几年的年度涨跌幅表现也是相对差点。
具体来说，就是今年跌得稍多点，而在2020年和2021年涨得又没人多。
另外，我认为是半导体因为关键领域存在被“卡脖子”的情况，引起市场对半导体国产替代和自主替代的格外关注。而元件领域，国内产业链非常完善且成熟。虽然业绩增速比不上半导体，但是整个产业链实际上非常景气，可以说是供不应求，比大部分其它行业的增长都要好的，就好像俗语说的“闷声发大财”。其实，我们再把元件板块细分拆开，子行业被动元件的业绩增长、股价表现甚至是比半导体更优秀。
4、被动元件板块的业绩增长和股价表现都要比半导体更优秀，具体情况是怎样的？
2022年一季报、2021年报以及2020年报，被动元件板块的业绩同比增长分别是4.88%，64.13%以及401.99%。2021年和2020年涨幅都是大幅跑赢半导体板块。实际上，被动元件这个子板块是元件板块一个更好的子赛道，广泛应用在光伏、汽车电子、工业及控制自动化、通信、消费电子、物联网、大数据、新能源、智能家居，甚至军工这些高速发展的领域，未来的增长确定性也是更高的。
虽然2022年一季度增速略有下滑，但主要是原材料**的暴涨影响。目前行业的**传导机制略有点慢，我相信如果后续原材料继续高企的话，在产品供不应求，卖方市场的大背景下，**还是能够提高对冲成本端的影响。值得注意的是——被动元件板块还有更进一步的细分，比如景气度更高的MLCC、**被动元件等。
5、从估值的角度来看，电子元件板块的估值情况怎样？
目前，元件大板块的最新动态市盈率是26.51倍，今年的低点仅次于2018年大熊市的低位估值，另外，元件大板块过去5年的估值均值是38.37倍，说明目前整体估值相对还比较低，对比来看，子板块的被动元件板块目前的估值就高于元件大板块，录得32.21倍，不过，也是低于过去5年均值的57.25倍。
6、看来目前电子元件板块的估值并不算高，机构的态度又是如何呢？
机构一致预测元件板块今年的净利润增速是22.75%，被动元件子板块则稍高一些，达到24.95%。两年净利润复合增速水平大致相当，算是一个稳健增长的预期水平。
其实，对比半导体板块不足20%的净利润增速来说，已经是快了，而且也更稳定。后续只要涨价落地能跟上的话，我认为，要实现这个预测增速的难度相对不大，并且在全球抗通胀的决心之下，原材料进一步大幅上行的风险也并不大，所以，我个人认为，这是偏保守的预测增速水平。
整体来说，电子元件板块有着更高的潜在增速和更低的估值，我认为，有时候，冷门的板块就未必是不好的。
7、确实有时冷门板块也能有惊喜，如果用“亮灯模型”评测的话，电子元件板块会是几盏灯？
电子元件板块的情况是：短期均线多头排列、KDJ金叉、估值低于过去5年均值，净利润增速高，符合了“亮灯模型”的五个纬度之中的四个，所以是四盏灯，还是比较不错的评测情况，说明还是有比较向好的潜力。
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